Pershing Square Holdings Ltd. (PSHZF PSHZFPer Squ Hol Accum13 64 + 1. 26% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), keamanan yang diperdagangkan secara publik dari hedge fund aktivis Bill Ackman, turun 18. 6% sampai akhir Mei. Portofolio Pershing melacak aktivitas perdagangan Ackman. Artinya, ini mencerminkan aktivitasnya.

Pertarungan pada Pemulihan

Hal ini pada gilirannya berarti, sebagian besar kerugian Pershing didorong oleh posisi besar Ackman di perusahaan obat bermasalah Valeant Pharmaceuticals International, Inc. (VRX

VRXValeant Pharmaceuticals International Inc12 .4 + 4. 79% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), yang telah kehilangan lebih dari 70% nilainya sejauh ini di tahun 2016. Pada kuartal terakhir, Pershing Square memiliki sekitar 9 % dari perusahaan Kanada, atau hanya lebih dari 6% saham biasa ketika anjuran pilihan. Kepemilikan saham tersebut menempatkan Pershing Square sebagai tiga pemegang saham teratas.

Produsen obat terlarang, yang melaporkan hasil pendapatan pada hari Selasa sebelum bel pembukaan, telah mulai pulih. Saham tersebut telah naik sekitar 23% dari level terendah 52 minggu di $ 23. 55, mencapai pada 12 Mei. Namun, dalam dua belas bulan terakhir, Valeant telah menumpahkan sekitar 90% nilainya. Dan sejauh ini, pegangan Ackman yang paling dihukum.

Sebagai pengungkapan terbaru, yang berakhir pada tanggal 31 Mei, total aset Pershing Square yang dikelola (AUM) adalah $ 4. 2 miliar. Total Strategi AUM, yang aset agregat Pershing Square di bawah manajemen adalah $ 11. 7 miliar, sementara Total Firm AUM adalah $ 12. 3. Ketiga langkah tersebut turun dari bulan April kurang dari setengah dari 1%. Dengan kata lain, terlepas dari perjuangan Valeant, Ackman dan Pershing Square telah memegang teguh, bertaruh bahwa perusahaan yang memiliki CEO baru, dapat mengubah keadaan.

Wall Street pada hari Selasa mengharapkan Valeant memberikan penurunan pendapatan selama setahun, sementara pendapatan diperkirakan akan meningkat. Perusahaan telah memulai program pengurangan biaya, termasuk divestasi aset berkinerja buruk untuk membantu mengurangi hutangnya. Sejauh hasil Selasa datang sedikit di atas harapan, Pershing Square dapat mulai menutup beberapa kerugiannya. Namun mengingat besarnya penurunan tersebut, ini kemungkinan masa tunggu multi-tahun.

The Bottom Line

Pertaruhan pada pemulihan Pershing Square adalah taruhan tidak hanya pada Bill Ackman, ini juga merupakan taruhan bahwa Valeant pada akhirnya dapat menjalankan bisnisnya secara berurutan. Dengan perusahaan di bawah tekanan untuk menurunkan harga obatnya, yang akan mempertimbangkan kemampuannya untuk membayar hutang sebesar $ 30 miliar, itu bukan taruhan yang bersedia dibuat.