Saham bank terkenal karena diperdagangkan pada harga di bawah nilai buku per saham meskipun pendapatan dan pendapatan bank terus meningkat. Seiring berkembangnya bank dan berkembang menjadi kegiatan perbankan nontradisional, terutama perdagangan, profil risikonya menjadi multidimensi dan lebih sulit dibangun, meningkatkan ketidakpastian bisnis dan investasi. Hal ini mungkin menjadi alasan utama mengapa saham bank cenderung dihargai secara konservatif oleh investor yang harus memperhatikan eksposur risiko yang tersembunyi dari bank. Perdagangan untuk akun mereka sendiri karena dealer di berbagai pasar derivatif keuangan mengekspos bank-bank untuk kerugian besar-besaran, investor telah memutuskan untuk mempertimbangkan secara penuh saat menilai saham bank.

Nilai Buku per Share

Nilai buku per saham adalah ukuran yang baik untuk menilai saham bank, dimana rasio harga-ke-buku (P / B) diterapkan dengan bank harga saham dibandingkan dengan nilai buku ekuitas per saham. Alternatif untuk membandingkan rasio harga saham terhadap pendapatan, atau rasio harga terhadap pendapatan (P / E), dapat menghasilkan hasil penilaian yang tidak dapat diandalkan, karena pendapatan bank dapat dengan mudah berayun bolak-balik dalam variasi besar dari satu kuartal ke kuartal berikutnya karena tidak dapat diprediksi , operasional perbankan yang kompleks. Dengan menggunakan nilai buku per saham, valuasi tersebut direferensikan ke ekuitas yang memiliki volatilitas yang terus berlanjut daripada pendapatan kuartalan dalam hal persentase perubahan karena ekuitas memiliki basis yang jauh lebih besar, memberikan pengukuran penilaian yang lebih stabil.

Rasio P / B P / B dapat di atas atau di bawah satu, tergantung pada apakah suatu saham diperdagangkan dengan harga lebih dari atau kurang dari nilai buku ekuitas per saham. . Rasio P / B di atas berarti bahwa saham tersebut dinilai pada nilai premium terhadap nilai buku ekuitas, sedangkan rasio P / B di bawah satu berarti saham tersebut dinilai dengan harga diskon buku ekuitas. Bank of America dan Citigroup memiliki diskon terdalam masing-masing 43 dan 40%, pada tanggal 29 April 2016.

Semua lima bank mengandalkan operasi perdagangan untuk meningkatkan kinerja keuangan, dengan akun perdagangan agen tahunan mereka membukukan keuntungan dalam miliaran. Namun, aktivitas perdagangan menyajikan eksposur risiko yang melekat dan dapat dengan cepat beralih ke sisi negatifnya. Sebaliknya, Wells Fargo & Co (NYSE: WFC

WFCWells Fargo & Co56 18-0. 30%

Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6

), bank terbesar AS berdasarkan kapitalisasi pasar, telah melihat perdagangan sahamnya di premium karena nilai buku ekuitas per sahamnya sebesar 28% pada tanggal 29 April 2016. Salah satu alasannya adalah Wells Fargo kurang fokus pada aktivitas perdagangan daripada lima bank lainnya, yang berpotensi mengurangi eksposur risikonya. .Keuntungan akun perdagangan agen penjual Wells Fargo hanya $ 614 juta pada tahun 2015 dibandingkan dengan $ 6 masing-masing. 5 miliar dan $ 6 miliar keuntungan perdagangan untuk Bank of America dan Citigroup pada tahun yang sama. Resiko Penilaian Sementara perdagangan sebagian besar derivatif dapat menghasilkan beberapa keuntungan terbesar bagi bank, namun juga menimbulkan risiko yang berpotensi menimbulkan bencana. Investasi bank dalam aset akun perdagangan bisa mencapai ratusan miliar dolar, mengambil sebagian besar dari total asetnya. Pada tanggal 31 Maret 2016, Bank of America memiliki $ 179 miliar aset akun perdagangannya, dan Citigroup memiliki $ 273. 7 miliar. Bank dengan kepemilikan terbanyak adalah JPMorgan Chase, dengan harga $ 366. 2 miliar. Selain itu, investasi perdagangan hanyalah bagian dari eksposur risiko total bank ketika bank dapat memanfaatkan perdagangan derivatif mereka ke jumlah yang hampir tak terbayangkan dan menjauhkan mereka dari neraca. Misalnya, pada akhir tahun 2015, Bank of America memiliki total penurunan risiko derivatif lebih dari $ 39 triliun, dan Citigroup memiliki lebih dari $ 48 triliun. Angka stratosfer ini dalam kerugian perdagangan potensial mengecilkan ekuitas pemegang saham sebesar $ 262. 8 miliar dan $ 227. 5 miliar untuk kedua bank tersebut. Dihadapkan dengan ketidakpastian risiko yang begitu besar, investor paling baik bersedia mengurangi setiap pendapatan yang keluar dari perdagangan derivatif bank.