Dana pasar uang pada umumnya dianggap aman seperti uang tunai. Mereka bekerja seperti reksadana, namun bisa dicelupkan ke dalam rekening tabungan. Sebagian besar datang tanpa asuransi dan tidak ada jaminan tapi investor masih berduyun-duyun ke tempat ideal untuk memarkir uang mereka. Pada tahun 2009, dana pasar uang telah "memecahkan uang" dua kali dalam sejarah mereka, pada tahun 1994 dan 2008, menyebabkan investor kehilangan sebagian dari investasi utama mereka. Jadi bagaimana ini bisa terjadi? Dan apakah dana pasar uang benar-benar aman? Baca terus untuk mencari tahu. (Untuk membaca latar belakang, lihat Pengantar Reksa Dana Pasar Uang )

Apa itu "Breaking the Buck?" Dana pasar uang adalah bentuk reksa dana, yang berarti mereka berusaha untuk menjaga nilai aset bersih (NAB) sebesar $ 1 per saham. $ 1, 000 adalah sama dengan 1, 000 saham, dan sebaliknya. Dana ini diinvestasikan untuk menghasilkan keuntungan bagi investor, namun dana pasar uang diwajibkan oleh hukum untuk berinvestasi pada hutang dengan risiko rendah (tidak lebih dari 13 bulan), seperti obligasi pemerintah, yang berarti mereka biasanya menghasilkan return kurang dari ekuitas. (Untuk lebih banyak wawasan, lihat Apakah Dana Pasar Uang Membayar? )

Apa yang banyak orang tidak mengerti tentang dana pasar uang, bagaimanapun, adalah bahwa risiko rendah tidak sama dengan risiko bebas.

Karena dana ini masih merupakan investasi, adalah mungkin bagi saham untuk kehilangan nilai dan turun di bawah $ 1 per saham. Dalam kasus ini, dana tersebut dikatakan telah menghancurkan uang, merupakan tolok ukur penting di sektor keuangan.

Meskipun hal ini jarang terjadi, hal itu dapat dan memang terjadi, menyebabkan investor kehilangan uang dan manajer investasi kehilangan reputasi mereka. (Lihat risiko lain dari investasi ini di Apakah Dana Pasar Uang Menguntungkan? )

Reksa dana Bankir Masyarakat Memang, dana pasar uang jarang melewati ambang "buck". Sejak induksi tahun 1970, dana pasar uang hanya melihat dua penurunan di bawah $ 1 per saham.

Contoh pertama terjadi pada tahun 1994, ketika dana yang dirancang untuk bankir (bukan investor ritel) turun menjadi 96 sen per saham. Dana tersebut, Dana Reksa Dana Bank Rakyat, telah dilikuidasi dengan aset $ 82 juta. Karena sebagian besar saham dana dimiliki oleh bank-bank di Amerika Serikat Midwestern, dampak konsumennya rendah.

Setelah penyelidikan oleh Securities and Exchange Commission (SEC), dana berbasis di Denver ditemukan telah melanggar peraturan SEC dengan menempatkan lebih dari 25% kepemilikannya pada investasi berisiko. (Untuk informasi lebih lanjut tentang risiko investasi, lihat

Seberapa Berfisiknya Portofolio Anda? ) Menurut hukum, dana uang harus menyimpan kepemilikan mereka dalam investasi jangka pendek, yang didefinisikan sebagai kemampuan untuk menerima pokok pinjaman penuh dan bunga dari investasi dalam 397 hari. Investasi rata-rata untuk dana tidak boleh melebihi 90 hari.

Dana juga harus dihindari:

Investasi yang terkait dengan risiko kredit yang tinggi

• Investasi yang sebanding dengan, ekuitas berisiko tinggi
• Reksa Dana Bankir menjadi korban kemunduran derivatif dari tahun 1994, ketika mereka mengantongi hampir seperempat kepemilikan mereka dalam paket suku bunga.Derivatif memberi kesempatan kepada para penasihat dana untuk meningkatkan leverage guna mendapatkan penghargaan yang lumayan. Tentu saja, seperti banyak institusi di tahun 1994, pasar berbalik melawan mereka dan jutaan lainnya hilang. (Untuk informasi lebih lanjut mengenai derivatif, lihat

Dasar-dasar Barnard of Derivatives . Pada tanggal 11 Januari, lima tahun setelah dana tersebut awalnya memecah uang, SEC mendenda direktur dana tersebut masing-masing $ 5.000 dan memberlakukan $ 10.000 denda atas dana presiden John Backlund. Backlund juga diskors dari bergaul dengan reksa dana atau penasihat dana selama satu tahun.

Dana Primer Primer

Kedua kalinya dana pasar uang gagal pada 16 September 2008, selama krisis subprime. (Baca lebih lanjut tentang kekacauan ini di Subprime Special Feature .) Dana Primer Reserve melihat dana utama turun menjadi 97 sen per saham; Karena ini adalah dana milik konsumen, penurunan tersebut mengakibatkan kerugian bagi investor dan kepanikan meluas.

Dana berbasis di New York memiliki 785 juta dolar yang diinvestasikan dalam obligasi Lehman Brothers dan kepemilikan hutang lainnya. Ketika Lehman Brothers menyatakan kebangkrutan pada tanggal 15 September 2008, kekayaan bersih kepemilikan turun menjadi hampir nol. Sementara Reserve Primary Fund memiliki lebih dari $ 60 miliar obligasi lainnya dan U. S. Treasury bills, Lehman Brothers runtuh menyebabkan investor menarik uang dari dana dengan cepat dan dengan kekuatan penuh. Pada pukul 3 sore pada hari pengumuman, dana tersebut melihat kekayaan bersihnya mulai dari $ 62. 6 miliar sampai $ 23 miliar - hit lebih dari $ 40 miliar dalam penarikan. (Untuk mempelajari lebih lanjut tentang hal ini, lihat

Studi Kasus: Runtuhnya Lehman Brothers ) Mendapatkan lebih sedikit perhatian daripada Dana Primer Cadangan adalah kejatuhan dua dana lain yang lebih kecil:

Reserve Yield Plus Fund, yang turun menjadi 97 sen per saham

• Reserve International Liquidity Fund, yang turun menjadi 91 sen per saham
• Pentingnya keruntuhan Dana Primer Primer dapat dikaitkan dengan hubungan mendalamnya dengan sejarah pasar uang. Dana tersebut dikembangkan oleh Bruce Bent, yang biasa disebut sebagai "bapak industri dana uang", pada tahun 1970. Ini adalah dana pasar uang konsumen pertama yang beroperasi di pasar terbuka dan oleh karena itu diperkirakan stabil secara umum. (Untuk lebih banyak wawasan, lihat

Bahan Bakar Yang Fed Melemahkan Subprime . Dana yang Hilang Disimpan

Sementara hanya dua dana pasar uang yang telah menghancurkan uangnya secara publik, banyak dana lain telah kehilangan nilai dalam risiko. investasi namun telah diselamatkan oleh perusahaan induk dengan aset lebih besar sebelum dampaknya mencapai pemegang saham. Misalnya, pada tahun 1994, lebih dari 20 dana pasar uang ditangguhkan selama kebangkrutan Orange County, California Banyak dana memiliki kepemilikan dalam hutang kota County dan kebangkrutan tersebut menghadapkan mereka pada masalah likuiditas.

Demikian pula, peregangan 13 bulan antara Agustus 2007 dan Oktober 2008 melihat 21 perusahaan induk menanamkan uang tunai ke dana pasar uang mereka untuk menghindari pemutusan hubungan kerja.

Perusahaan induk akan membantu dana uang karena salah satu dari beberapa alasan:

Menjaga reputasi institusi mereka tetap terjaga

• Untuk menjaga kepercayaan investor tetap tinggi
• Untuk menjaga likuiditas aset tetap tinggi
• Untuk menghindari kepanikan pasar < Kesimpulan
• Dana pasar uang dapat memiliki tingkat pengembalian yang mengesankan, terutama bila ditumpuk melawan rekening bank yang diasuransikan oleh FDIC, namun pada masa ekonomi yang sulit melanggar uang adalah kemungkinan nyata bahwa investor cerdas tidak dapat mengabaikannya.(Untuk mempelajari lebih lanjut, baca

Pasar Uang Vs. Rekening Tabungan .)