Carilah pemegang saham utama dari perusahaan Fortune 500 mana pun, dan kemungkinan Anda akan menemukan daftar perusahaan manajemen aset, dana pensiun dan perusahaan investasi.

Mengingat besarnya jumlah modal yang berada di bawah kendali mereka - seringkali dalam miliaran dolar - yang disebut investor institusional ini adalah kekuatan pendorong di balik sebagian besar perdagangan di Wall Street. Dan seukuran pembelian mereka, mereka juga bisa bergoyang bagaimana perusahaan beroperasi.

Siapa yang memenuhi syarat sebagai Investor Institusional?

Investor institusional adalah organisasi yang mengelola aset atas nama orang lain. Selain dana pensiun masyarakat dan swasta, termasuk perusahaan asuransi, yayasan dan wakaf swasta. Seringkali, entitas ini akan menyewa perusahaan pengelolaan aset luar yang menginvestasikan uang untuk mereka sesuai dengan tujuan dan sasaran klien.

Karena ukurannya yang tipis, investor super ini adalah kekuatan besar di pasar modal. Secara keseluruhan, institusi menguasai lebih dari $ 35 triliun aset AS dan memiliki kira-kira setengah dari semua saham Amerika pada awal 2014.

Gambar 1

Bagan berikut menunjukkan berbagai kelas investor institusional, yang diberi peringkat berdasarkan jumlah aset yang mereka kontrol

Sumber: Yayasan Rockefeller, Lembaga Penanaman Modal

Tidak mengherankan, investor institusional menempatkan perdagangan yang kurcaci seukuran bahkan investor individual yang kaya. Itu berarti bahwa pembelian atau penjualan dapat memiliki dampak signifikan terhadap nilai keamanan.

Harga bukanlah satu-satunya sumber pengaruhnya. Dengan jumlah saham yang mereka miliki, investor institusi merupakan blok pemungutan suara utama untuk keputusan perusahaan yang penting. Dengan demikian, perusahaan pengelola aset atau dana pensiun lebih cenderung memiliki akses ke manajemen senior daripada semua kecuali investor individual terkaya.

Tujuan yang Berbeda

Salah satu karakteristik umum dari institusi ini adalah pendekatan berbasis portofolio terhadap investasi, yang bertujuan untuk mencapai tingkat pengembalian yang ditargetkan sambil meminimalkan risiko. Seringkali, mereka akan memiliki kombinasi saham, obligasi, dana pasar uang, real estat dan aset lainnya untuk mewujudkan tujuan mereka.

Namun, berbagai jenis investor institusional dapat memiliki perbedaan penting. Diantaranya adalah cakrawala waktu dimana mereka beroperasi. Dana pensiun, misalnya, memiliki keuntungan karena bisa memprediksi kewajiban masa depan mereka dengan presisi relatif. Bagaimanapun, bagan aktuaria dapat membantu menentukan berapa banyak orang yang akan pensiun pada tahun tertentu dan, rata-rata, berapa lama mereka akan hidup.

Sebaliknya, arus kas beberapa operator asuransi jauh lebih sulit diramalkan.Perusahaan asuransi properti komersil mungkin mengalami beberapa tahun pembayaran dengan rendah historis, hanya untuk menghadapi klaim dari badai besar. Dalam kasus ini, likuiditas aset menjadi perhatian yang lebih besar, menciptakan bias terhadap peluang investasi jangka pendek.

Selain itu, peraturan sangat bervariasi dari satu industri ke industri lainnya. Dana pensiun, misalnya, tunduk pada Undang-Undang Pengaman Uang Penghasilan Karyawan tahun 1974 (ERISA), undang-undang yang ditujukan untuk melindungi pensiunan Amerika. ERISA mensyaratkan, antara lain, standar minimum untuk partisipasi rencana, vesting dan benefit accrual. Ini juga mengklasifikasikan manajer aset pensiun sebagai "fidusia" yang memikul tanggung jawab hukum untuk bertindak bijaksana dan demi kepentingan terbaik penerima manfaat.

Pendekatan yang canggih

Dengan jumlah aset yang terkendali, investor institusi memiliki insentif besar untuk melakukan perdagangan yang benar pada waktu yang tepat. Biasanya, perusahaan manajemen aset mereka akan memiliki analis internal yang tugasnya mengikuti stabil perusahaan dan menentukan apakah harga sekuritas saat ini membenarkan pembelian atau penjualan. Mereka mungkin juga menggunakan penelitian dari perusahaan luar untuk membantu proses pengambilan keputusan.

Selain tim riset profesional, investor besar memiliki keuntungan signifikan lainnya dibandingkan pemegang saham biasa. Karena ukuran perdagangan mereka, mereka sering menerima potongan harga dan komisi yang lumayan meningkatkan potensi keuntungan mereka.

Institusi juga dapat mengejar peluang tertentu yang tidak tersedia bagi kebanyakan investor ritel, seperti penempatan pribadi. Penempatan pribadi terjadi ketika perusahaan menjual sekuritas namun ingin menghindari biaya dan persyaratan pengungkapan yang luas dari penawaran umum. Bagi investor terakreditasi, termasuk pensiun dan perusahaan asuransi, penjualan ini merupakan cara untuk melakukan diversifikasi kepemilikan mereka dan mengejar saham yang tidak tersedia di pasar yang lebih luas.

Investigasi Coattail

Dengan keahlian dan penelitian yang tak tertandingi yang tersedia bagi investor institusi, mungkin wajar bila beberapa individu mencoba meningkatkan portofolio mereka dengan mengikuti jejak mereka. Peniru ini, atau coattail, investor menduplikasi transaksi perusahaan besar segera setelah dieksekusi.

Ini mungkin tampak seperti strategi menarik, tapi ada risiko yang jelas. Untuk satu, manajer aset mungkin memiliki tujuan yang berbeda dari investor individual. Mereka mungkin mencari peluang berisiko tinggi dan berprestasi tinggi, sementara investor ritel yang melangkah di belakang mereka membutuhkan pertumbuhan jangka panjang yang lebih aman.

Investor copycat juga harus menyadari bahwa harga yang mereka terima tidak akan selalu menguntungkan seperti yang dinikmati institusi. Pertimbangkan reksa dana yang membeli 3% saham perusahaan yang beredar seharga $ 50 per saham. Ukuran transaksi ini bisa mendorong harga hingga $ 50. 50, yang merupakan jumlah investor ritel sekarang harus membayar.

Katakanlah bahwa dana tersebut menjual sahamnya saat mencapai $ 52, menghasilkan laba kotor sebesar $ 2 per saham.Sekali lagi, besarnya transaksi mempengaruhi nilai pasar, jadi sekarang diperdagangkan seharga $ 51. 50. Dalam kasus ini, investor coattail mengumpulkan keuntungan sebesar $ 1 per saham, tapi itu separuh dari apa yang dikantongi perusahaan investasi.

The Bottom Line

Investor institusional memiliki dampak besar pada pasar modal, memiliki sekitar setengah dari seluruh saham U. S.. Sementara tujuan dan peraturan di mana mereka beroperasi dapat bervariasi, institusi sangat mirip dalam membawa tingkat kecanggihan yang tinggi untuk investasi.