a:

Pada tahun 2011, sebuah artikel muncul di New York Daily News berjudul "Perdagangan Orang Dalam tidak selalu terkenal atau disengaja; penting bagi karyawan untuk menyadari." Buku itu ditulis oleh Peter Siris, seorang manajer investasi di Manhattan. Pesannya jelas: perdagangan orang dalam bisa terjadi secara kebetulan karena undang-undang perdagangan orang dalam tidak jelas.

Komisi Sekuritas dan Bursa Efek (SEC) secara rutin menyelidiki dugaan perdagangan orang dalam di pasar sekuritas. Ketika mengadili, SEC bergantung pada konsep seperti keuntungan yang tidak adil dan informasi non-publik.

Perdagangan orang dalam sangat berbeda dengan penipuan, yang melibatkan pengungkapan informasi material atau penyampaian informasi palsu secara sengaja.

Mendefinisikan Perdagangan Orang Dalam

Hukum perdagangan orang dalam bisa dipandang sebagai aplikasi aneh dari hipotesis pasar yang efisien. Menurut hipotesis ini, pasar menghasilkan harga keamanan yang tepat setiap kali informasi material dibagikan kepada publik. Akibatnya, pemerintah harus mencegah informasi non-publik mempengaruhi hasil yang efisien.

SEC tidak selalu konsisten dalam keputusan dan definisi perdagangan orang dalam. Aktivitas terlarang mungkin termasuk tip atau tip tentang informasi non-publik yang material sebelum melaksanakan perdagangan terkait.

Logika Hukum Perdagangan Insider

Perdagangan orang dalam konon melibatkan penyalahgunaan asimetri informasi antara pembeli dan penjual. Jika hanya penjual saham yang tahu bahwa perusahaan yang mendasari akan mencatat pendapatan buruk, pembeli mungkin tidak sadar dan melakukan pembelian yang mungkin tidak dibuat lain.

Masalah dengan jenis logika inilah yang dikenal sebagai masalah kontinum. Karena tidak ada dua pelaku ekonomi yang memiliki informasi yang sama, tidak mungkin untuk menentukan kapan informasi asimetris tidak disengaja. Dengan demikian, jaksa pemerintah harus secara subyektif mendefinisikan "tujuan" dan "tidak adil."

Tidaklah mungkin atau secara ekonomi diinginkan untuk memiliki lapangan bermain yang lengkap di pasar sekuritas. Misalnya, penasihat keuangan berlisensi dibayar untuk menemukan dan memprediksi pergerakan harga keamanan; Perdagangan atas dasar ini menyebabkan harga disesuaikan, mengalokasikan modal secara efisien.

Secara logis, tidak ada yang berbeda antara penasihat keuangan yang membuat keputusan dan keuntungan yang benar dari perdagangan versus karyawan perusahaan yang mendasari melakukan hal yang sama.