Jika Anda ingin berinvestasi pada obligasi yang tidak sensitif terhadap fluktuasi suku bunga AS, Anda mungkin mempertimbangkan portofolio saham Yuan Dim Sum PowerShares China (DSUM DSUMPwrShr ETF FTII23. +0 89% Dibuat dengan saham unggulan 4. 2. 6 ) exchange-traded fund (ETF). Tujuan ETF ini adalah untuk melacak kinerja Indeks Citi Custom Dim Sum Bond. Obligasi ini diselesaikan di luar Daratan China dan sering dikeluarkan di Hong Kong oleh pemerintah dan perusahaan. Banyak investor akan melihat kata 'China' dan 'bond' untuk diikuti dengan 3. Hasil dividen tahunan 24% dan segera mempertimbangkannya untuk investasi. Meskipun ini mungkin menjadi keputusan yang bagus, ada beberapa risiko yang perlu dipertimbangkan. (Untuk yang lebih, lihat: Berinvestasi di China .)

Semua angka di bawah adalah pada tanggal 30 April 2015.

Resiko

Setelah melihat apa yang dilacak ETF, langkah selanjutnya harus selalu menjadi rasio pengeluarannya. Dalam hal ini, rasio biaya adalah 0,45%, yang sangat mendekati rasio biaya rata-rata 0,46% yang ditemukan di seluruh alam semesta ETF. Karena itu, ini bukan masalah besar.

Kurangnya likuiditas, di sisi lain, adalah penyebab keprihatinan yang besar. Misalnya, rata-rata volume perdagangan harian untuk DSUM sekitar 55.000 saham. Perdagangan tipis seperti ini menyebabkan banyak volatilitas dan bisa berarti kesulitan bergerak masuk dan keluar dari suatu posisi. Pada saat penulisan ini, DSUM diperdagangkan dengan harga $ 24. 34 per saham Tawarannya adalah $ 24. 33 dan meminta $ 24. 41. Ini adalah spread bid-ask yang relatif lebar, bukan itu yang ingin Anda lihat. Jika Anda akhirnya memulai sebuah posisi di DSUM, pastikan untuk menggunakan limit order yang bertentangan dengan pesanan pasar. (Untuk lebih lanjut, lihat: Dasar-Dasar Penawaran-Ajukan Penyebaran .)

Risiko lainnya adalah bahwa pemerintah China dan beberapa perusahaan menahan banyak hutang U. S.. Jika dolar U. S. terus menguat, hal itu dapat menyebabkan peningkatan risiko kredit. Dolar harus terus diapresiasi dalam waktu dekat karena inisiatif pencetakan uang yang diprakarsai oleh European Central Bank (ECB) dan Bank of Japan (BOJ).

Bank sentral China hanya menurunkan rasio persyaratan cadangan untuk semua bank sebesar 100 basis poin, yang dilakukan untuk melawan perlambatan pertumbuhan. Ini adalah upaya putus asa dan buatan negara lain untuk membangun kembali pertumbuhan, namun tidak akan efektif dalam jangka panjang. Yang benar adalah bahwa China memiliki sedikit peluang untuk menghasilkan pertumbuhan produk domestik bruto (PDB) 7% untuk tahun ini. Saya akan terkejut jika China memenuhi harapan itu. Sikap anti-korupsi China, shadow banking, dan pasar real estat yang sangat overheat tidak akan berakhir dengan baik. Tapi China harus rebound berkat pertumbuhan riil di banyak industri. (Untuk yang lebih, lihat: Bagaimana GDP China Dihitung .)

Bahkan jika Anda mengecualikan semua angin kepala potensial untuk DSUM, ini adalah ETF yang telah terdepresiasi 0.45% selama tahun lalu. Untuk memberi gambaran lebih besar, DSUM dibuka dengan harga $ 24 pada bulan September 2011. Saat ini diperdagangkan dengan harga $ 24. 34. Hasil 3. 24% adalah nilai tambah, tapi hanya itu yang benar-benar Anda dapatkan. Apakah hasil 3. 24% sesuai dengan risiko di atas? Mungkin tidak. (Untuk yang lebih, lihat: Resiko Berinvestasi di Pasar Berkembang .

Garis Bawah

DSUM adalah ETF yang dirancang secara unik, namun unik tidak boleh sama dengan pertimbangan investasi. Anda harus melakukan yang lebih baik dalam ETF terkait obligasi lainnya. DSUM kemungkinan akan tetap menjadi investasi dividen yang aman dalam waktu dekat, namun rasio risiko / penghargaan tidak menarik. Jika volume dasar dan volume perdagangan China meningkat sementara imbal hasil tetap utuh, DSUM mungkin layak dilihat lagi. Tapi itu sudah lama dari sekarang. (Untuk lebih lanjut, lihat: Pasar Berkembang dan Jalan Menuju Laba: ETF China .

Dan Moskowitz tidak memiliki posisi di DSUM.