Chesapeake Energy Corp. (NYSE: CHK CHKChesapeake Energy Corp3 96 + 5. 75% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) memperoleh 93% lebih dari enam bulan, sampai Agustus 2016. Chesapeake berada di tengah perputaran yang mengesankan dari ambang kebangkrutan pada awal tahun 2016, ketika perusahaan tersebut berjuang melawan beban utang yang berat dan harga energi yang turun dan banyak yang mengharapkannya untuk menyatakan kebangkrutan. Karena kekhawatiran ini telah surut, sahamnya telah naik lebih tinggi.

Chesapeake telah menjadi salah satu produsen gas alam yang dominan dengan ekspansi agresif dan teknik perintis untuk mengekstrak gas alam. Sebenarnya, itu adalah salah satu perusahaan pertama yang mulai ribut dalam kisah Marcellus Shale. Perusahaan terlalu berlebihan menahan diri dengan terlalu banyak melakukan hutang selama booming produksi gas alam, dan mendapati dirinya tidak dapat memenuhi kewajiban jangka pendek ketika harga gas alam naik. Dalam beberapa hal, Chesapeake adalah korban dari kesuksesannya sendiri, karena fracking menyebabkan biaya produksi rendah yang menyebabkan masuknya pesaing. Pada gilirannya, biaya meningkat seiring dengan meningkatnya permintaan pekerja dan kontraktor. Jangka panjang, kenaikan produksi menyebabkan turunnya harga.

Naiknya Harga Gas Alam

Katalis utama untuk rally harga saham Chesapeake adalah pemulihan harga gas alam, yang telah meningkat 60% selama enam bulan terakhir. Rally tersebut mengurangi tekanan neraca Chesapeake, karena meningkatkan nilai hak pengeboran, kepemilikan dan cadangan perusahaan. Hal ini mengurangi kekhawatiran di kalangan investor kredit bahwa Chesapeake bangkrut, dan karena itu mendorong kepercayaan pada harga saham perusahaan.

Selain itu, tren jangka panjang nampaknya mendukung harga gas alam yang lebih tinggi, karena pasar beruang pada harga energi telah menghasilkan penurunan 15% produksi gas alam pada tahun 2016, berdasarkan survei oleh Administrasi Informasi Energi AS (EIA). Ini sebanding dengan tiga kali lipat produksi gas shale antara tahun 2010 dan 2015. Sementara produksi menurun, konsumsi gas alam terus meningkat, terutama karena peraturan EPA menyebabkan pembangkit listrik beralih dari batubara ke gas alam.

Restrukturisasi Hutang

Sementara penurunan produksi dan kenaikan konsumsi merupakan katalisator jangka panjang yang potensial untuk Chesapeake, tidak ada artinya jika perusahaan tersebut terpaksa menyatakan kebangkrutan karena tidak dapat memenuhi biaya jangka pendek dan pembayaran hutang. Perusahaan dapat menghindari hasil ini dengan menyetujui untuk menjaminkan hampir semua asetnya sebagai jaminan untuk mendapatkan kredit senilai $ 4 miliar. Selain itu, ia mampu menjual sejumlah aset di atas harga pasar mereka, yang menunjukkan bahwa aset pada neraca mungkin tidak dihargai.

Chesapeake menggunakan hasil ini untuk menarik sebagian dari hutangnya yang paling memberatkan. Pasar bereaksi cukup baik terhadap perkembangan ini. Misalnya, obligasi yang jatuh tempo pada bulan Maret 2023 melonjak 20%, dan harga saham Chesapeake melonjak 60% selama dua hari perdagangan berikutnya. Kenaikan kredit dan ekuitas yang sepadan adalah sinyal bahwa fundamental jangka pendek dan jangka panjang telah membaik dengan jalur kredit baru dan pelonggaran kewajiban jangka pendek. Intinya, Chesapeake telah membeli lebih banyak waktu untuk memperbaiki neraca keuangannya dan menjadi arus kas positif. Pengurangan Biaya

Chesapeake telah mengurangi biaya hampir 30% dibandingkan tahun sebelumnya dengan menutup beberapa produksi termahal, penghematan dari hutang yang direstrukturisasi dan perbaikan dalam operasi. Selain negosiasi dengan kreditur, perusahaan mulai berbicara dengan para pemasok dan kontraktornya untuk mengurangi biaya. Banyak kontrak ini ditandatangani saat puncak booming produksi gas alam, ketika ada permintaan tinggi untuk pekerja dan kontraktor di ladang gas alam. Penurunan produksi telah menyebabkan penurunan permintaan, dan Chesapeake dapat mengambil keuntungan.