Dana yang diperdagangkan di bursa, atau ETF, secara signifikan lebih efisien daripada investasi reksa dana. Hal ini terutama disebabkan oleh perbedaan struktur antara kedua investasi dan perbedaan cara kedua instrumen investasi ini diperdagangkan.

Dasar-dasar perpajakan untuk reksa dana atau ETF adalah jika mereka menghargai nilainya sehingga investor menyadari keuntungannya, maka keuntungan modal akan tercipta dan pajak akan jatuh tempo. Beberapa melebih-lebihkan kasus ETF dan membicarakannya seolah-olah bebas dari pajak. Itu tidak terjadi. Pemerintah masih menginginkan tercapainya semua capital gain, baik melalui apresiasi terhadap nilai aset bersih, atau NAV, atau melalui dividen yang bisa diterima. Tentu saja, keuntungan modal ditangguhkan pajak sampai pensiun jika reksa dana atau reksa dana investor dibeli dan dijual dalam program pensiun yang disponsori oleh majikan, seperti 401 (k), atau di rekening pensiun individu, atau IRA.

Namun, masih ada keuntungan pajak yang berbeda bagi investor ETF yang diungkap dengan analisis statistik dasar. Pada periode 2000 sampai 2010, rata-rata reksa dana berorientasi pasar kecil menghasilkan keuntungan modal bagi pemegang saham sebesar sekitar 7% dari NAB. Selama kurun waktu yang sama, ETF yang memiliki bobot rendah hanya mengeluarkan keuntungan modal sebesar 0,2% dari nilai aset bersih. Ini adalah celah besar dan merupakan perbedaan besar dalam kewajiban pajak yang sesuai.

Efisiensi ETF dan Pajak

Salah satu alasan utama ETF lebih efisien pajak adalah karena fakta bahwa pada umumnya mereka menciptakan lebih sedikit peristiwa kena pajak daripada kebanyakan reksadana. Mayoritas ETF hanya menjual kepemilikan ketika elemen-elemen yang menyusun indeks perubahan mendasar mereka. Tingkat perputaran portofolio yang jauh lebih rendah berarti secara signifikan lebih sedikit insiden kenaikan pajak. Beberapa reksa dana ekuitas yang diperdagangkan secara aktif memiliki tingkat turnover yang lebih tinggi dari 100%. Sebaliknya, tingkat turnover rata-rata untuk ETF kurang dari 10%.

Berkenaan dengan aspek ETF versus reksa dana ini, ETFs yang bertujuan untuk mencerminkan kinerja indeks nontradisional khusus atau dibuat dengan menggunakan kriteria berpemilik untuk pilihan portofolio, mungkin memiliki tingkat turnover yang lebih tinggi. Namun, tingkat turnover masih, kemungkinan besar, lebih rendah dari rata-rata reksadana. Perbedaan mendasar dalam efisiensi perpajakan berasal dari cara fundamental yang berbeda dimana ETF terstruktur, atau jenis aset investasi spesifiknya dibandingkan dengan reksadana. Salah satu perbedaan struktural utama adalah sementara ETF diperdagangkan di bursa, seperti saham individual, saham reksa dana dibeli langsung dari, dan dijual langsung ke perusahaan reksadana.Apa artinya investasi individual dalam reksa dana ini adalah pilihan dan tindakan dari sesama investor dana dapat mempengaruhi kewajiban pajak individu sendiri. Ini tidak berlaku untuk ETF. Cara ini terjadi adalah jika investor lain dalam reksa dana memutuskan untuk menjual, atau menukarkan, sejumlah besar saham, kemungkinan pengelola dana terpaksa menjual sebagian dari kepemilikan reksadana agar memiliki uang tunai yang cukup untuk membayar saham tersebut. ditebus Penjualan saham portofolio ini kemungkinan besar akan menghasilkan beberapa tingkat kenaikan modal yang direalisasikan, dan keuntungan tersebut kemudian diteruskan untuk mendanai pemegang saham yang bertanggung jawab atas kenaikan pajak akibat kenaikan yang direalisasikan.

Saham ETF tidak bekerja seperti itu. Saham ETF hanya diperdagangkan bolak-balik, melalui pertukaran, antara pemegang saham individual. Oleh karena itu, tidak perlu melikuidasi kepemilikan ETF untuk membayar penjual saham dana ETF, dan, dengan demikian, tidak ada capital gain yang dihasilkan. Ini adalah cara lain di mana fungsi ETF, yang menciptakan lebih sedikit peristiwa kena pajak.

Keuntungan Reksa Dana Phantom

Kerugian pajak lainnya untuk reksadana timbul dari apa yang disebut sebagai "keuntungan hantu." Keuntungan phantom terjadi ketika seorang investor kebetulan membeli saham reksa dana sesaat sebelum manajer investasi membuat penjualan besar-besaran kepemilikan dana. Dalam reksadana yang dikelola secara aktif, manajer dana dapat memilih untuk menjual seluruh saham dana tersebut dalam bentuk saham yang sangat dihargai dari harga pembelian awal dana tersebut. Hal ini mungkin terjadi karena manajer dana ingin memperbaiki kemunculan pengembalian dana sesaat sebelum periode pelaporan atau hanya karena manajer yakin bahwa saham tersebut telah menghabiskan potensi kenaikannya. Bagaimanapun, penjualan tersebut menghasilkan keuntungan modal dan mengakibatkan kewajiban pajak bagi pemegang saham dana. Bagi pemegang saham yang telah berinvestasi dalam dana tersebut untuk beberapa waktu, keuntungan NAB saham mereka sejak membeli ke dana tersebut mungkin lebih dari mengkompensasi kewajiban pajak yang dihasilkan. Namun, pemegang saham baru yang baru saja membeli ke dalam dana tersebut mengalami keadaan yang tidak menguntungkan karena dikenai pajak atas keuntungan yang sedikit atau tidak ada manfaatnya bagi mereka. Dengan demikian istilah, keuntungan hantu.

Sekali lagi, ini tidak terjadi pada investor saham ETF. Karena cara kerja ETF, sekuritas dalam portofolio ETF dipertukarkan dengan "in-kind" untuk saham dana, dan saham dana baru dibuat melalui pertukaran barang dalam bentuk efek. Dengan demikian, sekuritas secara teratur dikembalikan dengan biaya rendah dan diterima dengan biaya lebih tinggi. Ketika sekuritas dijual untuk diseimbangkan kembali dengan indeks yang berubah, ini berarti, setidaknya secara resmi, menunjukkan keuntungan yang lebih kecil, dan oleh karena itu jumlah keuntungan modal yang lebih rendah dari pada reksa dana pada dasarnya jenis transaksi yang sama.

Investor harus mencatat bahwa keuntungan pajak ETF, walaupun masih signifikan, biasanya kurang untuk ETF pendapatan tetap, karena ETF tersebut biasanya memiliki tingkat turnover yang lebih tinggi dan lebih banyak penebusan yang menciptakan kejadian kena pajak daripada halnya dengan ETF berbasis ekuitas.

Analis keuangan menunjukkan ETF memiliki keuntungan tambahan dibandingkan reksadana sebagai kendaraan investasi yang melampaui keuntungan pajak saja. Satu keuntungan tambahan adalah transparansi. Kepemilikan ETF dapat dilihat secara bebas dari hari ke hari, sedangkan reksadana hanya mengungkapkan kepemilikan mereka setiap tiga bulan. Keuntungan lain yang penting dari ETF adalah likuiditas yang lebih besar. ETF bisa diperdagangkan sepanjang hari, namun saham reksadana hanya bisa dibeli atau dijual pada akhir hari perdagangan. Hal ini dapat berdampak signifikan bagi investor bila terjadi penurunan atau kenaikan harga pasar yang cukup pada akhir hari perdagangan. Keuntungan akhir umumnya adalah rasio biaya yang lebih rendah. Rasio biaya rata-rata untuk ETF adalah kurang dari setengah rasio biaya reksa dana rata-rata.