Anda pasti menyukai analis Wall Street dan indikator favorit mereka.

Hari ini, Bank of America / Merrill Lynch (BAML) menerbitkan sebuah catatan penelitian yang menguji sentimen pasar ekuitas saat ini. Catatan tersebut berfokus pada apa yang oleh BAML disebut Sell Side Indicator, ukuran yang digunakan untuk menilai bullishness atau bearishness saham, secara umum. Teori di balik indikator tersebut menyatakan bahwa ketika sentimen investor sangat bullish maka itu adalah sinyal jual, dan bila sentimen sangat bearish maka itu adalah sinyal beli.

Catatan penelitian hari ini mengatakan bahwa Sell Side Indicator telah mencapai 52. 9, naik dari 52. 8 terakhir, menandai level tertingginya dalam 16 bulan. Catatan tersebut berargumen bahwa ketika indikator tersebut telah turun rendah atau rendah, total return selama 12 bulan ke depan telah positif 94% dari waktu. Ini juga menegaskan bahwa meningkatkan sentimen bisa menjadi langkah menuju jenis euforia pasar yang biasanya bisa sampai di akhir pasar bull. Indikator BAML telah melacak sentimen sejak tahun 1985. Sebagai rujukan, indikator tersebut mencapai 71 pada tahun 2000 dan 44 pada tahun 2012.

Logika ini membuat kepalamu sakit. Sinyal grafik yang diklaim berdasarkan bullishness atau bearishness sama sekali tidak masuk akal. Ya, pasti ada hubungan antara sentimen pasar dan puncak pasar dan palung. Namun keakuratan grafik Sell Side Indicator di bawah ini sepertinya tersangka, paling banter.

Sumber: Bank of America / Merrill Lynch Riset Global Strategi Ekuitas & Kuantitas AS Catatan: Sinyal Beli dan Jual didasarkan pada penggandaan 15 tahun +/- 1 standar deviasi dari mean 15 tahun yang bergulir. . Angka di atas garis merah menunjukkan sinyal jual dan pembacaan di bawah garis hijau mengindikasikan sinyal beli.

Waktu bagan, yang seharusnya menunjukkan sinyal jual besar pada awal tahun 1998, tidak terjerumus dalam keseluruhan kenaikan harga ekuitas sampai 2000. Di belakang, jelas Anda mungkin lebih baik tidak melakukan investasi. Setelah tahun 1998, namun melihat ke belakang hanya bekerja surut.

Sinyal jual tetap berlaku sampai tahun 2004, yang akan menyebabkan investor kehilangan bagian bawah pasar pada tahun 2003 dan mengalami kenaikan sampai 2007. Sinyal tetap berada di batas area netral dan sell untuk sebagian besar waktu sampai tahun 2008. Selain itu, sinyal jual pada periode 2007-2008 tidak sekuat yang terlihat pada tahun 2000.

Sementara itu, untuk sebagian besar waktu dari 2008 sampai 2012, indeks berada di wilayah netral, ketika pasar ekuitas ambruk pada tahun 2008 dan 2009 dan kemudian pulih dari dampak pelonggaran kuantitatif. Kemudian sinyal beli terkuat pada 2012, setelah pasar sempat mengalami kerugian finansial. Indikator tersebut juga menunjukkan bahwa sentimen investor telah mengalami penurunan secara keseluruhan sejak tahun 2000.

Analisis semacam ini tidak lain adalah timing pasar. Ada alternatif yang bagus: berinvestasi di pasar saham untuk jangka panjang, atau mengidentifikasi bisnis yang Anda sukai dan percaya akan tumbuh seiring berjalannya waktu. BAML mencatat bahwa analisis Sell Side Indicator adalah bagian dari model yang mereka gunakan untuk menghitung keseluruhan target harga S & P 500 mereka. Sebelumnya hari ini, perusahaan menaikkan target harga ini pada S & P 500 menjadi 2450 dari 2300, bahkan saat indeks itu sendiri menguji 2396. Ya, kita harus mencintainya. (Lihat juga, Apakah Pasar Ekuitas Berlebihan, atau Apakah Mereka Baru Memulai? )