Dana abadi adalah portofolio investasi yang didirikan untuk yayasan seperti universitas, gereja dan organisasi amal. Beberapa wukun terbesar di dunia didirikan oleh universitas, seperti Harvard dan Yale, yang menggabungkan lebih dari $ 60 miliar aset yang dikelola, sampai dengan Januari 2016. Setiap endowmen memiliki pernyataan kebijakan investasi, yang dirancang untuk menjelaskan tujuan dan pedoman dana abadi dan bagaimana investasinya diinvestasikan oleh manajer portofolio.

Pendahuluan

Awal dari sebuah pernyataan kebijakan investasi dirancang untuk mengenalkan institusi atau entitas yang endowmennya diciptakan. Bagian ini juga menguraikan peran individu, seperti anggota komite manajemen investasi atau dewan pengawas, yang bertanggung jawab untuk melaksanakan pedoman pernyataan tersebut.

Awal pernyataan kebijakan investasi juga berisi pernyataan misi atau tujuan dari endowmen tersebut. Misalnya, laporan arus kas dari Universitas California, Los Angeles '(UCLA) memiliki dua misi; mempertahankan daya beli endowmen untuk selama-lamanya dan mencapai hasil investasi yang cukup untuk mempertahankan tingkat pengeluaran yang diperlukan untuk mendukung operasi universitas.

Kebijakan Pengeluaran

Bagian kebijakan pengeluaran dari pernyataan tersebut memberikan rincian tentang tingkat distribusi target untuk dana abadi setiap tahun. Tingkat target ini ditetapkan oleh dewan pengawas dan dapat dihitung sebagai persentase dari total aset dana atau tingkat bunga tetap setiap tahunnya. Jumlah ini dapat berubah setiap tahun, tergantung pada kebutuhan anggaran untuk universitas dan keseluruhan kinerja investasi dari dana abadi.

Tujuan Investasi

Bagian tujuan investasi mengkuantifikasi tujuan dan sasaran misi. Misalnya, kebijakan investasi UCLA menyatakan bahwa hasil investasi berkelanjutan dalam jangka panjang harus dijaga. Bagian tujuan investasi dari pernyataan tersebut menyatakan bahwa tujuannya adalah untuk mencapai tingkat pengembalian rata-rata tahunan sebesar 5% per tahun dalam jangka panjang. Bagian ini juga menentukan persyaratan penting untuk investasi dana, seperti mempertahankan diversifikasi, tingkat risiko yang wajar, likuiditas dan tanggung jawab sosial. Banyak pernyataan kebijakan investasi memberikan tolok ukur yang sesuai dan imbal hasil yang diharapkan untuk setiap kelas aset sebagai ukuran perbandingan untuk kinerja dana.

Kebijakan Alokasi Aset

Bagian dari pernyataan kebijakan investasi ini memerlukan yang paling rinci. Kebijakan alokasi aset menetapkan jenis investasi yang dapat digunakan manajer investasi endowmen.Banyak institusi telah menggunakan berbagai kelas aset untuk menyusun alokasi aset dana abadi. The Harvard Endowment menggunakan kelas aset tradisional seperti ekuitas U. S., ekuitas asing, ekuitas yang muncul, obligasi domestik, obligasi luar negeri dan yield yang tinggi. Namun, ia juga memiliki eksposur terhadap kelas aset lainnya seperti ekuitas pribadi, pengembalian mutlak, sumber daya alam dan real estat. Harvard Management Company (HMC), yang mengelola endowmen, percaya bahwa pemaparan terhadap beberapa kelas aset meningkatkan kinerja secara keseluruhan sambil mengurangi risiko.

Kebijakan alokasi aset juga menentukan target target alokasi yang dapat diterima yang dimiliki masing-masing kelas aset. Ini membantu dana abadi untuk mempertahankan tujuan jangka panjang dari pernyataan kebijakan investasi, sambil memberi keleluasaan manajer investasi untuk membuat keputusan taktis dalam rentang tersebut. Sebagai contoh, wortel Harvard memiliki kisaran 6 sampai 16% untuk ekuitas U. S., 6 sampai 11% untuk ekuitas asing dan 4 sampai 17% untuk ekuitas pasar yang sedang berkembang. Alokasi terbesar adalah untuk ekuitas swasta, dengan kisaran 13 sampai 23%. Alokasi terkecil adalah hasil yang tinggi, dengan kisaran 0 sampai 3%.

Pelaporan dan Pemeliharaan Endowment Portfolio

Bagian dari pernyataan kebijakan investasi ini menjelaskan kebijakan pemantauan dan pelaporan dana abadi. Ini akan mencakup audit kinerja dana oleh perusahaan akuntansi atau audit pihak ketiga yang memiliki reputasi baik. Bagian ini juga akan memberikan pernyataan tentang alokasi aset, kinerja, aktivitas dan nilai pasar dari dana tersebut kepada dewan pengawas dan anggota yayasan.

Bagian dari pernyataan ini juga mengulas kebijakan penyeimbang alokasi aset. Jika kelas aset tertentu berada di atas atau di bawah kisaran target yang dimaksud, manajer investasi akan melakukan penyesuaian perdagangan yang benar. Rebalisasi portofolio ini dapat dilakukan secara triwulanan, semi tahunan atau tahunan.