Sering dikatakan bahwa pasar keuangan didorong oleh dua emosi manusia: ketakutan dan keserakahan. Dan ada banyak kebenaran untuk pemikiran ini. Sementara investor dan pedagang sering membuat keputusan yang tenang, rasional, dipikirkan dengan matang dan kemudian bertindak berdasarkan keputusan di pasar, apa yang benar-benar membuat pasar bergerak adalah dosis ketakutan dan / atau keserakahan yang baik. Ketika seorang investor bertindak karena ketakutan atau keserakahan, ada tingkat motivasi agresif yang menyertainya - bila dilakukan secara massal - dapat mendorong pasar naik atau turun lebih tinggi, seperti kasusnya. (Ambil keuntungan dari pergerakan saham dengan mengenal turunan ini. Untuk informasi lebih lanjut, lihat Understanding Option Pricing .

Tidak ada manifestasi emosi manusia yang lebih umum daripada di pasar pilihan. Berkat biaya masuk yang relatif rendah saat mempertimbangkan banyak perdagangan, individu sering berduyun-duyun ke pasar opsi untuk mencoba memanfaatkan opini pasar tertentu. Dan kabar baik bagi mereka yang melakukannya adalah bahwa, jika mereka benar benar mengenai pendapat mereka, mereka memiliki kesempatan untuk mencapai hasil yang luar biasa. Namun, sifat manusia - dan iming-iming uang mudah - menjadi seperti itu, sangat umum bagi para pedagang untuk "melampaui batas" dengan menerapkan pengaruh maksimal pada posisi spekulatif. Kegagalan sering terjadi ketika variabel kunci, seperti probabilitas keuntungan dan pilihan peluruhan waktu premium, tidak dipertimbangkan secara hati-hati.

Hasil penjangkauan ini seringkali merupakan situasi dimana seseorang mungkin benar mengenai arah pergerakan harga, namun akhirnya kehilangan uang pada perdagangan tertentu. Meskipun ini bukan akhir dari dunia jika seorang trader hanya mempertaruhkan jumlah modal yang masuk akal pada setiap perdagangan individu, masih ada dampak psikologis yang dapat mempengaruhi jiwa pedagang untuk banyak perdagangan yang akan datang. Ini adalah bahaya jangka panjang yang nyata. (Pilihan ini dikenal sebagai opsi sekuritas antisipasi ekuitas jangka panjang (LEAPs). Baca terus untuk mengetahui lebih lanjut tentang opsi ini di Rolling LEAP Options .)

Mengapa Pedagang Dipinjamkan ke Opsi Uang di Luar? Pilihan panggilan dianggap "out-of-the-money" jika harga strike untuk opsi di atas harga saat ini dari keamanan yang mendasarinya. Misalnya, jika saham diperdagangkan pada $ 22. 50 per saham, maka opsi pemogokan harga $ 25 strike saat ini "out-of-the-money."

Opsi put dianggap "out-of-the-money" jika harga strike untuk opsi tersebut adalah di bawah harga saat ini dari keamanan yang mendasarinya. Misalnya, jika saham diperdagangkan pada harga $ 22. 50 per saham, maka opsi strike price seharga $ 20 adalah "out-of-the-money."

Daya tarik opsi out-of-the-money adalah harganya lebih murah daripada uang atau di -pilihan uang.Ini hanyalah sebuah fungsi dari fakta bahwa ada kemungkinan lebih rendah bahwa saham akan melebihi harga strike untuk opsi out-of-the-money. Demikian juga, untuk alasan yang sama, opsi out-of-the-money untuk bulan yang lebih dekat akan memakan biaya lebih rendah daripada opsi untuk bulan selanjutnya. Di sisi positif, opsi out-of-the-money juga cenderung menawarkan peluang leverage yang hebat. Dengan kata lain, jika saham yang mendasarinya bergerak dalam arah yang diantisipasi, dan karena opsi uang di luar itu semakin dekat - dan akhirnya menjadi - opsi uang tunai, harganya akan meningkat lebih banyak lagi. basis persentase dari pada opsi uang tunai.

Sebagai hasil dari kombinasi biaya yang lebih rendah dan pengaruh yang lebih besar, sangat umum bagi para pedagang untuk memilih untuk membeli opsi out-of-the-money daripada di-atau di-uang. Tapi seperti semua hal, tidak ada makan siang gratis, dan ada banyak pengorbanan penting yang harus diperhitungkan. Untuk menggambarkannya dengan baik, mari kita lihat contoh spesifiknya. (Menjadi baik pendek maupun panjang memiliki kelebihan. Cari tahu bagaimana cara mengangkang posisi untuk keuntungan Anda. Lihat Strategi Straddle Pendekatan Sederhana untuk Memasarkan Netral .)

Membeli Saham Anggap saja , berdasarkan analisisnya, seorang pedagang mengharapkan bahwa saham tertentu akan meningkat dalam beberapa minggu ke depan. Saham diperdagangkan pada $ 47. 20 bagian. Pendekatan yang paling mudah untuk mengambil keuntungan dari pergerakan potensial adalah dengan hanya membeli 100 lembar saham. Ini akan menelan biaya $ 4, 720. Untuk setiap titik saham naik, trader mendapatkan $ 100 dan sebaliknya. Keuntungan atau kerugian yang dipercepat untuk perdagangan ini muncul pada Gambar 1.

Gambar 1 - Keuntungan / kerugian yang diharapkan dari pembelian 100 lembar saham (Sumber: Platinum Optionetics)

Membeli Opsi In-the-Money One alternatifnya adalah membeli opsi uang tunai dengan harga strike $ 45. Pilihan ini hanya tersisa 23 hari sampai kadaluarsa, dan diperdagangkan dengan harga $ 2. 80 (atau $ 280). Harga impas untuk perdagangan ini adalah $ 47. 80 untuk saham (harga strike $ 45 + $ 2. 80 dibayar premi). Dengan harga di atas $ 47. 80, opsi ini akan mendapatkan, point for point, dengan stock. Jika saham di bawah $ 45 per saham pada saat berakhirnya opsi, opsi ini akan kedaluwarsa dan jumlah premi penuh akan hilang.

Ini jelas menggambarkan efek leverage. Alih-alih memasang $ 4, 720, pedagang memasang hanya $ 280, dan untuk harga ini - dan untuk 23 hari ke depan - jika saham bergerak naik lebih dari 60 sen per saham, pedagang opsi akan membuat poin untuk keuntungan titik dengan pedagang saham, yang mempertaruhkan lebih banyak uang secara signifikan. Keuntungan atau kerugian yang diharapkan untuk perdagangan ini muncul pada Gambar 2.

Gambar 2 - Keuntungan / kerugian yang diharapkan dari pembelian opsi uang tunai (Sumber: Platinum Optionetics)

Membeli Opsi Uang di Luar Alternatif lain bagi trader yang sangat yakin bahwa saham yang mendasarinya akan segera membuat langkah yang berarti adalah dengan membeli opsi call out-of-the-money dengan harga strike $ 50.Karena harga strike untuk opsi ini hampir tiga dolar di atas harga saham dengan hanya tersisa 23 hari sampai kadaluarsa, opsi ini hanya diperdagangkan 35 sen (atau $ 35), untuk membeli satu panggilan. Seorang pedagang bisa membeli delapan dari 50 strike price call ini dengan biaya yang sama dengan membeli salah satu dari 45 strike price in-the-money calls. Dengan demikian, dia akan memiliki risiko dolar yang sama ($ 280) sebagai pemegang 45 strike price call; dengan risiko downside yang sama (yang datang dengan probabilitas yang lebih tinggi), ada potensi keuntungan yang jauh lebih besar. Keuntungan atau kerugian yang diharapkan untuk perdagangan ini muncul pada Gambar 3.

Gambar 3 - Keuntungan / kerugian yang diharapkan dari membeli opsi out-of-the-money (Sumber: Platinum Optionetics)

Tangkapan dalam membeli yang menggoda "murah Pilihan out-of-the-money adalah menyeimbangkan keinginan untuk lebih maksimal dengan realitas probabilitas sederhana. Harga impas untuk opsi 50 call adalah 50. 35 (50 strike price plus 0. 35 premium paid). Harga ini adalah 6. 6% lebih tinggi dari harga saham saat ini. Jadi dengan kata lain, jika saham melakukan sesuatu yang kurang dari rally lebih dari 6. 6% adalah 23 hari berikutnya, perdagangan ini akan kehilangan uang.

Membandingkan Risiko dan Imbalan Potensial Gambar 4 menampilkan data yang relevan untuk masing-masing dari tiga posisi, termasuk keuntungan yang diharapkan - dalam dolar dan persen.

-	Stok	-	45 Panggil	-	50 Panggil	-
Harga	$ 47. 20	-	$ 2. 80	-	35 sen	-
Kuantitas	100	-	1	-	8	-
Biaya	$ 4, 720	-	$ 280	-	$ 280	-
-	-	-	-	-	-	-
Stok saat kadaluarsa:	Stok $ Profit	Stok Profit	45 Call $ Profit	45 Call Profit	50 Call $ Profit	50 Call % Profit
53	+ $ 580	+ 12% > + $ 520	+ 185%	+ $ 2, 120	+ 757%	50
+ $ 280	+ 6%	+ $ 220	+ 70% > (- $ 280)	(- 100%)	47	(- $ 20)
(0%)	(- $ 80)	-29%	(- $ 280 )	(- 100%)	44	(- $ 320)
(- 7%)	(- $ 280)	(- 100%)	(- $ 280)	(- 100%)	41	(- $ 620)
(- 13%)	(- $ 280)	(- 100%)	(- $ 280) < (- 100%)	Gambar 4 - Perbandingan Posisi	Hal utama yang harus diperhatikan pada Gambar 4 adalah perbedaan pengembalian jika saham mencapai $ 53 dibandingkan jika saham hanya mencapai $ 50 per saham. Jika ternyata saham tersebut mengumpulkan $ 53 per saham pada saat berakhirnya opsi, maka uang yang keluar dari uang akan menghasilkan keuntungan sebesar $ 2, 120, atau + 757%, dibandingkan dengan keuntungan $ 520 (atau + 185% ) untuk opsi panggilan di-the-money 45 dan + $ 580, atau + 12% untuk posisi saham lama. Dan ini semua baik dan bagus, bagaimanapun, agar hal ini terjadi, stok harus di atas 12% hanya dalam 23 hari. Pergeseran besar seperti ini seringkali tidak realistis untuk jangka waktu yang singkat kecuali terjadi peristiwa pasar atau perusahaan besar.	Sekarang perhatikan apa yang terjadi jika saham ditutup pada $ 50 per saham pada hari opsi kedaluwarsa. Pedagang yang membeli 45 panggilan itu menutup dengan keuntungan sebesar $ 220, atau + 70%.Pada saat yang sama, 50 panggilan berakhir tidak berharga dan pembeli dari 50 panggilan mengalami kerugian sebesar $ 280, atau 100% dari investasi awal - terlepas dari kenyataan bahwa dia benar dalam ramalannya bahwa saham akan naik.
Kesimpulan

Seperti yang dinyatakan pada awal, benar-benar diterima spekulan untuk bertaruh pada pergerakan yang diharapkan. Kuncinya bagaimanapun, adalah pertama-tama memastikan dan memahami risiko unik yang terlibat dalam posisi apapun dan kedua mempertimbangkan alternatif yang mungkin menawarkan tradeoff yang lebih baik antara profitabilitas dan probabilitas. (Untuk bacaan yang lebih terkait, lihat

Memilih Opsi Hot SPOT

.)