Mengevaluasi valuasi perusahaan untuk tujuan investasi adalah tugas yang sulit. Seringkali, investor akan menggunakan rasio valuasi, seperti rasio price-earning (P / E), dan membandingkannya dengan perusahaan sejenis untuk menentukan apakah harganya relatif murah atau mahal. Sehubungan dengan rasio seperti P / E, investor harus melihat keberlanjutan pendapatan perusahaan. Sebuah perusahaan yang melaporkan pendapatan tinggi yang tidak normal dalam satu periode dapat melihat harga saham mereka naik bersamaan dengan rasio P / E mereka. Tapi apakah pendapatan tersebut akan bertahan untuk membenarkan valuasi yang lebih tinggi? Dengan menganalisa keberlanjutan pendapatan, investor bisa merasakan bagaimana earning akan berperilaku di masa depan.

- Restrukturisasi Biaya / Penghapusbukuan Sering, biaya restrukturisasi atau penghapusan oleh perusahaan diperlakukan sebagai biaya satu kali dan diabaikan oleh investor. Namun, saat melakukan due diligence selama proses investasi Anda, Anda harus selalu memperhatikan barang-barang ini - mereka bisa menjadi apa saja kecuali satu kali. Misalnya, perusahaan yang harus melakukan penurunan signifikan atas persediaan mereka akan terus terpengaruh oleh penurunan, melalui biaya barang yang lebih rendah yang dijual di tahun-tahun depan. Demikian pula, jika perusahaan memutuskan bahwa peralatan atau pabrik mereka memerlukan penulisan, depresiasi masa depan juga akan lebih rendah. Kedua item ini secara langsung mempengaruhi laba bersih masa depan, namun sering dilempar ke pinggir jalan. (Untuk informasi lebih lanjut tentang penghapusan, lihat juga Petunjuk Umum Manipulasi Laporan Keuangan

)

Biaya Periklanan

Beberapa perusahaan bergantung pada aktivitas inti tertentu untuk mempertahankan pendapatan mereka. Bagi banyak perusahaan di mana pengenalan merek sangat penting, biaya pemasaran dan periklanan adalah kunci yang menjadi fokus. Seringkali, perusahaan akan menciptakan dorongan sementara dalam pendapatan dengan menurunkan biaya iklan mereka pada periode berjalan, namun tindakan ini mungkin mengorbankan laba bersih masa depan.

Untuk menganalisis biaya iklan, cukup hitung jumlah yang dibelanjakan untuk iklan selama periode tersebut sebagai persentase pendapatan. Bandingkan persentase yang dihabiskan untuk iklan selama beberapa tahun (tiga sampai lima tahun biasanya bagus). Kenaikan atau penurunan besar dalam pengeluaran ini harus diselidiki lebih lanjut. Sebagai contoh, mari kita lihat biaya iklan Coca Cola (dalam jutaan) untuk tahun 2006-2008.

-

2008

2007	2006	Pendapatan Bersih	31944
28857	24088	COGS	11374
10406 ​​	8164	Laba kotor	20570
18451	15924	SG & A	11774
10406 ​​	8164	Biaya Iklan	2998
2774	2553	Biaya Iklan / Pendapatan	9. 39%
9. 61%	10. 60%	Coca-Cola 10-K	Antara tahun 2004 dan 2006, pendapatan iklan Coca-Cola rata-rata sekitar 10% dari penjualan, dan sebelum tahun 2004 berlangsung terus sekitar 8.6%. Beberapa hal yang perlu diperhatikan adalah mengapa ada lonjakan sampai 10% selama tiga tahun dan sekarang biaya iklan menurun kembali ke tingkat pra-2004. Apakah ada dorongan sementara dalam iklan yang mempengaruhi penjualan di masa mendatang atau apakah ada penurunan tingkat pertumbuhan penjualan?
Penelitian & Pengembangan Serupa dengan biaya iklan untuk perusahaan yang sangat bergantung pada pengenalan merek, lihat biaya litbang untuk perusahaan yang mengandalkan jalur produk baru yang konsisten untuk mempertahankan pendapatan. Farmasi dan Tek adalah contoh sektor yang sangat bergantung pada investasi Litbang. Biaya litbang adalah salah satu biaya yang diperlakukan sebagai biaya operasi namun memberikan manfaat jangka panjang seperti investasi pada bangunan atau mesin. Ini berarti Litbang akan segera dilunasi daripada disusutkan seperti aset jangka panjang, dan ini berdampak langsung pada laba bersih periode berjalan.

Penurunan biaya litbang pada laporan laba rugi akan meningkatkan laba saat ini, namun pendapatan dalam jangka panjang mungkin akan terganggu. Dan kenaikan biaya R & D saat ini dapat menurunkan pendapatan saat ini namun memberi manfaat di tahun-tahun depan. Juga, peningkatan historis dalam Litbang yang tidak menghasilkan peningkatan penjualan di masa depan harus menjadi bendera merah bagi investor. Ini bisa berarti perusahaan menjadi kurang efisien dalam menggunakan investasi Litbang untuk menghasilkan produk baru. Sebagai contoh, mari kita lihat biaya litbang Advanced Micro Device (dalam jutaan) untuk tahun 2006-2008.

- 2008

2007

2006	Pendapatan Bersih	5808	5858
5627	Tingkat Pertumbuhan Penjualan	-0. 1%	4. 1%
13. 1%	Biaya Litbang	1848	1771
1190	R & D / Pendapatan	31. 8%	30. 2%
21. 1%	Sumber: Advance Micro Devices 10-K	Tingkat pertumbuhan penjualan AMD turun drastis dari 13% di tahun 2006 menjadi tidak ada pertumbuhan pada tahun 2008. Sementara itu, biaya Litbang terus meningkat. Dari tahun 2003-2005, rata-rata biaya litbang sekitar 24,81% dari penjualan. Kenaikan menjadi 30-31% pada 2007-2008 harus menjadi bendera merah bagi investor. Akankah perusahaan dapat mempertahankan tingkat Litbang ini atau apakah kenaikannya hanya karena keberhasilan dalam departemen Litbang? Atau mungkin ini adalah peningkatan Litbang satu kali dan presentasinya akan kembali ke tingkat historis. Inilah jenis masalah yang harus digali investor untuk memahami bisnis inti. (Untuk mempelajari lebih lanjut tentang Litbang dan hal-hal tak berwujud lainnya, lihat	Nilai Tersembunyi Yang Tak Berwujud
.

Kesimpulan Menganalisis keberlanjutan pendapatan perusahaan hanyalah satu aspek dari analisis pendapatan yang baik. Mengetahui aktivitas bisnis inti perusahaan dan pendorong pendapatannya dapat membantu investor membedah konsistensi pendapatan mereka. Karena sebagai investor yang Anda hargai dan membeli pendapatan masa depan perusahaan, mengetahui bagian pendapatan mana yang tidak berkelanjutan akan membantu Anda menurunkan harga secara lebih akurat. Ada juga banyak barang lainnya yang dapat mendistorsi pendapatan perusahaan seperti biaya pensiun masa depan, keuntungan / kerugian yang belum direalisasi atas surat-surat berharga, dan banyak lainnya.Artikel ini hanya memberikan pengantar tentang keberlanjutan pendapatan.