Menemukan Peluang Ekuitas Dengan Pergerakan Mata Uang

Temukan Peluang Ekuitas Dengan Pergerakan Mata Uang

Dengan semua orang yang terlatih untuk melihat angka penjualan dan angka produk domestik bruto yang sama, selalu berguna untuk menemukan cara baru untuk memproyeksikan pendapatan perusahaan atau tingkat pertumbuhan suatu negara. Bagi investor ekuitas, fluktuasi nilai tukar dapat berarti perbedaan antara kuartal yang menguntungkan dan yang tidak menguntungkan, sedangkan bagi pedagang mata uang, pergerakan ekuitas dapat membantu menentukan apakah pasar secara keseluruhan mencari risiko atau menghindarinya. Dengan informasi ini, para pedagang dan investor bisa mendapatkan pemahaman yang lebih baik tentang hubungan erat kedua pasar ini dan juga memperoleh keuntungan tambahan dalam peramalan arah pasar.

SEE: Pasar Forex: Siapa yang Mempercayai Mata Uang Dan Mengapa

Dampak Mata Uang terhadap Ekuitas
Ada banyak cara di mana mata uang dapat mempengaruhi ekuitas. Bagi perusahaan multinasional, fluktuasi mata uang dapat meningkatkan atau mengurangi pendapatan luar negeri. Bagi importir dan eksportir, nilai tukar dapat mempengaruhi profitabilitas dan penjualan. Mari kita lihat bagaimana hubungan ini bekerja.

Kinerja Relatif Antara Rekan Industri Fluktuasi mata uang dapat berarti kinerja yang lebih baik atau kinerja yang kurang dari pesaing industri. Ambil Boeing dan Airbus yang berbasis di Prancis misalnya; perusahaan menyadari adanya perbedaan dalam profitabilitas antara 2006 dan 2007 ketika euro diapresiasi 20% terhadap dolar Amerika Serikat. Boeing, produsen pesawat terbang U. S., melihat kenaikan tajam pesanan untuk jet Dreamliner-nya. Ada pergeseran penting minat oleh pembeli asing setelah euro naik dari 1. 18 menjadi 1. 42. Pesaing Boeing Eropa, Airbus, sebaliknya, sangat menderita karena penguatan euro. Pada kuartal ketiga tahun 2007, Airbus mengumumkan bahwa mereka akan mengurangi 10.000 pekerjaan dan mempercepat produksi jet jumbo super baru untuk membalik kerugian $ 810 juta.

Importir Vs. Eksportir Kekuatan atau kelemahan mata uang juga bisa berarti perbedaan antara satu sektor yang berkinerja buruk dengan yang lain. Lebih khusus lagi, ketika dolar U. S. melemah, perusahaan seperti Wal-Mart, yang mengimpor sebagian besar produknya, berkinerja buruk seperti perusahaan Boeing, yang menjual banyak jetnya ke luar negeri. Pada Gambar 1, garis oranye mewakili indeks dolar sementara garis biru mewakili harga Wal-Mart dibagi dengan harga Boeing. Seperti yang bisa Anda lihat, ketika dolar U. S. melemah, Wal-Mart mengimbangi Boeing dan ketika menguat, Wal-Mart mengungguli Boeing. Alasan untuk ini adalah bahwa greenback yang lebih kuat berarti bahwa perusahaan seperti Wal-Mart memiliki daya beli lebih besar, membuat biaya barang asing lebih murah.

Gambar 1: Ketika dolar U. S. melemah, Wal-Mart mengimbangi Boeing dan ketika menguat, Wal-Mart mengungguli Boeing.
Sumber: DailyFX. com

International Exposure Bagi perusahaan multinasional, melakukan bisnis secara internasional bisa menjadi hal yang baik atau buruk. Jika mata uang lokal Anda melemah, fluktuasi valuta asing akan meningkatkan pendapatan asing; Jika mata uang lokal Anda menguat, fluktuasi mata uang bisa mengurangi pendapatan. Periode antara tahun 2002 dan 2007 adalah salah satu kelemahan U. S. dollar. Misalnya McDonald's; keuntungan bahwa pendapatan kuartalan perusahaan diterima dari konversi valuta asing karena pemaparan internasional mereka tidak dapat dipecat.

SEE: Aturan Perdagangan Forex

Pada tahun 2007, Aegis PLC, pembeli ruang iklan Inggris, melaporkan penurunan 18% di paruh pertama karena pergerakan mata uang negatif. Dolar U. S. turun 10% terhadap pound Inggris dalam enam bulan pertama tahun ini, sementara euro turun 1. 8%. Hal ini mempengaruhi keuntungan dari penjualan U. S. dan Eropa. Perusahaan yang berbasis di Eropa, Inggris dan bahkan Kanada merasakan sejumput dolar U. S. yang lebih rendah karena nilai kontrak yang lebih besar dengan produsen menderita ketika keuntungan dikonversi kembali.

Target Penggabungan dan Akuisisi Fluktuasi mata uang yang tajam juga dapat menyebabkan peningkatan merger dan akuisisi lintas batas (M & A). Ketika dolar Kanada mencapai level tertinggi 31 tahun di tahun 2007, perusahaan Kanada melakukan pembelian. Tidak sulit untuk memahami mengapa, mengingat bahwa mata uang tersebut meningkat 62% antara tahun 2002 dan 2007. Kenaikan ini meningkatkan pangsa pasar Toronto-Dominion Bank, bank terbesar ketiga di Kanada (per Oktober 2007) menjadi lebih dari $ 52 miliar, yang memungkinkannya untuk mengumumkan rencana untuk membeli Commerce Bancorp yang berbasis di AS seharga $ 8. 5 miliar. Kesepakatan itu terstruktur sebanyak 75% saham dan 25% uang tunai. Jika TD telah melakukan transaksi enam bulan sebelum pengumuman, saat USD / CAD melakukan perdagangan pada pukul 1. 16, kesepakatan tersebut akan memakan biaya $ 1. 3 miliar lebih dolar Kanada, atau premium 14%.

Bank-bank di Kanada telah mengumumkan atau menyelesaikan akuisisi lintas batas senilai miliaran dolar pada tahun 2007. Fluktuasi mata uang secara jelas berdampak pada M & A lintas batas dan tidak jarang melihat tren ini ketika perusahaan, di negara-negara dengan mata uang yang telah meningkat Secara signifikan nilainya, belanjakan kekayaan baru mereka.

Dampak Ekuitas pada Mata Uang Hubungan terkuat yang telah kita lihat antara ekuitas dan mata uang adalah hubungan antara carry trade dan Dow. Pada tahun 2007, Anda bisa melihat banyak pasangan mata uang yang bisa dikategorikan sebagai carry trade. Yang paling populer adalah dolar Selandia Baru dan Australia yang dipasangkan dengan yen Jepang. Dengan suku bunga sebesar 50 basis poin di tahun 2007, yen menjadi kendaraan pendanaan yang sangat murah, tidak hanya untuk investasi pada mata uang yang menghasilkan lebih tinggi tetapi juga untuk investasi dalam ekuitas. Ketika rally Dow, hal itu cenderung mencerminkan kemauan para trader dan investor untuk mengambil risiko. Negara-negara yang menawarkan suku bunga yang lebih tinggi melakukannya karena umumnya memiliki risiko lebih tinggi atau peringkat sovereign sovereign yang lebih rendah.Itulah sebabnya Dow dan carry trade adalah ukuran risiko. Hubungan ini tidak mudah dilakukan, namun secara umum, bila ada kenaikan tajam di Dow, carry trad cenderung meningkat sebagai cerminan dari meningkatnya risk appetite. Ketika Dow runtuh, melakukan perdagangan pada jepitan yen Jepang akan laku sebagai cerminan dari meningkatnya risk aversion.

Gambar 2 menggambarkan hubungan erat antara Dow (lilin) ​​dan carry trade (garis hitam) antara tahun 2002 dan 2007. Dalam contoh ini, indeks carry trade ditabulasikan sebagai keranjang yang terdiri dari tiga mata uang dengan yield tertinggi terhadap bagian bawah tiga mata uang dengan yield rendah yang diperbarui setiap hari selama 17 tahun menggunakan suku bunga LIBOR 3 bulan untuk masing-masing negara. Untuk mata uang alam semesta kita, kita menggunakan mata uang utama (EUR / USD, USD / JPY, GBP / USD, USDC / HF) serta dolar komoditas (USD / CAD, AUD / USD, NZD / USD).

Gambar 2: Hubungan erat antara Dow (lilin) ​​dan carry trade (garis hitam) antara tahun 2002 dan 2007.
Sumber: DailyFX. com

Perdagangan carry dapat dan akan menyimpang dari imbal hasil pasar ekuitas dalam jangka pendek, dan trader tidak harus berasumsi bahwa jika Dow naik, carry trade akan naik bersamaan. Namun, apa yang digambarkan Gambar 2 adalah bahwa selama jangka menengah, carry trade dan equities sangat berkorelasi. Alasan mengapa hal ini terjadi karena dalam bentuknya yang paling murni, carry trade pada dasarnya adalah hasil pencarian investor global yang tidak pernah berakhir. Ketika carry trade berjalan dengan baik, ia menciptakan imbal hasil yang berlebih tidak hanya dalam bentuk imbal hasil yang lebih tinggi namun terkadang juga memberikan apresiasi modal yang besar. Keuntungan berlebih ini menghasilkan sejumlah besar modal, yang mencari keuntungan spekulatif dan sering menemukan jalan ke pasar ekuitas.

Kebalikannya juga benar, di mana keuntungan pasar saham yang kuat menarik lebih banyak peserta ke pasar. Untuk memulai atau meningkatkan eksposur, banyak investor asing, terutama yang berada di tingkat hedge fund akan meminjam terhadap mata uang dengan yield rendah seperti yen Jepang dan Swiss franc untuk memanfaatkan investasi mereka di ekuitas U. S..

Intinya Pada akhirnya, valuta asing ada di sini untuk tinggal dan akan terus mempengaruhi perusahaan dan garis bawah di tempat yang akan datang. Pentingnya hubungan ini terus berkembang seiring perusahaan melihat-lihat cakrawala di pasar global dan pesaing, dan berkembang melampaui U. S. ke negara-negara seperti Eropa dan Asia. Hasilnya membuat penjualan dan lini produk terpapar risiko valuta asing. Akibatnya, dengan semua orang di pasar saham melihat hal yang sama, mungkin sangat baik membayar untuk melihat ke luar kotak dan beralih ke pasar mata uang sebagai pertanda pendapatan masa depan. Pada akhirnya, ini mungkin memberi investor rata-rata sebuah kenaikan di pasar yang meniru interpretasi serupa.

LIHAT: Indikator Ekonomi