Devaluasi dan revaluasi merupakan perubahan resmi dalam nilai mata uang suatu negara sehubungan dengan mata uang lainnya. Istilah ini umumnya digunakan untuk merujuk pada perubahan yang disetujui secara resmi dalam nilai mata uang berdasarkan rezim nilai tukar tetap. Dengan demikian, devaluasi dan revaluasi biasanya merupakan kejadian satu kali - walaupun serangkaian perubahan semacam itu kadang-kadang dapat terjadi - yang biasanya diamanatkan oleh pemerintah atau bank sentral suatu negara.

Sebaliknya, perubahan tingkat mata uang yang beroperasi di bawah sistem nilai tukar mengambang dikenal sebagai depresiasi dan apresiasi mata uang, dan dipicu oleh kekuatan pasar. Paradoksnya, meskipun devaluasi dan revaluasi menjadi kurang menjadi masalah bagi ekonomi global karena sebagian besar negara besar telah mengadopsi sistem nilai tukar mengambang, pergerakan nilai tukar terus memberikan pengaruh yang sangat signifikan terhadap kekayaan ekonomi sebagian besar negara.

Sistem Nilai Tukar Tetap

Devaluasi mengacu pada penyesuaian ke bawah dalam nilai tukar mata uang resmi, sedangkan revaluasi mengacu pada penyesuaian tingkat atas dalam nilai tukar. Untuk memahami mengapa hal itu terjadi, pertama, perlu mendapat gagasan tentang konsep nilai tukar tetap.

Dalam sistem nilai tukar tetap, mata uang domestik suatu negara dipatok pada satu mata uang tunggal seperti dolar U. S. atau euro, atau dipatok pada sekeranjang mata uang. Nilai tukar awal ditetapkan pada tingkat tertentu dan mungkin dibiarkan berfluktuasi dalam band tertentu, umumnya merupakan persentase tetap di sisi tingkat dasar. Frekuensi perubahan nilai tukar tetap bergantung pada filosofi negara. Beberapa negara memegang tingkat yang sama selama bertahun-tahun, sementara yang lain mungkin sesekali menyesuaikannya untuk mencerminkan fundamental ekonomi.

Jika nilai tukar aktual menyimpang secara signifikan dari suku bunga dasar dan bergerak keluar dari pita yang diizinkan, bank sentral akan turun tangan untuk membawanya kembali sesuai dengan tingkat suku bunga yang ditargetkan. Misalnya, anggap mata uang hipotetis yang disebut Pseudo-dollar (PSD) dipaksakan pada dolar AS pada tingkat 5 PSD per USD, dengan pita yang diijinkan 2% di kedua sisi tingkat dasar, atau 4. 90 sampai 5. 10. Jika PSD menghargai (misalnya perdagangan di bawah tingkat bawah pita yang diizinkan) mengatakan 4. 88, bank sentral akan menjual mata uang domestik (PSD) dan membeli mata uang asing (USD) dimana domestik mata uang adalah tetap Sebaliknya, jika PSD terdepresiasi dan berdagang mendekati atau di atas 5.10 ujung atas band yang diijinkan, bank sentral akan membeli mata uang domestik (PSD) dan menjual mata uang asing (USD).

Penyebab Devaluasi dan Revaluasi

Sementara devaluasi jauh lebih umum daripada revaluasi, keduanya terjadi karena nilai tukar telah ditetapkan pada level rendah atau tinggi artifisial. Hal ini membuat semakin sulit bagi bank sentral untuk mempertahankan suku bunga tetap, yang pada gilirannya menarik perhatian spekulan mata uang yang tidak diinginkan yang membuang sedikit waktu untuk menguji tekad bank sentral untuk mempertahankan nilai tukar tetap. Bank sentral harus memiliki cadangan devisa yang cukup untuk bersedia membeli semua mata uang yang ditawarkan dengan kurs tetap. Jika cadangan devisa ini tidak mencukupi, bank mungkin tidak memiliki pilihan selain mendevaluasi mata uangnya.

Salah satu contoh devaluasi mata uang yang paling terkenal adalah keluarnya poundsterling Inggris dari Exchange Rate Mechanism (ERM) pada bulan September 1992. ERM merupakan pendahulu bagi penciptaan euro, dan merupakan sistem untuk mengikat nilai dari pound dan mata uang lainnya dengan nilai Deutsche, untuk mendapatkan stabilitas ekonomi dan inflasi rendah. Pada tanggal 16 September 1992 - hari yang kemudian dijuluki "Black Wednesday" di media Inggris - pound berada di bawah serangan spekulatif besar-besaran karena spekulan mata uang menganggap bahwa mata uang tersebut diperdagangkan pada tingkat yang tinggi secara artifisial. Dalam upaya untuk mengekang kegilaan spekulatif tersebut, Bank of England mengambil tindakan darurat seperti memberi otorisasi penggunaan miliaran pound untuk mempertahankan mata uang dan menaikkan suku bunga dari 10% menjadi 12% menjadi 15% di siang hari. Langkah-langkah ini tidak berhasil, karena pon tersebut dipaksa keluar dari ERM, membuat manajer hedge fund legendaris George Soros mendapatkan keuntungan $ 1 miliar pada posisi pound pendeknya. Efek Devaluasi sering kali berdampak buruk terhadap ekonomi pada awalnya, walaupun pada akhirnya menghasilkan kenaikan ekspor yang substansial dan penyusutan bersamaan dalam defisit transaksi berjalan, sebuah fenomena yang dikenal dengan J-Curve. Pada periode awal setelah devaluasi, impor menjadi jauh lebih mahal sementara ekspor tetap stagnan, menyebabkan defisit transaksi berjalan lebih besar. Nilai yang lebih rendah dari mata uang domestik juga dapat mengakibatkan biaya barang impor lebih mahal, yang menyebabkan inflasi "impor". Seiring waktu, bagaimanapun, mata uang domestik yang lebih rendah membuat ekspor lebih kompetitif di pasar global, sementara konsumen dapat menghindari impor mahal, yang menyebabkan peningkatan defisit transaksi berjalan.

Dalam beberapa kasus, devaluasi juga disertai dengan pelarian modal secara besar-besaran, karena investor asing menarik modal mereka keluar dari negara tersebut. Hal ini semakin memperburuk dampak ekonomi dari devaluasi, karena penutupan industri yang bergantung pada modal asing meningkatkan pengangguran dan menurunkan pertumbuhan ekonomi, memicu resesi. Efek dari resesi dapat diperkuat oleh suku bunga yang lebih tinggi yang diperkenalkan untuk mempertahankan mata uang domestik.Devaluasi terkadang juga menimbulkan efek menular, seperti yang dicontohkan oleh krisis Asia tahun 1997, dimana krisis mata uang mempengaruhi sejumlah negara - sebagian besar negara berkembang - dengan fundamental ekonomi yang serupa dan gemetar.

Penilaian ulang tidak memiliki efek luas yang jauh seperti devaluasi, karena revaluasi umumnya dipicu oleh peningkatan yang cepat - bukan memburuk - dalam fundamental ekonomi. Seiring waktu, revaluasi kemungkinan akan menghasilkan surplus neraca berjalan suatu negara yang menyusut sampai tingkat tertentu <

Karena devaluasi mata uang adalah peristiwa yang jauh lebih mungkin, investor harus menyadari risiko yang ditimbulkan oleh devaluasi, seperti Hal ini dapat berdampak pada pengembalian portofolio terutama dalam kasus penularan mata uang.

Asumsikan bahwa Anda memiliki 10% portofolio Anda dalam obligasi dalam mata uang Pseudo-dolar yang dijelaskan sebelumnya, dengan yield saat ini sebesar 5%. Sekarang jika Pseudo-dollar mengalami devaluasi 20%, return bersih Anda dari obligasi ini akan menjadi -15%, bukan + 5%. Akibatnya, keseluruhan pengembalian portofolio Anda akan turun sebesar 1. 5% (berat portofolio 10% X -15%).

Tapi katakanlah Anda memiliki total 40% portofolio Anda dalam aset pasar berkembang dan ini terpengaruh oleh efek penularan devaluasi Pseudo-dollar. Jika aset pasar yang sedang berkembang ini juga turun 20%, keseluruhan return portofolio Anda akan turun sebesar 8% yang sangat besar,

Apa yang Harus Diperhatikan Untuk

Tetap Terinformasikan tentang caper mata uang

-

Salah satu yang terbesar Masalah mata uang yang dihadapi ekonomi global dalam beberapa tahun terakhir telah menjadi penindasan buatan yuan China, yang telah membantu China meraih pangsa pasar besar dalam ekspor global. China telah membiarkan yuan untuk diapresiasi secara bertahap, di tengah seruan nyaring dari Amerika Serikat dan negara-negara lain untuk revaluasi yuan yang cepat. Salah satu cara atau yang lain, masalah ini bisa berdampak besar pada ekonomi global, jadi teruslah menantikan perkembangan di depan ini.

Batasi keterpaparan Anda ke pasar negara berkembang dengan fundamental yang memburuk

• - Penularan mata uang merupakan ancaman nyata terhadap portofolio Anda, sehingga membatasi eksposur Anda ke pasar negara berkembang yang fundamental ekonominya memburuk. Secara khusus, perhatikan negara-negara dengan defisit neraca berjalan dan tingkat inflasi yang tinggi. Mata uang negara-negara seperti India dan Indonesia, yang memiliki karakteristik ini, termasuk di antara pemain terburuk pada musim panas 2013, karena prospek Federal Reserve AS mengurangi program pembelian obligasi (yang dipandang sebagai sinyal pengetatan kebijakan moneter akhirnya ) memicu pelarian modal besar-besaran dari pasar negara berkembang. Pertimbangkan dampak pergerakan mata uang terhadap keseluruhan pengembalian portofolio Anda - Memegang aset dalam mata uang yang dapat meningkatkan keuntungan portofolio Anda. Sebaliknya, seperti yang ditunjukkan pada contoh sebelumnya, memegang aset dalam mata uang yang terdepresiasi dapat mengurangi kinerja portofolio. Oleh karena itu, perhatikan efek apresiasi mata uang dan depresiasi terhadap keseluruhan hasil portofolio Anda.
• Garis Dasar Devaluasi mata uang dapat menjadi sumber risiko portofolio tersembunyi, terutama jika menghasilkan efek menular. Investor harus menyadari risiko ini terhadap portofolio mereka, dan juga mempertimbangkan dampak pergerakan mata uang terhadap keseluruhan return portofolio.