Investor yang telah mengalami kerugian besar dalam posisi saham terbatas pada tiga pilihan: "menjual dan mengambil kerugian", "tahan dan harapan", atau "double down". Strategi "hold and hope" mensyaratkan agar saham kembali ke harga beli Anda, yang mungkin memakan waktu lama jika itu terjadi sama sekali. Strategi "double down" mengharuskan Anda membuang uang baik setelah buruk dengan harapan saham tersebut akan berkinerja baik. Untungnya, ada strategi keempat yang dapat membantu Anda "memperbaiki" stok Anda dengan mengurangi titik impas Anda tanpa mengambil risiko tambahan. Artikel ini akan membahas strategi itu dan bagaimana Anda bisa menggunakannya untuk pulih dari kerugian Anda.

Mendefinisikan Strategi

Strategi perbaikan dibangun di sekitar posisi kehilangan saham yang ada dan dibangun dengan membeli satu opsi call dan menjual dua opsi panggilan untuk setiap 100 saham yang dimiliki. Karena premi yang diperoleh dari penjualan dua opsi panggilan sudah cukup untuk menutupi biaya satu opsi panggilan, hasilnya adalah posisi opsi "bebas" yang memungkinkan Anda mengurangi investasi Anda dengan lebih cepat.

Berikut adalah diagram untung rugi untuk strategi ini:

Hak Cipta © 2008 Investopedia. com

Bagaimana Menggunakan Strategi Perbaikan

Mari kita bayangkan bahwa Anda membeli 500 saham XYZ seharga $ 90 belum lama ini, dan stoknya telah turun menjadi $ 50. 75 setelah pengumuman pendapatan buruk. Anda percaya bahwa yang terburuk sudah berakhir bagi perusahaan dan sahamnya bisa pulih kembali pada tahun depan, namun 90 dolar tampaknya seperti target yang tidak masuk akal. Akibatnya, satu-satunya ketertarikan Anda adalah memecahkan dengan cepat secepat mungkin daripada menjual posisi Anda dengan kerugian besar. (Untuk strategi yang lebih banyak untuk kembali ke jalurnya, baca
Apa yang Harus Dilakukan Saat Perdagangan Anda Terungkap .)

Membangun strategi perbaikan akan melibatkan posisi berikut:

Membeli 5 dari 12 bulan $ 50 panggilan.

• Ini memberi Anda hak untuk membeli 500 saham tambahan dengan biaya $ 50 per saham. Menulis 10 dari 12 bulan $ 70 panggilan.
• Ini berarti bahwa Anda dapat berkewajiban menjual 1.000 saham seharga $ 70 per saham. Sekarang, Anda dapat menembus level $ 70 per saham dan bukan $ 90 per saham. Hal ini dimungkinkan karena nilai panggilan $ 50 sekarang + $ 20 dibandingkan dengan - $ 20 kerugian pada posisi saham XYZ Anda. Akibatnya, posisi bersih Anda sekarang nol. Sayangnya, setiap langkah di luar $ 70 akan meminta Anda untuk menjual saham Anda. Namun, Anda tetap akan mendapatkan premi yang Anda kumpulkan dari menulis panggilan dan bahkan pada posisi kehilangan posisi Anda lebih awal dari perkiraan.

Lihatlah Skenario Potensial

Jadi, apa artinya semua ini? Mari kita lihat beberapa kemungkinan skenario:
Stok XYZ tetap pada $ 50 per saham atau tetes.

1. Semua opsi kedaluwarsa tidak berharga dan Anda tetap mempertahankan premi dari opsi panggilan tertulis. Stok XYZ meningkat menjadi $ 60 per saham.
2. Opsi panggilan $ 50 sekarang bernilai $ 10 sedangkan dua $ 70 panggilan kedaluwarsa. Sekarang, Anda memiliki cadangan $ 10 per saham ditambah premi yang terkumpul. Kerugian Anda sekarang lebih rendah dibandingkan dengan kerugian $ 30 jika Anda sama sekali tidak pernah mencoba strategi perbaikan. Stok XYZ meningkat menjadi $ 70 per saham.
3. Opsi panggilan $ 50 sekarang bernilai $ 20 sementara dua $ 70 panggilan akan membawa saham Anda di $ 70. Sekarang, Anda telah mendapatkan $ 20 per saham pada opsi panggilan, ditambah saham Anda dengan harga $ 70 per saham, yang berarti Anda telah mengalami penurunan bahkan pada posisi tersebut. Anda tidak lagi memiliki saham di perusahaan, tapi Anda selalu dapat membeli kembali saham dengan harga pasar saat ini jika Anda yakin mereka menuju lebih tinggi. Selain itu, Anda bisa tetap mendapatkan premi dari opsi yang ditulis sebelumnya. Menentukan Harga Mogok

Salah satu pertimbangan terpenting saat menggunakan strategi perbaikan adalah menetapkan harga strike untuk opsi tersebut. Harga ini akan menentukan apakah perdagangan itu "bebas" atau tidak serta mempengaruhi titik impas Anda.
Anda dapat memulai dengan menentukan besarnya kerugian yang belum direalisasikan pada posisi saham Anda. Stok yang dibeli seharga $ 40 dan sekarang diperdagangkan pada $ 30 sama dengan kerugian kertas sebesar $ 10 per saham.

Strategi pilihan biasanya dibuat dengan membeli panggilan online (membeli panggilan dengan strike sebesar $ 30 pada contoh di atas) dan menulis panggilan keluar dengan harga strike di atas pemogokan panggilan yang dibeli oleh setengah dari kerugian saham (menulis $ 35 panggilan dengan harga strike $ 5 di atas panggilan $ 30).

Mulailah dengan opsi tiga bulan dan naik ke atas seperlunya dengan LEAPS satu tahun. Sebagai aturan umum, semakin besar akumulasi kerugian pada persediaan, semakin banyak waktu yang dibutuhkan untuk memperbaikinya. (Teruslah membaca tentang LEAPS di

Menggunakan LEAPS In a Covered Call Write . Beberapa saham mungkin tidak dapat diperbaiki untuk "bebas" dan mungkin memerlukan pembayaran debet kecil untuk menentukan posisi. Saham lain mungkin tidak dapat diperbaiki jika kerugiannya sangat besar - katakanlah, lebih besar dari 70%.

Mendapatkan Keserakahan

Mungkin tampak bagus untuk mencapai titik impas sekarang, namun banyak investor yang merasa tidak puas saat hari itu tiba. Lantas, bagaimana dengan investor yang pergi dari keserakahan untuk takut dan kembali keserakahan? Sebagai contoh, bagaimana jika saham di contoh awal kita naik menjadi $ 60 dan sekarang Anda ingin menyimpan saham tersebut dan bukannya berkewajiban untuk menjual setelah mencapai $ 70?
Beruntung, Anda bisa melepas posisi pilihan untuk keuntungan Anda dalam beberapa kasus. Selama saham diperdagangkan di bawah impas asli Anda (dalam contoh kita, $ 90), mungkin ide bagus asalkan prospek saham tetap kuat.

Ini menjadi ide yang lebih baik lagi untuk melepas posisi jika volatilitas saham meningkat dan Anda memutuskan di awal perdagangan untuk bertahan pada saham. Ini adalah situasi di mana pilihan Anda akan dihargai jauh lebih menarik sementara Anda masih berada dalam posisi yang baik dengan harga saham yang mendasarinya.

Masalah muncul, bagaimanapun, begitu Anda mencoba keluar dari posisi ketika saham diperdagangkan pada atau di atas harga impas Anda: ini akan meminta Anda untuk membayar sejumlah uang, karena total nilai opsi akan negatif. Pertanyaan besar menjadi apakah investor ingin memiliki saham dengan harga ini atau tidak.

Dalam contoh sebelumnya, jika saham diperdagangkan pada $ 120 per saham, nilai call $ 50 akan menjadi $ 70, sedangkan nilai dari dua panggilan singkat dengan harga strike $ 70 akan menjadi - $ 100. Akibatnya, membangun kembali posisi di perusahaan akan memakan biaya yang sama seperti melakukan pembelian pasar terbuka ($ 120) - yaitu, $ 90 dari penjualan saham asli ditambah $ 30 tambahan. Sebagai alternatif, investor hanya bisa menutup opsi untuk debit $ 30.

Sebagai hasilnya, umumnya Anda seharusnya hanya mempertimbangkan untuk melepaskan posisi jika harga tetap di bawah harga impas awal dan prospek terlihat bagus. Jika tidak, mungkin lebih mudah untuk hanya membangun kembali posisi di saham pada harga pasar.

Kesimpulan

Strategi perbaikan adalah cara yang bagus untuk mengurangi titik impas Anda tanpa mengambil risiko tambahan dengan melakukan penambahan modal. Padahal, posisinya bisa dibentuk untuk "bebas" dalam banyak kasus.
Strategi ini paling baik digunakan dengan saham yang mengalami kerugian dari 10% sampai 50%. Apa pun lebih mungkin memerlukan jangka waktu yang lama dan volatilitas rendah sebelum dapat diperbaiki. Strategi ini paling mudah dilakukan pada saham yang memiliki volatilitas tinggi, dan lamanya waktu yang dibutuhkan untuk menyelesaikan perbaikan akan tergantung pada besarnya kerugian yang masih harus dibayar pada saham. Dalam kebanyakan kasus, yang terbaik adalah memegang strategi ini sampai kadaluarsa, namun ada beberapa kasus di mana investor lebih baik keluar dari posisi sebelumnya.