a:

Penciptaan dan struktur dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs) serupa dengan reksadana. ETF berfungsi sebagai portofolio aset investasi yang dikemas dan dijual sebagai satu keamanan. Prosesnya dimulai ketika sebuah lembaga keuangan mengajukan rencana ke Securities and Exchange Commission (SEC) untuk mendapatkan persetujuan untuk memperkenalkan ETF baru. Jika disetujui, ETF tidak menjual saham; Sebaliknya, paket dan penjualan unit pembuatan terdiri dari ribuan saham masing-masing. Unit penciptaan tersebut kemudian diperdagangkan untuk jumlah aset setara yang diwakili dalam ETF.

Hasil dari perdagangan unit penciptaan ditempatkan ke bank kustodian dan diawasi oleh manajer ETF yang terpilih. Mereka yang membeli unit penciptaan, juga dikenal sebagai peserta yang berwenang, kemudian dapat memperdagangkan saham tersebut di pasar sebagai saham individual.

Memohon SEC

Secara teknis, siapapun dapat memperkenalkan ETF, dan siapapun dapat membeli unit pembuatan dan menjadi peserta yang berwenang. Pada kenyataannya, lembaga keuangan besar hampir seluruhnya mengisi kedua peran tersebut. Perusahaan manajemen keuangan besar cenderung memiliki aset yang diperlukan untuk menciptakan ETF. Aturan SEC, peraturan dan favoritisme menciptakan keuntungan besar bagi para pemain besar di pasar.

Sponsor rencana tersebut harus mengajukan petisi kepada SEC untuk menyetujui ETF-nya dengan menunjukkan bahwa keamanan tersebut memiliki kemungkinan keberhasilan dan akan ada permintaan yang memadai untuk instrumen tersebut. Beberapa ETF dapat disetujui dengan lebih mudah jika sponsor setuju untuk membuat situs web yang tersedia untuk umum dengan transaksi dan pembobotan portofolio saat ini. Proses ini dilembagakan pada tahun 2008 saat SEC memberikan bantuan kepada beberapa sponsor dana untuk menawarkan ETF yang dikelola secara transparan.

Peserta dan Keranjang Pembuatan Resmi

Unit penciptaan umum dikreditkan antara 50.000 dan 250.000 saham ETF. Ukuran keranjangnya sampai ke sponsor ETF. Unit-unit tersebut kemudian dapat dijual ke investor institusional besar sebagai imbalan untuk membuat keranjang. Sebuah kontrak dibuat antara sponsor dan peserta yang berwenang yang menyatakan bahwa saham ETF dapat ditukarkan secara langsung dengan dana tersebut.

Keranjang penciptaan berisi aset investasi yang diwakili dalam satu unit penciptaan atau cukup uang untuk membeli aset investasi yang diwakili dalam satu unit penciptaan. Saham yang diterima di unit penciptaan dapat disimpan oleh peserta yang berwenang untuk pelunasan di masa depan atau dijual di pasar terbuka.

Trust Account

Bahkan setelah unit pembuatan dan keranjang telah dipertukarkan dan kepemilikan saham ETF berpindah tangan, aset investasi yang diwakili oleh ETF tetap berada dalam akun trust.Kepercayaan biasanya membayar dividen dan menawarkan pengawasan atas semua tugas administratif dan kepatuhan terhadap peraturan.

Sekalipun peserta yang berwenang menjual saham mereka di pasar terbuka, investasi tetap sesuai kepercayaan. Satu-satunya hal yang dipertukarkan adalah uang tunai dan saham dengan klaim atas hasil investasi yang mendasarinya.