a:

Penawaran tender diajukan langsung kepada pemegang saham di perusahaan publik untuk mendapatkan saham yang cukup untuk memaksa penjualan perusahaan ke pihak lain. Pihak yang mengajukan penawaran bisa menjadi individu, sekelompok investor atau perusahaan lain. Penawaran tender biasanya merupakan tawaran harga tetap yang dilakukan dengan harga premium sampai saat ini. Penawaran premium ini dimaksudkan untuk mendorong pemegang saham menjual dan menghasilkan keuntungan yang cepat.

Penawaran tender biasanya juga bergantung pada pemegang saham yang mencalonkan sejumlah saham tertentu. Entitas yang ingin mengakuisisi perusahaan target tidak ingin membeli saham dengan harga premium jika mereka tidak dapat memperoleh cukup saham untuk mengendalikan perusahaan. Pihak yang mengajukan penawaran tender mungkin diminta untuk mengajukan Schedule TO kepada Securities and Exchange Commission (SEC) jika memiliki lebih dari 5% saham di kelas pemungutan suara setelah melakukan penawaran tender.

Hostile Vs. Pengambilalihan Ramah

Penawaran tender dapat dilakukan sebagai bagian dari pengambilalihan yang tidak bersahabat, yang dikenal sebagai penawaran tender yang tidak bersahabat, atau sebagai bagian dari pengambilalihan yang ramah. Pengambilalihan yang bermusuhan adalah akuisisi perusahaan target oleh perusahaan lain dimana dewan target tidak setuju dengan usulan pengambilalihan tersebut. Perusahaan yang mengakuisisi dapat mencoba untuk mengendalikan target baik dengan penawaran tender atau pertarungan proxy. Penawaran tender dilakukan langsung kepada pemegang saham saat ini.

Dewan perusahaan target sering merekomendasikan agar pemegang saham menolak tawaran tender tersebut. Namun, pemegang saham mungkin ingin menjual jika premium atas nilai pasar saham saat ini cukup untuk menghasilkan keuntungan yang substansial dalam waktu singkat.

Sebaliknya, pengambilalihan yang bersahabat adalah ketika manajemen perusahaan target menyetujui merger atau akuisisi. Dalam situasi ini, dewan menegosiasikan dan menyetujui persyaratan pembelian. Kesepakatan tersebut mungkin masih tunduk pada persetujuan pemegang saham dan mungkin memerlukan persetujuan peraturan.

Penawaran Tawar Merayap

Salah satu strategi yang dapat digunakan adalah penawaran tender yang merayap, yang terjadi ketika sebuah partai secara bertahap mengumpulkan saham perusahaan target dengan membelinya di pasar terbuka. Hal ini memungkinkan pihak tersebut untuk menghindari harus membayar premi untuk saham, yang mungkin diperlukan dalam penawaran tender. Jika pihak yang mengakuisisi dapat memperoleh kursi di dewan perusahaan target, perusahaan memperoleh keuntungan besar dalam memaksakan penjualan atau jenis tindakan korporasi lainnya.

Penawaran tender yang merayap dapat menyebabkan menghindari persyaratan pelaporan dengan SEC. Namun, jika upaya pengambilalihan gagal, pihak yang mengakuisisi mungkin terjebak dengan sejumlah besar saham yang mungkin harus dijual dengan kerugian yang besar.Pihak dapat menggunakan strategi penawaran tender merayap sebelum melakukan penawaran tender formal.