a:

Kebijakan ekonomi ekspansif harus dilaksanakan asalkan cukup banyak kapasitas berlebih dan tekanan inflasi tetap tidak aktif. Ketika ekonomi mendekati kapasitas penuh, ekonomi meningkatkan risiko bahwa stimulus berlebih dapat menyebabkan inflasi atau gelembung aset.

Teori ekonomi klasik adalah kebijakan ekonomi ekspansif yang akan dimulai saat ekonomi berkinerja buruk dibandingkan dengan kapasitasnya, deflasi berlimpah dan pengangguran meningkat. Karena kondisi ini, kesenjangan berkembang antara PDB pada tingkat saat ini dan pada kapasitas penuh. Kekurangan ini adalah apa yang dimaksudkan oleh kebijakan ekonomi.

Penurunan pengangguran, tekanan inflasi dan kenaikan harga aset adalah metrik pembuat kebijakan yang digunakan untuk mengukur apakah kebijakan tersebut berhasil dan dengan cara apa mereka perlu disesuaikan. Namun, mengakhiri kebijakan ekspansif adalah situasi sulit bagi pembuat kebijakan. Tujuannya adalah untuk tidak mengakhirinya begitu awal sehingga tingkat pengangguran tetap tinggi dan ekonomi tetap berisiko terhadap kekuatan deflasi. Akhiri terlambat, dan ekonomi bisa menjadi terlalu panas dengan inflasi dan gelembung aset.

Divisi ini menjadi politis dalam kebijakan fiskal dan moneter. Secara fiskal, elang anggaran kurang toleran terhadap defisit, sementara merpati anggaran bersedia melanjutkannya tanpa batas waktu. Dalam kebijakan moneter, mereka yang menemukan diri mereka secara teratur memperjuangkan suku bunga yang lebih tinggi dan lebih peduli dengan inflasi disebut "elang." "Merpati" bersedia berkorban lebih tinggi dari tingkat inflasi normal di atas beberapa waktu jika hal itu menyebabkan berkurangnya tingkat pengangguran. Mereka lebih peduli dengan kesehatan pasar tenaga kerja daripada tingkat harga.

Kebijakan ekonomi ekspansif berjalan melalui jalur fiskal dan moneter dengan meningkatkan permintaan agregat dan memperluas jumlah uang beredar. Resesi ditandai oleh kelebihan pasokan tenaga kerja, sumber daya dan modal. Jadi, pada tahap awal resesi, stimulus fiskal dan moneter tidak inflasi karena kelonggaran ekonomi.

Di kedalaman resesi, presiden dan bank sentral telah mengambil tindakan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Banyak hasil ketidakpastian, dan banyak yang mulai mengantisipasi inflasi. Namun, sampai kapasitas penuh tercapai, inflasi gagal meningkat.

Contoh terbaru adalah pengalaman Amerika Serikat dengan Resesi Hebat. Kebijakan yang belum pernah terjadi sebelumnya adalah pelonggaran kuantitatif dan defisit anggaran, hampir 10% karena stimulus, peningkatan belanja sosial dan penurunan pendapatan pajak. Banyak yang memprediksi inflasi. Namun, inflasi gagal terwujud dengan cara yang berarti karena kelebihan kapasitas yang gagal menghasilkannya.

Seiring pertumbuhan ekonomi dan kapasitas berlebih berkurang, risiko inflasi tumbuh dan pembuat kebijakan harus menemukan keseimbangan yang tepat antara mengurangi pengangguran dan mengatasi inflasi.Statistik penting dalam menyeimbangkan keseimbangan ini adalah inflasi upah. Inflasi upah mencerminkan pasar tenaga kerja yang lebih ketat dan merupakan inflasi yang berurat berakar dan tidak bersifat sementara.