Sudah hampir 10 tahun sejak Federal Reserve menaikkan suku bunga acuan jangka pendek mereka, yang telah bertahan hampir nol sejak Desember 2008 dengan harapan dapat merangsang pemulihan ekonomi dari krisis keuangan global. Meski pemulihannya sudah hangat, ada tanda-tanda kekuatan yang telah memotivasi sinyal dari Fed bahwa kenaikan suku bunga kemungkinan akan terjadi sebelum akhir tahun.

Namun, gejolak pasar saham di China dan kejutan devaluasi kejutan berikutnya membuat banyak orang khawatir bahwa pertumbuhan China lebih lambat dari yang diperkirakan dan kemungkinan akan mempengaruhi keputusan the Fed. Sementara ekonomi China yang melambat mempersulit niat the Fed untuk menaikkan suku bunga, pejabat tetap terbagi atas apa yang Fed akan lakukan di Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) mendatang yang dijadwalkan pada 16-17 September. (Untuk bacaan terkait, lihat: > Devaluasi Cina atas Yuan

.)

Bukti untuk kenaikan suku bunga

Sementara jumlah pekerjaan maksimum dan harga stabil adalah perintah yang ditetapkan secara kongres, Fed bertanggung jawab untuk menafsirkan data ekonomi yang tepat dan menerapkan alat kebijakan yang tepat untuk memenuhi persyaratan ini. mandat ganda Untuk beberapa waktu The Fed telah menetapkan bahwa cara terbaik untuk memenuhi mandat ini adalah untuk menargetkan target tingkat inflasi sebesar 2%.

Dengan tingkat inflasi 1. 2% saat ini - berdasarkan ukuran Fed yang paling disukai - akan terlihat bahwa inflasi seharusnya tidak menjadi kekhawatiran dan kenaikan suku bunga dapat dengan mudah ditunda. Namun, dampak keputusan kebijakan moneter seringkali memiliki jeda waktu yang cukup lama yang bisa memakan waktu bertahun-tahun sebelum mereka direalisasikan. Menunggu sampai inflasi mencapai target 2% untuk bertindak hanya akan terlambat dan dapat terus meningkat ke tingkat yang akan menjadi sulit untuk memerintah.

Beberapa berpendapat bahwa tekanan deflasi baru-baru ini karena turunnya harga minyak dan dolar AS yang lebih kuat, yang kemungkinan akan segera memudar, disesuaikan dengan tingkat pengangguran pada tingkat terendah tujuh tahun di 5. 1%, meningkatkan gaji non-pertanian, angka PDB yang lebih baik dari perkiraan yang keluar pada bulan Juli, dan kebijakan moneter yang terlalu longgar harus memberikan The Fed alasan untuk takut kenaikan inflasi. Namun, sebagian besar data optimis ini sejak saat ini telah dibayangi oleh kekalahan pasar saham China dan devaluasi kejutan yuan yang telah menyebabkan kekhawatiran akan melambatnya pertumbuhan ekonomi terbesar kedua di dunia dengan cepat. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Dampak Ekonomi China terhadap Ekonomi AS

. Mengomplikasi Keputusan: Perlambatan China Tidak ada keraguan bahwa ekonomi China telah melambat untuk beberapa waktu sekarang , namun ada kekhawatiran bahwa pertumbuhannya untuk tahun ini bahkan bisa lebih lambat dari yang diantisipasi.Selama hampir tiga dekade sejak awal 1980an, ekonomi China tumbuh rata-rata 10%; Namun, antara pertumbuhan rata-rata 2011 dan 2014 melambat menjadi sekitar 8%. Sementara target resmi yang ditetapkan untuk tahun ini adalah 7%, kinerja yang lebih lemah dari yang diperkirakan memiliki beberapa ekonom memprediksi tingkat pertumbuhan serendah 4%.

Data terakhir menunjukkan bahwa, pada bulan Agustus, sektor manufaktur China merosot pada laju tercepat dalam enam tahun, sementara ekspor turun sebesar 8,3% pada bulan Juli dari tahun sebelumnya. Seiring ekonomi China menyumbang 15% dari total output global dan, dalam beberapa tahun terakhir, telah bertanggung jawab atas setengah dari pertumbuhan global, perlambatan pasti akan menimbulkan keraguan bahwa Fed akan menaikkan suku bunga akhir bulan ini. (Sebenarnya, hanya 8% - itu adalah 0,7% dari PDB - ekspor Amerika yang menuju ke China (99,99). , pertumbuhan yang lebih lambat dari yang diantisipasi menekan tekanan pada harga komoditas dan sejumlah mata uang lainnya. Turunnya harga komoditas dan meningkatnya kekuatan dolar relatif terhadap depresiasi mata uang akan membuat impor masuk ke U. S. jauh lebih murah, yang akan membantu meringankan tekanan inflasi.

Juri masih mengeluarkan keputusan Fed nanti bulan ini. Pejabat Fed tampaknya terbagi atas kenaikan suku bunga. Dennis Lockhart dan James Bullard, Presiden Federal Reserve Bank Atlanta dan St. Louis masing-masing, mengindikasikan dukungan mereka untuk kenaikan suku bunga bulan September, namun Presiden Fed Minneapolis Naranyana Kocherlakota yakin itu akan menjadi sebuah kesalahan. Keputusan akhir akhirnya harus diserahkan kepada Janet Yellen, ketua The Fed. (Untuk yang lebih, lihat juga:

Apakah Tahun 2016 Tahun untuk Kenaikan Suku Bunga? ) Garis Terendah

Sorotan pada Janet Yellen karena dia mungkin akan mengambil keputusan yang paling menantang dalam lebih dari satu minggu sejak pertama kali menjabat pada bulan Februari 2014. Ketika pertemuan terakhir Komite Pasar Terbuka Federal diadakan pada tanggal 28-29 Juli, sebelum devaluasi kejutan China atas yuan dan dampak ekonomi global yang dimilikinya, tidak pasti kecenderungannya berbohong. . Tapi dia tidak diragukan lagi menyadari konsekuensi potensial: pindah ke waktu segera dan kenaikan suku bunga dapat mengirim ekonomi U. S. yang perlahan pulih kembali ke resesi, sementara menunda kenaikan tersebut dapat berisiko memiliki semua kelebihan uang dalam perekonomian menghasilkan spiral inflasi masa depan.