Pernah bertanya-tanya bagaimana hedge fund berpikir dan bagaimana mereka terkadang bisa menghasilkan hasil yang eksplosif bagi investor mereka? Kamu tidak sendiri Selama bertahun-tahun, dana lindung nilai mempertahankan tingkat misteri tertentu tentang mereka dan cara mereka beroperasi; dan selama bertahun-tahun, perusahaan publik dan investor ritel telah mencoba untuk mencari tahu metode di balik kegilaan mereka (terkadang) yang nyata.

Tidak mungkin untuk mengungkap dan memahami setiap strategi hedge fund - bagaimanapun, ada ribuan di luar sana. Namun, ada beberapa konstanta dalam hal gaya investasi, metode analisis yang digunakan dan preferensi lainnya.

Sejarah Arus Dana

Arus Kas Arus Arus dana dapat datang dalam berbagai bentuk dan ukuran. Beberapa orang mungkin memberi penekanan berat pada situasi arbitrase (seperti penawaran beli atau penawaran saham), sementara yang lain berfokus pada situasi khusus. Yang lain masih boleh menjadi pasar yang netral dan menguntungkan di lingkungan apapun, atau menggunakan strategi investasi ganda long / short yang rumit.

Sementara banyak investor melacak metrik seperti earning per share (EPS), banyak hedge fund juga cenderung tetap memperhatikan metrik kunci lainnya: arus kas.

Arus kas penting karena EPS bottom line dapat dimanipulasi atau diubah oleh kejadian satu kali, seperti biaya atau tunjangan pajak. Arus kas dan laporan arus kas mencatat aliran uang, sehingga dapat memberi tahu Anda jika perusahaan telah menghasilkan sejumlah besar investasi, atau jika ia menerima uang dari pihak ketiga dan juga kinerjanya secara operasional. Karena detail dan perpisahan laporan arus kas menjadi tiga bagian (operasi, investasi dan pembiayaan), itu dianggap alat yang sangat berharga.

Pernyataan ini juga dapat memberi petunjuk kepada investor jika perusahaan mengalami masalah dalam membayar tagihannya atau memberikan petunjuk mengenai berapa banyak uang yang mungkin diperlukan untuk membeli kembali saham, membayar hutang atau melakukan tindakan lain. berpotensi meningkatkan nilai transaksi. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca

The Essentials Of Cash Flow

.) Jalankan Trades Through Multiple Brokers atau Lakukan Arbitrase Bila rata-rata individu membeli atau menjual saham, dia cenderung melakukannya melalui satu broker pilihan. Transaksi umumnya sederhana dan mudah, namun hedge fund, dalam upaya memeras setiap kemungkinan keuntungan, cenderung menjalankan perdagangan melalui banyak broker, bergantung pada mana menawarkan komisi terbaik, eksekusi terbaik atau layanan lainnya untuk membantu hedge fund.

Dana juga dapat membeli sekuritas pada satu pertukaran dan menjualnya ke yang lain jika itu berarti keuntungan yang sedikit lebih besar (bentuk dasar arbitrase). Karena ukurannya yang lebih besar, banyak dana bekerja ekstra dan mungkin dapat mengambil beberapa poin persentase tambahan setiap tahun dalam pengembalian dengan memanfaatkan perbedaan harga. Hedge fund juga dapat mencari dan mencoba memanfaatkan salah pengertian di pasar. Misalnya, jika harga sekuritas di New York Stock Exchange diperdagangkan tidak selaras dengan kontrak berjangka yang sesuai dengan bursa Chicago, seorang pedagang secara bersamaan bisa menjual (pendek) yang lebih mahal dari keduanya dan membeli yang lain, sehingga menguntungkan pada perbedaan.

Kesediaan untuk mendorong amplop ini dan menunggu kenaikan terbesar mungkin dapat dengan mudah menangani beberapa poin persentase ekstra selama setahun lebih sepanjang posisi potensial benar-benar membatalkan satu sama lain. (Untuk informasi lebih lanjut tentang arbitrase, lihat

Arbitrase Squeezes Profit Dari Inefisiensi Pasar

. Menggunakan Leverage dan Derivatif Hedge fund biasanya menggunakan leverage untuk memperbesar keuntungan mereka. Mereka dapat membeli sekuritas berdasarkan margin, atau mendapatkan pinjaman / jalur kredit untuk mendanai pembelian lebih banyak lagi. Idenya adalah memanfaatkan dan / atau memanfaatkan kesempatan. Versi singkat ceritanya berlanjut bahwa jika investasi tersebut dapat menghasilkan pengembalian yang cukup besar untuk menutupi biaya bunga dan komisi (pada dana pinjaman), jenis perdagangan ini bisa menjadi strategi yang sangat efektif.

Kelemahannya adalah ketika pasar bergerak melawan hedge fund dan posisi leveraged, hasilnya bisa sangat menghancurkan. Dalam kondisi seperti itu, dana tersebut harus memakan kerugian ditambah biaya tercatat pinjaman. Keruntuhan dana hedge fund yang terkenal Manajemen Modal Jangka Panjang terjadi karena hanya fenomena ini. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca Kegagalan Massive Hedge Fund

dan Pengembalian Tinggi Hedge Funds Datang dengan Harga .) Hedge fund dapat membeli opsi, yang sering diperdagangkan hanya dengan pecahan dari harga saham. Mereka juga dapat menggunakan kontrak futures atau forward sebagai sarana untuk meningkatkan tingkat pengembalian dan / atau mengurangi risiko. Kesediaan untuk memanfaatkan posisi mereka dengan derivatif dan mengambil risiko adalah apa yang memungkinkan mereka membedakan diri dari reksa dana dan rata-rata investor ritel. Risiko yang meningkat ini juga mengapa berinvestasi pada dana lindung nilai, dengan beberapa pengecualian, dicadangkan untuk investor bernilai tinggi dan terakreditasi tinggi, yang dianggap sepenuhnya sadar akan (dan mungkin lebih dapat menyerap) risiko yang terlibat. Banyaknya reksa dana cenderung mengandalkan informasi yang mereka dapatkan dari perusahaan pialang dan / atau sumber penelitian mereka sendiri, dan / atau hubungan yang mereka miliki dengan manajemen puncak. Namun, kerugian bagi reksa dana adalah dana dapat mempertahankan banyak posisi (kadang-kadang ratusan), jadi pengetahuan mereka tentang perusahaan tertentu mungkin agak terbatas.

Hedge fund - terutama yang mempertahankan portofolio terkonsentrasi - sering memiliki kemampuan dan kemauan untuk mengenal perusahaan dengan sangat baik. Selain itu, mereka mungkin memanfaatkan beberapa sumber sisi penjualan untuk mendapatkan informasi dan menumbuhkan hubungan yang telah mereka kembangkan dengan manajemen puncak, dan bahkan dalam beberapa kasus adalah personil sekunder dan tersier, serta mungkin distributor yang digunakan perusahaan, mantan karyawan, atau beragam dari kontak lainnyaKarena hedge fund biasanya tidak terikat pada perusahaan / investasi dan karena keuntungan pribadi manajer investasi sangat terkait dengan kinerja, keputusan investasi mereka biasanya dimotivasi oleh satu hal - menghasilkan uang bagi investor mereka.

Reksa dana mengolah hubungan yang agak mirip dan melakukan due diligence yang ekstensif untuk portofolio mereka juga. Tapi dana lindung nilai tidak dipegang oleh batasan benchmark atau aturan diversifikasi. Oleh karena itu, setidaknya secara teoritis, mereka mungkin bisa meluangkan lebih banyak waktu per posisi; dan lagi, cara pengelola hedge fund mendapat bayaran adalah motivator yang kuat, yang dapat menyelaraskan minat mereka secara langsung dengan investor. Mereka Tahu Kapan Membalut 'Em

Banyak investor ritel nampaknya membeli saham dengan satu harapan: untuk melihat kenaikan harga sekuritas. Tidak ada yang salah dengan keinginan menghasilkan uang, namun sangat sedikit investor yang mempertimbangkan strategi keluar mereka, atau berapa harganya dan dalam kondisi apa mereka akan mempertimbangkan untuk menjual.

Hedge fund adalah binatang yang sama sekali berbeda. Mereka sering terlibat dalam sebuah saham dengan tujuan untuk memanfaatkan peristiwa atau peristiwa tertentu, seperti keuntungan yang diperoleh dari penjualan aset, serangkaian rilis pendapatan positif, berita tentang akuisisi akrual, atau beberapa katalis lainnya.

Namun, begitu peristiwa itu terjadi, mereka sering memiliki disiplin untuk memesan keuntungan mereka dan beralih ke kesempatan berikutnya. Hal ini penting untuk dicatat karena memiliki strategi keluar dapat memperkuat hasil investasi dan membantu mengurangi kerugian.

Direktur reksa dana sering mengawasi pintu keluar juga, namun satu posisi mungkin hanya mewakili sebagian kecil dari persentase keseluruhan kepemilikan reksa dana, sehingga mendapatkan eksekusi terbaik mutlak di jalan keluar mungkin tidak seperti penting. Jadi, karena mereka sering mempertahankan posisi lebih sedikit, hedge fund biasanya harus selalu di bola dan siap untuk membukukan keuntungan. Garis Dasar

Meski sering misterius, hedge fund menggunakan atau menggunakan beberapa taktik dan strategi yang tersedia untuk semua orang. Namun, mereka sering memiliki keuntungan yang berbeda dalam hal kontak industri, memanfaatkan aset yang dapat diinvestasikan, kontak broker dan kemampuan untuk mengakses informasi harga dan perdagangan.