Suku Bunga Suku Bunga Vanilla biasa
Pada umumnya, swap suku bunga adalah kesepakatan untuk menukar arus kas nilai dari instrumen dengan bunga pada tanggal pembayaran yang ditentukan. Kewajiban pembayaran masing-masing pihak dihitung dengan menggunakan tingkat bunga yang berbeda. Meskipun tidak ada swap yang benar-benar standar, swap vanila polos biasanya mengacu pada swap tingkat bunga generik di mana satu pihak membayar tingkat bunga tetap dan satu pihak membayar tingkat bunga mengambang (biasanya LIBOR).
Untuk masing-masing pihak, nilai tukar tingkat bunga terletak pada selisih bersih antara nilai sekarang dari arus kas yang diharapkan salah satu pihak harapkan dan nilai sekarang dari pembayaran yang diharapkan pihak lain. Pada awal kontrak, nilai kedua belah pihak biasanya nol karena tidak ada arus kas yang dipertukarkan pada saat itu. Selama masa kontrak, itu menjadi permainan zero-sum. Karena tingkat suku bunga berfluktuasi, nilai tukar menciptakan keuntungan pada satu buku counterparty, yang menghasilkan kerugian yang sama pada buku-buku lainnya.
Contoh
Manajer portofolio dengan portofolio fixed-rate senilai $ 1 juta yang menghasilkan 3. 5% percaya bahwa tingkat suku bunga dapat meningkat dan ingin mengurangi eksposurnya. Dia dapat melakukan swap suku bunga dan memperdagangkan arus kas tingkat bunga tetap untuk arus kas tingkat bunga mengambang yang memiliki tingkat keterpaparan yang lebih rendah saat suku bunga meningkat. Dia swap nya 3. 5% suku bunga tetap suku bunga untuk tingkat LIBOR mengambang tiga bulan (yang saat ini di 3%). Jika ini terjadi, dia akan menerima pembayaran tingkat bunga mengambang dan membayar tingkat bunga tetap yang setara dengan tingkat portofolio yang diterima, menjadikan portofolio portofolio tingkat bunga mengambang, bukan tingkat pengembalian tetap yang dia terima. Tidak ada pertukaran jumlah pokok dan pembayaran bunga terjaring satu sama lain. Misalnya, jika LIBOR adalah 3%, manajer menerima 0. 5%. Jumlah sebenarnya yang dihitung untuk pembayaran semiannual ditunjukkan di bawah ini. Tingkat bunga tetap (3. 5% pada contoh ini) disebut sebagai kurs swap.
Pertanyaan ujian biasa mengenai swap suku bunga berikut:

Q. Dua pihak memasuki perjanjian swap tingkat bunga tiga tahun polos-vanilla untuk menukar tingkat bunga LIBOR dengan tingkat bunga tetap 10% sebesar $ 10 juta. LIBOR adalah 11% sekarang, 12% pada akhir tahun pertama, dan 9% pada akhir tahun kedua. Jika pembayaran tunggakan, mana dari berikut yang mencirikan arus kas bersih yang akan diterima oleh pembayar bunga tetap?

A. $ 100.000 pada akhir tahun dua.
B. $ 100.000 pada akhir tahun tiga.
C. $ 200.000 pada akhir tahun dua.
D. $ 200.000 pada akhir tahun ketiga.

A. Jawaban yang benar adalah "C". Yang penting untuk diingat adalah bahwa pembayaran tersebut tertunda, sehingga pembayaran akhir tahun bergantung pada tingkat bunga di awal tahun (atau akhir tahun sebelumnya).Pembayaran pada akhir tahun kedua didasarkan pada tingkat bunga 12% pada akhir tahun pertama. Jika tingkat bunga mengambang lebih tinggi dari tingkat bunga tetap, pembayar suku bunga tetap menerima tingkat bunga diferensial kali jumlah pokok ($ 10, 000 x (0. 12-0 10) = $ 200.000).

Hitung Pembayaran pada Tukar Suku Bunga
Perhatikan contoh berikut:
Jumlah nosional = $ 1 juta, pembayaran dilakukan setengah tahunan. Korporasi akan membayar tingkat bunga mengambang LIBOR berjangka tiga bulan, yaitu sebesar 3% dan akan menerima pembayaran tetap sebesar 3, 5%.
Jawaban:
Pembayaran tingkat terapung adalah $ 1 juta (03) (180/365) = $ 14, 790
Pembayaran tetap adalah $ 1 juta (035) (180/365) = $ 17,25 > Korporasi akan menerima pembayaran bersih sebesar $ 2, 435.
Swap Ekuitas
Swap ekuitas adalah kesepakatan antara counterparty untuk menukar seperangkat pembayaran, yang ditentukan oleh imbal hasil saham atau indeks, dengan seperangkat pembayaran lainnya biasanya instrumen interest-bearing (fixed atau floating rate), tapi juga bisa di return pada saham atau indeks lain). Swap ekuitas digunakan untuk menggantikan transaksi langsung yang ada. Kedua arus kas tersebut biasanya disebut sebagai "kaki". Seperti halnya swap suku bunga, selisih arus pembayaran terjaring.
Ekuitas swap memiliki banyak aplikasi. Misalnya, manajer portofolio dengan XYZ Fund dapat menukar pengembalian dana untuk imbal hasil S & P 500 (capital gain, dividen dan distribusi pendapatan). Mereka paling sering terjadi ketika seorang manajer portofolio pendapatan tetap ingin portofolio tersebut memiliki keterpaparan terhadap pasar ekuitas baik sebagai lindung nilai atau posisi. Manajer portofolio akan masuk ke dalam sebuah swap dimana dia akan menerima kembalinya S & P 500 dan membayar counterparty tingkat bunga tetap yang dihasilkan dari portofolionya. Pembayaran yang diterima manajer akan sama dengan jumlah yang dia terima dalam pembayaran pendapatan tetap, sehingga eksposur bersih manajer hanya untuk S & P 500. Jenis swap ini biasanya murah dan hanya memerlukan sedikit dalam hal administrasi.
Bagi individu, pertukaran ekuitas menawarkan beberapa keuntungan pajak. Pemilik saham XYZ senilai $ 1 juta mencatat kenaikan nilai sahamnya sebesar 25% selama 12 bulan. Dia ingin mengambil beberapa keuntungan tapi tidak mau benar-benar menjual sahamnya. Dalam kasus ini, dia bisa masuk ke dalam pertukaran ekuitas di mana dia membayar mitra kerja (mungkin brokernya) jumlah pengembalian yang dia terima dari saham XYZ-nya setiap tahunnya selama tiga tahun ke depan. Sebagai gantinya, dia akan mengambil tingkat LIBOR tiga bulan. Dalam skenario ini, pemilik XYZ tidak harus melaporkan keuntungan modal pada sahamnya dan mempertahankan kepemilikan saham tersebut juga.

Swap pengembalian modal total mencakup keuntungan modal dan dividen yang dibayarkan pada saham atau indeks saham yang mendasarinya. Tidak ada pertukaran pokok dan pembayaran dilakukan dengan jumlah nosional.

• Hitung Pembayaran pada Swap Ekuitas

Perhatikan contoh berikut:
Nilai pokok nosional = $ 1 juta
Pembayaran dilakukan setengah tahunan
Manajer dana akan membayar pialang / agen pengembalian S & P 500 dan akan menerima pembayaran bunga 5% setiap enam bulan
Indeks berada di posisi 10, 500 pada awal swap
Hasil:
Enam bulan dari sekarang indeks berada di posisi 11.000.
Pembayaran tetap yang akan diterima dana tersebut adalah:

• $ 1 juta (0 05) 182/365 = $ 24, 931. 51
  Pembayaran indeks yang harus dilakukan oleh dana adalah:
• (11.000 / 10, 500 -1) $ 1 juta = $ 47, 619. 04
  Pembayaran bersih yang harus dilakukan dana pada akhir enam bulan pertama adalah $ 22, 687. 50 (47, 619. 04 - 24, 931. 51).