Obligasi tradisional dan bunga tetap berlaku untuk membayar bunga sesuai dengan jadwal yang ditetapkan dan kemudian mengembalikan jumlah pokok pinjaman pada saat jatuh tempo. Namun, mereka hanya tersedia sebagai satu keamanan yang membayar bunga dan prinsipal. Jenis obligasi baru akhirnya diperkenalkan yang memisahkan pelunasan pokok dari pembayaran bunga. Perdagangan Terdaftar dengan Bunga Terdaftar dan Efek Utama (STRIPS) diciptakan untuk memberi investor alternatif lain dalam arena pendapatan tetap yang dapat memenuhi tujuan investasi tertentu yang sulit dicapai dengan menggunakan obligasi tradisional dan catatan.

Sejarah STRIPS
STRIPS pertama kali diperkenalkan oleh dealer investasi di U. S. pada tahun 1960an. Mereka awalnya dibuat dengan secara fisik menanggalkan kupon kertas dari obligasi pembawa dan menjualnya sebagai sekuritas yang terpisah. Kelemahan dari obligasi pembawa, seperti investor tidak dapat menerima pembayaran bunga jika kupon hilang atau dicuri, menyebabkan penerbitan STRIPS dalam bentuk entri elektronik.

Bagaimana Mereka Bekerja
Seperti yang dinyatakan dalam akronim, STRIPS hanyalah obligasi yang telah melakukan pembayaran bunga yang dilucuti dan dijual terpisah, sementara jumlah pokok masih dibayarkan pada saat jatuh tempo. Pemerintah U. S. tidak mengeluarkan STRIPS secara langsung kepada investor dengan cara yang sama seperti surat berharga treasury atau obligasi tabungan. Sebaliknya mereka diciptakan oleh lembaga keuangan seperti bank investasi, yang membeli sekuritas treasury konvensional dan kemudian melakukan strip pembayaran bunga dari kepala sekolah untuk dijual kepada investor sebagai sekuritas terpisah dengan nomor CUSIP terpisah. Namun, STRIPS masih didukung oleh kepercayaan dan penghargaan penuh dari pemerintah U. S., meski telah dibongkar. (STRIPS juga dijual, dikeluarkan dan didukung oleh banyak pemerintah negara lain juga.)

Contoh
U. S. Treasury mengeluarkan obligasi 30 tahun dengan tingkat kupon 3. 5%. Sebuah bank investasi membeli $ 100 juta dari sekuritas ini dan mengupas dari 60 pembayaran bunga setengah tahunan sebesar $ 3. 5 juta masing-masing. Bank kemudian mendaftarkan dan menjual setiap pembayaran bunga sebagai jaminan terpisah bersamaan dengan pembayaran pokok untuk menciptakan 61 sekuritas baru.

Kupon STRIPS adalah obligasi yang dibuat dari setiap pembayaran bunga, sedangkan STRIPS utama merupakan klaim pelunasan pokok dari obligasi asli. Baik kupon maupun STRIPS utama memiliki tingkat kupon dan oleh karenanya dianggap sebagai obligasi tanpa kupon, yang diterbitkan dengan harga diskon dan jatuh tempo pada nilai nominal. STRIPS juga dibuat dari Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) yang tidak memiliki tingkat kupon yang ditetapkan dan membayar tingkat bunga mengambang. Karena STRIPS nol-kupon tidak membayar bunga yang sebenarnya, jangka waktu mereka selalu sama dengan masa jatuh tempo mereka.Rasio fixed-rate atau inflasi-adjusted yang dilucuti harus memiliki nilai nominal minimal $ 100 dan hanya dapat melebihi jumlah ini dengan penambahan sebesar $ 100. Lembaga keuangan juga dapat menyusun kembali STRIP menjadi keseluruhan keamanan jika dapat memperoleh STRIP utama ditambah semua sisa kupon STRIPS.

Perawatan Pajak
KTA-kupon STRIPS dikenakan pajak dengan cara yang agak berbeda dari kebanyakan obligasi. Emiten obligasi tradisional melaporkan bunga yang benar-benar dibayarkan atas penawaran mereka kepada investor sepanjang tahun, namun STRIPS tidak membayar bunga sebenarnya dalam bentuk apapun. Karena STRIPS dikeluarkan dengan harga diskon dan jatuh tempo pada nilai nominal, maka Original Issue Discount (OID) berlaku. Hal ini mengharuskan investor untuk melaporkan pendapatan bunga phantom yang sama dengan kenaikan nilai obligasi untuk tahun tersebut. (OID yang kurang dari jumlah nominal de minimus dapat diabaikan sampai jatuh tempo, padahal hal itu akan dilaporkan sebagai capital gain). Namun peraturan ini hanya berlaku bagi pemegang STRIPS kupon. Pemilik STRIPS utama hanya akan melaporkan keuntungan atau kerugian modal, karena mereka hanya menerima pengembalian pokok pinjaman. Investor yang membeli STRIPS di TIPS juga harus melaporkan setiap penyesuaian inflasi setiap tahun. Bunga hantu dari STRIPS dilaporkan oleh penerbit pada Form 1099-OID; Namun, angka ini tidak dapat selalu diambil pada nilai nominal dan harus dihitung ulang dalam banyak kasus, seperti saat STRIP dibeli dengan harga premium atau diskon di pasar sekunder. Aturan pajak untuk perhitungan ini diuraikan di Pub IRS. 550.

Keuntungan dan Kerugian
Kecuali untuk yang disesuaikan dengan inflasi, STRIPS selalu membayar jumlah pasti dari kupon asli atau nilai pokok pada saat jatuh tempo, yang menjadikannya kendaraan pendanaan ideal untuk saat sejumlah uang tertentu. dibutuhkan pada waktu tertentu. Namun, investor yang ingin menjual STRIPS sebelum jatuh tempo harus sering membuangnya jika mereka bisa menjualnya sama sekali, karena pasar sekunder untuk sekuritas ini seringkali jarang diperdagangkan dan terkadang tidak ada. Seperti halnya jenis obligasi lainnya, STRIPS juga dapat menghasilkan keuntungan atau kerugian modal jika dijual sebelum jatuh tempo. Namun, investor yang menjual STRIPS sebelum jatuh tempo mungkin masih harus membayar pajak atas bunga OID yang timbul sampai tanggal penjualan.

Siapa yang Menjual STRIPS
STRIPS adalah instrumen yang sesuai untuk berbagai jenis investor. Banyak jenis institusi membeli sekuritas ini karena arus kas yang dijamin pada saat jatuh tempo. Dana pensiun, perusahaan asuransi dan bank semuanya menahan STRIPS dalam portofolio mereka karena alasan ini. Investor ritel sering membelinya dengan alasan yang sama. Masalah pajak phantom dapat dihindari dengan membeli STRIPS di dalam IRA dan rencana pensiun yang ditangguhkan, dimana mereka dapat tumbuh sampai jatuh tempo tanpa konsekuensi pajak.

Kesimpulan
STRIPS memberikan alternatif untuk obligasi tradisional bagi investor yang harus bergantung pada sejumlah uang tertentu yang akan datang pada tanggal yang pasti di masa depan.Meskipun mereka mencatat arus kas negatif sampai jatuh tempo, mereka mungkin juga memberikan hasil yang lebih tinggi terhadap obligasi tradisional dalam beberapa kasus dan akan selalu matang pada nilai nominal. Untuk informasi lebih lanjut tentang instrumen serbaguna ini, kunjungi situs web Treasury U. S. di www. treasurydirect gov atau konsultasikan dengan penasihat investasi Anda.