The MannKind Corporation (NASDAQ: MNKD MNKDMannKind Corp3. 27 + 1. 24% Dibuat dengan harga saham utama 4.2 6 ) turun 28% dari enam bulan terakhir hingga Agustus 2016. Saham tersebut telah mengalami volatilitas luar biasa selama periode ini, karena terus mengalami penurunan pada kas. Masalah utamanya adalah prospek produk primer yang tidak pasti, Afreeza, perangkat insulin inhalasi untuk pasien yang menderita diabetes tipe 1 atau tipe 2.

Masalah MannKind

Sepanjang sejarahnya sebagai saham publik, MannKind telah menjadi permainan berisiko tinggi dan bernilai tinggi karena kemampuannya untuk mengkomersilkan Afreeza. Insulin inhalasi jelas diinginkan untuk pasien, karena ini adalah cara yang sangat kurang invasif untuk mengatur tingkat gula darah. Namun, masih banyak yang meragukan kemanjuran produk ini sekaligus keamanannya. Perusahaan tersebut menerima persetujuan dari Federal Drug Administration (FDA), namun diberi peringatan kotak hitam untuk kemungkinan penyempitan saluran udara setelah penggunaannya. Karena faktor ini, dokter tidak mau meresepkan Afreeza ke pasien. Hal ini terbukti menjadi hambatan utama bagi MannKind, dan perusahaan tersebut telah mengalami penurunan lebih rendah sejak keputusan ini.

Selain itu, keputusan FDA ini menyebabkan mitra utama MannKind, Sanofi-Aventis (NYSE: SNY SNYSanofi45. 49-1. 26% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 >), untuk menjauh dari kemitraannya untuk mengkomersilkan Afreeza. Ini merupakan pukulan besar, karena perusahaan tersebut tidak memiliki modal untuk mengonfigurasi ulang produknya agar lebih aman atau menantang keputusan FDA. Selain itu, keengganan Sanofi untuk berinvestasi lebih jauh dalam produk setelah menginvestasikan hampir $ 1 miliar merupakan pertanda bahwa pasangan tersebut tidak lagi percaya bahwa hal itu layak dilakukan. Meskipun saham tersebut memiliki ayunan liar pada berita jangka pendek selama enam bulan terakhir, krisis tunai MannKind dan masalah produknya tetap menjadi driver jangka panjang saham.

100% Rally

Masalah ini telah menarik taruhan pendek tentang kematian perusahaan. Sebaliknya, dinamika ini membuat saham rentan terhadap kenaikan besar saat ada berita positif karena short covering feed pada dirinya sendiri. MannKind mengumpulkan lebih dari 100% antara bulan Februari dan Maret 2016 karena membuat kesepakatan lisensi dengan Receptor Life Sciences. Kesepakatan Receptor adalah sumber uang tunai, memberi MannKind lebih banyak waktu untuk memperbaiki produknya atau mencari pasangan lain. Selain itu, itu adalah mosi percaya pada tim manajemen dan perusahaan.

Laporan Penghasilan Bencana

Keuntungan ini diberikan kembali karena saham turun 60% antara akhir Maret dan awal Mei pada laporan pendapatan yang bermasalah. Ini menunjukkan bahwa perusahaan tersebut tidak memperoleh pendapatan pada kuartal keempat tahun 2015 dengan kerugian yang lebih besar dari perkiraan karena peningkatan pengeluaran untuk mengkomersilkan produknya.Selain itu, perusahaan tersebut terpaksa menghentikan penelitian dan pengembangan produk baru. Laporan tersebut mengindikasikan MannKind akan mengalihkan seluruh fokusnya untuk menemukan pasangan Afreeza untuk memperbaiki masalah produk.

Stok MannKind terus turun pada laporan pendapatan Q1-nya, yang menunjukkan kerugian sebesar $ 27 juta dan berkurangnya cadangan kas sebesar $ 24 juta. Mengingat masalah perusahaan, ia tidak dapat mengakses pasar kredit. Sebagai gantinya, MannKind mengeluarkan saham baru ke institusi yang memiliki kontrak opsi yang akan menyebabkan pengenceran lebih besar lagi karena saham MannKind berhasil bergerak lebih tinggi. Stok turun 45% dalam beberapa hari setelah pengenceran ini.

Short-Lived Recovery

Harga saham berhasil membuat kerugian ini pada bulan Juni, karena penawaran hak berhasil dan banyak celana pendek mengambil keuntungan atas berita pengenceran. Penerbitan saham baru berarti bahwa perusahaan tersebut memiliki uang tunai di tangan untuk setidaknya bertahan sampai akhir tahun. Namun, kenaikan harga ekuitas ini terbukti bersifat sementara, karena saham mulai tren turun di bulan Juni karena tidak ada tanda kemajuan yang akan segera terjadi. Seiring berjalannya waktu dan MannKind menghabiskan uang tunai, kemungkinan dilusi atau kebangkrutan lain meningkat.

Saham akhirnya jatuh ke posisi terendah baru di bulan Agustus saat MannKind melaporkan kerugian lain sebesar $ 30 juta untuk Q2. Selain itu, ia melaporkan tidak ada kemajuan material dalam menemukan mitra baru atau investor untuk memperbaiki dan mengkomersilkan Afreeza. Pada titik ini, saham MannKind lebih mirip pilihan panggilan yang bernilai kelipatan jika perusahaan memang menemukan penyelamat atau tidak berharga jika tidak dapat sebelum kehabisan uang tunai.