a:

Durasi Macaulay mengukur nilai rata-rata tertimbang rata-rata tertimbang untuk obligasi. Ini menggambarkan seberapa sensitif harga obligasi terhadap perubahan tingkat suku bunga. Durasi Macaulay adalah persentase perubahan harga obligasi untuk perubahan suku bunga 100 basis poin, dengan asumsi arus kas tidak berubah saat imbal hasil berubah. Durasi Macaulay tidak bekerja untuk obligasi dengan opsi call tertanam karena arus kas dapat berubah jika obligasi dipanggil. Obligasi jangka panjang memiliki volatilitas harga yang lebih tinggi. Seiring kenaikan suku bunga, nilai obligasi turun. Durasi Macaulay menunjukkan seberapa besar besarnya perubahan tingkat suku bunga mempengaruhi harga obligasi.

Durasi Macaulay berguna dalam menerapkan strategi imunisasi untuk portofolio obligasi. Imunisasi obligasi berusaha meminimalkan risiko suku bunga portofolio portofolio secara keseluruhan dengan menyesuaikan jangka waktu portofolio agar sesuai dengan jangka waktu investor. Ini adalah strategi lindung nilai yang melindungi portofolio obligasi dari kehilangan nilai karena kenaikan suku bunga dan sering menggunakan derivatif untuk melakukannya.

Untuk mengimunisasi portofolio, durasi dan konveksitas portofolio harus dihitung. Jangka waktu mengasumsikan hubungan linier antara suku bunga dan fluktuasi harga obligasi. Ini gagal mempertimbangkan sifat melengkung sensitivitas harga obligasi terhadap perubahan suku bunga. Pergerakan suku bunga yang lebih besar memiliki dampak yang lebih besar terhadap harga obligasi. Konveksitas mencerminkan dampak dari ukuran persentase perubahan suku bunga. Secara grafis, durasi adalah garis lurus yang bersinggungan dengan kurva konveksitas. Durasi Macaulay adalah titik di mana konveksitas dan durasi pertandingan bertemu.