Saham preferen versus obligasi: Bagaimana memilih

Saham preferen versus obligasi: Bagaimana cara memilih

Apa persamaan dan perbedaan antara obligasi dan saham preferen, dua (dari banyak) metode dimana perusahaan dapat meningkatkan modal?

Saham preferen umumnya dianggap antara dengan obligasi dan saham biasa dalam arti bahwa ia membayar dividen tetap seperti obligasi namun mengambil prioritas lebih rendah daripada obligasi jika terjadi proses likuidasi.

Kesamaan

  • Sensitivitas suku bunga

Baik obligasi dan harga saham preferen turun ketika suku bunga naik karena arus kas masa depan didiskontokan pada tingkat yang lebih tinggi dan menawarkan hasil dividen yang lebih baik. Kebalikannya adalah benar ketika suku bunga turun.

  • Callability

Kedua sekuritas mungkin memiliki opsi call yang disematkan (membuat mereka "dapat dipanggil") yang memberi hak kepada penerbit untuk menjamin keamanan jika terjadi penurunan suku bunga dan menerbitkan efek baru pada tingkat yang lebih rendah. Ini bukan hanya menutupi potensi upside investor namun juga menimbulkan masalah risiko reinvestasi. (Untuk lebih, lihat: Callable Bonds: Leading A Double Life .)

  • Hak pemungutan suara

Baik keamanan menawarkan hak pemungutan suara pemegang saham di perusahaan.

  • Apresiasi modal

Ada cakupan pemberian modal yang sangat terbatas untuk instrumen ini karena mereka memiliki pembayaran tetap yang tidak menguntungkan mereka dari pertumbuhan perusahaan di masa depan.

  • Convertibility

Opsi ini memungkinkan investor untuk mengubah salah satu sekuritas menjadi sejumlah saham biasa dari saham biasa perusahaan, yang memungkinkan mereka untuk berpartisipasi dalam pertumbuhan perusahaan di masa depan.

Perbedaan

  • Seniority

Seperti yang telah dibahas di atas, obligasi dan saham preferen lebih tinggi dari saham biasa, namun obligasi lebih diutamakan daripada saham preferen dalam proses kebangkrutan. Sedangkan pembayaran bunga obligasi adalah kewajiban hukum dan harus dibayar sebelum pembayaran pajak, dividen pada saham preferen adalah pembayaran setelah pajak dan tidak dilakukan jika perusahaan menghadapi kesulitan keuangan. Setiap pembayaran dividen yang tidak terjawab dapat atau mungkin tidak akan dibayarkan di masa mendatang tergantung pada apakah keamanan bersifat kumulatif atau tidak kumulatif.

  • Risiko

Umumnya, saham preferen dinilai dua tingkat di bawah obligasi berkaitan dengan risiko untuk memperhitungkan klaim aset yang lebih rendah dari perusahaan.

  • Hasil

Saham preferen memiliki yield yang lebih tinggi daripada obligasi untuk mengkompensasi risiko yang lebih tinggi.

  • Nilai nominal

Saham preferen umumnya memiliki nilai nominal lebih rendah daripada obligasi, sehingga membutuhkan investasi yang lebih rendah. Keduanya biasanya dikeluarkan secara nominal.

  • Obligasi atau Saham Pilihan?

Investor institusional menyukai saham preferen karena perlakuan pajak preferensial yang diterima dividen. Hal ini dapat menekan imbal hasil, yang negatif bagi investor perorangan.

Kenyataan bahwa perusahaan meningkatkan modal melalui saham preferen dapat memberi sinyal bahwa perusahaan tersebut memiliki hutang, yang mungkin juga menimbulkan batasan hukum mengenai jumlah tambahan hutang yang dapat dibangkitkan.Perusahaan di sektor keuangan dan utilitas sebagian besar menerbitkan saham preferen, yang menyebabkan kurangnya diversifikasi.

Garis Bawah

Tingginya yield saham preferen pasti positif, dan di lingkungan suku bunga rendah saat ini, mereka pasti dapat memberi nilai tambah pada portofolio. Penelitian yang memadai perlu dilakukan mengenai posisi keuangan perusahaan, bagaimanapun, atau investor mungkin menderita kerugian.

Pilihan lainnya adalah menginvestasikan reksa dana yang berinvestasi di saham pilihan berbagai perusahaan. Ini memberikan keuntungan ganda dari hasil dividen dan diversifikasi risiko yang tinggi.