Procter & Gamble Co (PG PGProcter & Gamble Co86 05-0 61% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah raksasa konsumen sektor barang, namun sahamnya telah turun lebih dari 20% sejak Januari. Pada artikel ini, kami menempatkan penurunan ini ke dalam perspektif dengan memeriksa perkembangan terakhir yang mempengaruhi bisnis dan strategi Procter & Gamble.

Bisnis Inti

Sejak membuka pintunya pada tahun 1890, Procter & Gamble telah berkembang menjadi salah satu penyedia barang konsumen yang paling khas di dunia. Dengan kapitalisasi pasar lebih dari $ 190 miliar, Procter & Gamble beroperasi di lebih dari 180 negara dan memiliki portofolio merek terkenal seperti Head & Shoulders, Olay, Pantene, Gilette, Crest, Dawn, Tide dan Febreeze. Dari sekitar 70 merek yang dimiliki oleh Procter & Gamble saat ini, 22 di antaranya masing-masing menghasilkan lebih dari $ 1 miliar penjualan per tahun. Namun meski sukses luar biasa, perusahaan ini telah menghadapi beberapa kesulitan dalam beberapa tahun terakhir.

Headwinds terbaru

Dalam laporan tahunan bulan Juni 2015, Procter & Gamble melaporkan penurunan laba bersih sebesar 39%, serta penurunan pendapatan operasional sebesar 20%. Pada saat penulisan, saham perusahaan telah menurun pada harga hampir 22% sejak awal 2015.

Salah satu faktor utama yang berkontribusi terhadap penurunan ini adalah biaya $ 2 miliar yang terjadi sehubungan dengan anak perusahaan Venezuela. Dihadapkan dengan kontrol modal yang ketat, devaluasi cepat bolivar Venezuela, dan kurangnya konvertibilitas mata uang yang siap, Procter & Gamble memutuskan pada 30 Juni 2015 untuk mendekonsolidasi anak perusahaannya di Venezuelan. Keputusan ini mengakibatkan kerugian mata uang asing yang signifikan.

(Pelajari lebih lanjut tentang Dampak Nilai Tukar Bolivar Venezuela.)

Perusahaan juga menyerap serangkaian biaya penurunan terkait dengan bisnis baterai merek Duracell. Secara total, biaya ini sebesar $ 2. 1 miliar pada dasar setelah pajak. Bersama-sama, biaya dekonsolidasi dan penurunan Procter & Gamble membebani pendapatan perusahaan.

(Pelajari lebih lanjut di

Penurunan Biaya: Yang Baik, Buruk, dan Buruk ) Arah Strategis

Meskipun ada kemunduran ini, pemegang saham Procter & Gamble dapat mengambil penghiburan dalam kenyataan bahwa manajemen perusahaan terus membuat kemajuan pada dua tujuan strategis utamanya: (1) meluncurkan rencana penghematan produktivitas dan biaya yang signifikan dan (2) melakukan divestasi merek-merek yang tidak penting.

Sejak tahun 2012, Procter & Gamble telah dalam proses menerapkan rencana penghematan produktivitas dan biaya yang melibatkan restrukturisasi kegiatan logistik, penelitian dan pengembangan dan pemasaran perusahaan.Sampai saat ini, rencana tersebut telah mengeluarkan biaya restrukturisasi sekitar $ 3. 9 miliar dan manajemen perusahaan mengharapkan $ 1. 1 miliar biaya tambahan. Perusahaan memperkirakan bahwa rencana tersebut menghasilkan sekitar $ 2. 1 miliar penghematan biaya tahun ini dan mengharapkan penghematan tahunan sebesar $ 3 miliar setelah rencana tersebut dilaksanakan sepenuhnya pada pertengahan 2017.

Selain upaya penghematan biaya ini, Procter & Gamble telah berusaha mengurangi ukuran portofolio mereknya. Pada bulan Agustus 2014, perusahaan memulai sebuah rencana untuk melakukan divestasi atau mengkonsolidasikan sekitar 100 merek untuk memusatkan perhatian pada aset yang paling menguntungkan. Untuk tujuan ini, Procter & Gamble menyelesaikan $ 12. 5 miliar pada bulan Juli 2015 dengan produsen produk kecantikan Prancis Coty Inc (COTY

COTYCoty Inc14, 52 + 1. 11% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), menghasilkan divestasi 43 dari mereknya. Demikian pula, perusahaan tersebut mengumumkan pada bulan November 2014 bahwa mereka bermaksud untuk menjual bisnis baterai ke perusahaan induk Warren Buffet yang terkenal, Berkshire Hathaway Inc (BRK. A BRK. ABerkshire Hathaway Inc280, 170. 00-0. 11% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), dalam sebuah kesepakatan senilai sekitar $ 2. 9 miliar. Membedakan Fitur

Meskipun Procter & Gamble telah melihat penurunan harga saham secara signifikan dalam beberapa bulan terakhir, investor jangka panjang perusahaan tidak mungkin terlalu khawatir. Bagi investor semacam itu, catatan sterling Procter & Gamble tentang pembayaran dividen yang tidak terputus memberikan tingkat insulasi terhadap penurunan harga saham jangka pendek dan menengah. Perusahaan telah mengklaim perbedaan prestisius karena telah membayar serangkaian dividen tanpa gangguan selama tidak kurang dari 125 tahun. Memang, Procter & Gamble bahkan telah meningkatkan pembayaran dividen selama 59 tahun terakhir dan terus bertambah.

(Pelajari lebih lanjut di

Pengantar Dividen. ) Catatan luar biasa untuk membagikan keuntungan kepada pemegang saham dimungkinkan oleh arus kas operasi perusahaan yang kuat. Meskipun pendapatan Procter & Gamble mengalami depresi berat dengan biaya non tunai yang dijelaskan di atas, arus kas operasi perusahaan benar-benar meningkat sebesar 5% di tahun 2015, menjadi $ 14. 6 miliar. Dalam dua tahun terakhir, perusahaan telah meningkatkan kecepatan penagihan piutang dan telah meningkatkan efisiensi pengelolaan persediaan. Sejak tahun 2014, Procter & Gamble telah melihat penurunan 6 hari dalam jumlah penjualan hariannya yang luar biasa, serta penurunan 10 hari dalam jumlah inventaris hari di tangan. Pada saat yang sama, persyaratan pembayaran yang diperpanjang menghasilkan peningkatan arus kas operasi sebesar $ 928 juta pada akhir tahun fiskal 2015. Didukung oleh perkembangan ini, Procter & Gamble melanjutkan berlakunya pembayaran dividen yang tidak terputus dan meningkat pada tahun 2015, meningkatkan dividennya dengan 6% dan membagikan $ 7. 3 miliar untuk pemegang saham.

Garis Bawah

Melihat pertimbangan di atas, tidaklah mengherankan bahwa Procter & Gamble terus menjadi aset populer dalam portofolio investor. Lebih dari 125 tahun, perusahaan telah membuktikan bahwa perusahaan tersebut dapat berhasil mengembangkan bisnisnya melalui berbagai kondisi ekonomi - tidak ada prestasi kecil yang diberikan ukurannya yang sangat besar.Meskipun tidak ada jaminan bahwa masa depannya akan sesukses masa lalu, catatan rekam jejak Procter & Gamble yang telah terbukti menciptakan nilai bagi pemegang saham tentu memberikan dasar untuk percaya diri.

Pengungkapan: Pada saat publikasi, Jason Fernando tidak memiliki posisi dalam surat-surat berharga yang disebutkan dalam artikel ini. Dia tidak bermaksud untuk memperdagangkan sekuritas yang disebutkan dalam artikel ini dalam waktu 48 jam setelah publikasi.