Proxy Season 2016: Taruhan Besar, Power Grabs

Proxy Season 2016: Taruhan Besar, Perebutan Daya

Musim proxy dimulai 15 April, dan investor sudah antri untuk menghadiri rapat pemegang saham tahunan perusahaan tempat mereka memiliki saham.

Ini disebut musim proxy karena, setiap tahun, dimulai sekitar waktu ini, perusahaan mengirimkan pernyataan proxy menjelang pertemuan tahunan ini. Setiap pernyataan secara tradisional memberikan garis besar tentang isu-isu apa yang akan ditangani perusahaan saat pertemuan pemegang saham. Selain itu, mencakup informasi mengenai siapa pemegang saham yang akan memberikan suara, seperti pemilihan Dewan Direktur, informasi bonus dan gaji, dan kebijakan perusahaan (untuk selengkapnya, baca Kompensasi Eksekutif : Berapa Banyak Terlalu Banyak? ) >

Pernyataan proxy ini biasanya dikirim ke Securities and Exchange Commission sebelum dikirim ke masing-masing pemegang saham.

Tapi setiap pernyataan proxy dan rapat pemegang saham tahunan berbeda. Sulit untuk memahami tren perusahaan yang lebih luas kecuali jika seseorang menghitung data dan menganalisanya. Artikel ini membahas tren utama yang terjadi di tingkat korporat dan pemecahan respons investor institusional versus ritel terhadap pernyataan proxy perusahaan.

Partisipasi Kelembagaan pada Kemunculan

Setiap tahun, Solusi Keuangan Broadridge dan Pusat Wawasan Tata Kelola PwC merilis laporan ProxyPulse ™.

Laporan tahun ini menyoroti tren utama dari pertemuan pemegang saham antara 1 Juli 2015 dan 31 Desember 2015. Laporan tersebut mengindikasikan empat tren utama yang menonjol di antara musim proxy tahun lalu.

Pertama, kepemilikan institusional saham perusahaan sedang meningkat. Menurut laporan tersebut, kepemilikan tersebut melonjak dari 58% menjadi 62% dari seluruh saham yang tersedia ke investor publik. Investor ritel - yang biasanya membeli dan menjual sejumlah kecil saham untuk portofolio pribadi mereka telah turun menjadi 38% dari seluruh pemegang saham.

Hal ini penting karena dampak pemegang saham institusional dalam pemilihan perusahaan. Data menunjukkan bahwa investor ritel - yang merupakan persentase pemilik yang lebih kecil - sudah tidak mengambil banyak peran dalam acara pertemuan pemegang saham. Hanya 28% dari seluruh investor ritel memilih dalam pemilihan perusahaan tahun lalu. Itu membuat 24 miliar saham ritel yang mengejutkan tanpa suara pada tahun 2015.

Sementara itu, investor institusional bersiap untuk memilih. Tahun lalu, 83% saham ini memilih selama periode yang diperiksa dalam laporan tersebut. Dua hal terbukti dari pola pemungutan suara ini. Pertama, investor institusional dapat mempengaruhi keputusan perusahaan karena mereka lebih cenderung mengambil bagian dalam proses demokrasi perusahaan. Kedua, perusahaan harus melakukan pekerjaan yang lebih baik dengan melibatkan pemegang saham ritel mereka.

Bukan hanya suara mereka yang belum dimanfaatkan secara luas, namun suara ini bisa jadi sangat penting dalam pemilihan yang ketat yang menentukan nasib Direktur Dewan, merger atau akuisisi, atau acara perusahaan besar lainnya.

Dukungan Kompensasi Eksekutif Padat

Menurut laporan ProxyPulse, investor mendukung paket kompensasi eksekutif. Tingkat dukungan rata-rata untuk proposal "katakan-bayar" mencapai 80%. Hal ini penting, karena kontrol pemegang saham atas kompensasi eksekutif memecahkan masalah agensi utama yang terkait dengan kekuasaan manajemen.

"Delapan persen suara bayar suara gagal mencapai persetujuan pemegang saham mayoritas, dan 20 persen gagal melampaui ambang batas dukungan 70 persen, tolok ukur penting bagi banyak perusahaan dan penasihat provisi," laporan tersebut menyatakan. "Dari catatan, di antara 20 persen yang gagal mencapai batas 70 persen, investor ritel memilih 66 persen saham mereka yang menguntungkan.

Dukungan Direktur di Tolak

Sulit untuk menemukan dukungan dari pemegang saham saat Anda mencapai puncak sebuah perusahaan. Tahun lalu, 125 direktur tidak mendapat dukungan dari mayoritas pemegang saham. Sementara itu, hampir 400 sutradara gagal mencapai ambang support 70%. Hal ini menunjukkan bahwa pemegang saham sangat skeptis dan selektif terhadap individu yang ditempatkan di puncak sebuah organisasi.

Apa yang Di Ketuk untuk tahun 2016?

Musim proxy tahun ini diharapkan bisa menampilkan banyak proposal dari pemegang saham. Sementara tahun lalu menampilkan peningkatan aktivisme pemegang saham dan peraturan baru dari SEC, tahun ini memiliki jumlah ide yang berbeda yang populer di tingkat pemegang saham.

Pertama, banyak pemegang saham ingin meninjau ulang peraturan 2010 yang diusulkan oleh SEC yang memungkinkan pemegang saham yang memiliki 3% dari perusahaan tersebut selama tiga tahun terakhir untuk menawarkan nominasi mereka sendiri dalam pernyataan proxy tahunan hingga 25% dewan . Aturan ini ditinggalkan oleh pengadilan di tahun 2011, namun sejumlah besar usulan pemegang saham mendorong akses proxy yang lebih bebas.

Kedua, aktivisme pemegang saham tidak akan pergi dalam waktu dekat. Sejak 2010, aktivitas pemegang saham aktivis terus meningkat. Menurut Research Spotlight, ada 355 kasus aktivisme pemegang saham pada tahun 2015, angka tertinggi sejak 2008. Banyak investor mengaitkan aktivisme dengan manajer hedge fund seperti Bill Ackman dan Carl Icahn, namun sebagian besar pertempuran tidak terlalu umum. Banyak kampanye aktivis berpusat pada kemampuan untuk mendapatkan kursi dewan dan mempengaruhi perubahan di tingkat direktur. Ini juga merupakan strategi berbeda yang digunakan oleh manajer penerbangan untuk meningkatkan nilai pemegang saham.

Pertempuran Proxy to Watch

Menuju ke musim Proxy 2016, investor harus terus mengawasi rapat pemegang saham tahunan ini.

Pertempuran proxy yang brutal telah dimulai antara Tambang Taseko Ltd. (TGB

TGBTaseko Mines Ltd 2. 20 + 1. 38%

Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan sekelompok investor Amerika dikenal sebagai Raging River Capital, yang memiliki 5,14% saham di perusahaan pertambangan dan memiliki 7,75% dari hutang obligasi perusahaan. Taseko, yang terdaftar di pasar saham U. S. dan Kanada. Taseko mengklaim bahwa Sungai Raging melanggar peraturan SEC dengan tidak mengungkapkan informasi tentang fakta bahwa ia memegang $ 16 juta dalam catatan senior.Sementara itu, Sungai Raging menuduh dua eksekutif senior dalam perdagangan orang dalam, dan telah meminta Komisi Sekuritas BC (BC Securities) untuk menyelidiki. Kelompok investor menyalahkan dewan manajemen saat ini karena kemerosotan baru-baru ini dalam harga saham perusahaan dan pertanyaan mengapa Taseko begitu lamban mendapatkan proyek pertambangan dari lapangan. Harapkan kesibukan siaran pers dan kemungkinan tuntutan hukum seputar pertempuran ini. Bukan rahasia lagi bahwa robotika dan otomasi akan memiliki dampak dramatis pada masa depan ekonomi U. S.. Tapi satu perusahaan terkemuka di ruang iRobot Corp. (IRBT IRBTiRobot Corp68. 55 + 1. 71%

Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) akan perlu menyelesaikan pertempuran proxy sebelum itu bisa maju ke depan. Manajer Aktivis Red Mountain telah meluncurkan sebuah pertempuran proxy melawan perusahaan tersebut dan mencalonkan setidaknya dua direktur ke dewan iRobot. Red Mountain, yang memiliki 1. 78 juta saham, ingin mencalonkan mantan Clorox Co (CLX CLXClorox Co127. 73-0. 30% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) COO Lawrence Peirosformer dan mantan bankir dari The Goldman Sachs Group (GS GSGoldman Sachs Group Inc243. 49-0. 37% Dibuat dengan bankir Highstock 4. 2. 6 ) Willem Mesdag. Pertarungan dimulai meski iRobot meningkatkan nilai pemegang saham dengan memperluas program buyback dan menjual bisnis pertahanan / keamanannya, dua tuntutan sebelumnya dari Red Mountain. Tidak ada drama papan ruang yang lebih besar sejauh 2016 daripada pertengkaran yang sedang berlangsung antara Yahoo Inc. (YHOO) dan hedge fund hedge fund Starboard Value. Meskipun Yahoo tidak akan menjadi tuan rumah pertemuan pemegang saham tahunannya sampai Desember, serangan dari Starboard terhadap pimpinan Yahoo telah berjalan cepat dan tanpa henti. Yahoo mungkin tidak punya pilihan selain menyerahkan beberapa kendali dewan pengurusnya kepada hedge fund. Meski belum ada pertarungan resmi yang diumumkan, cukup diharapkan untuk mengetahuinya akhir tahun ini. Pendiri Starboard Value Jeff Smith sangat kritis terhadap CEO Yahoo Marissa Mayer, yang menyarankan penggantinya dan menuntut agar perusahaan tersebut menjual bisnis internet intinya kepada penawar tertinggi. Dengan papan yang terdiri dari hanya tujuh kursi, Starboard menginginkan kontrol mayoritas, menurut New York Post

. Harapkan kembang api di tahun 2016. The Bottom Line Musim proxy akan dimulai dalam beberapa minggu. Ini adalah saat yang memberi kesempatan kepada investor untuk menyuarakan keprihatinan dan dukungan mereka mengenai masa depan strategi, komposisi kepemimpinan, dan misi dan nilai keseluruhan organisasi. Namun, beberapa tahun terakhir telah menunjukkan bahwa perusahaan institusional lebih terlibat. Akibatnya, banyak isu proxy lebih banyak membahas hak pemegang saham institusional dan tantangan yang mereka hadapi sebagai investor.

Untuk lebih lanjut, baca

Mengintip Rapat Pemegang Saham.