Laporan Laba Kuartalan: Suatu Hal Masa Lalu?

Laporan Penghasilan Kuartalan: Suatu Hal Masa Lalu?

Item 302 (a) (1) Peraturan S-K mungkin tidak membunyikan lonceng, tapi ini penting bagi pasar menilai keadaan keuangan perusahaan. Ini adalah paragraf U. S. Code of Federal Regulations yang mengharuskan perusahaan untuk mengungkapkan "data keuangan kuartalan yang dipilih": penjualan bersih, laba kotor, laba bersih per saham dan sisanya, setiap tiga bulan. Versi persyaratan ini telah ada sejak tahun 1975, namun sebuah rilis konsep dari SEC tertanggal 13 April dapat menandai dimulainya laporan pendapatan kuartalan akhir. (Lihat juga: Cara Menguraikan Laporan Penghasilan Perusahaan .)

Tidak ada yang mungkin terjadi dengan cepat. SEC telah mengundang masyarakat untuk memberikan komentar selama 90 hari dari publikasi rilis tersebut. Dan pertanyaannya luas, dimulai dengan, "Haruskah kita mempertahankan atau menghilangkan Item 302 (a)? Mengapa? Jika kita menyimpan Barang 302 (a), haruskah kita memodifikasi barang itu dan, jika ya, bagaimana?" Membaca pembebasannya, orang tidak mengerti bahwa prosesnya sangat jauh.

Ini bukan pertama kalinya ritual yang menumpahkan isi perut setiap 90 hari dipertanyakan. Kandidat presiden dari Demokrat Hillary Clinton adalah seorang kritikus terkemuka mengenai apa yang dia sebut "kapitalisme triwulanan" dan mendukung pajak dan reformasi lainnya untuk "membantu para CEO dan pemegang saham untuk fokus pada dekade berikutnya dan bukan pada keesokan harinya." Firma hukum Wachtell, Lipton, Rosen & Katz secara eksplisit meminta SEC untuk menyingkirkan laporan kuartalan pada bulan Agustus.

Membuat Angka

Peningkatan teknik yang dimaksudkan untuk meningkatkan pendapatan jangka pendek telah memberi makan kritik ini. Pembelian saham, di mana perusahaan dapat meningkatkan metrik laba per saham (EPS) utama, berada pada tingkat yang terakhir terlihat pada tahun 2007. Munculnya investor aktivis sebagian bertanggung jawab atas peningkatan fokus pada metrik kinerja jangka pendek, yang oleh para kritikus datang dengan mengorbankan investasi jangka panjang.

Bentuk lain dari distorsi keuangan terkait dengan pendapatan kuartalan. SEC mencatat bahwa persyaratan tersebut diperkenalkan pada tahun 1970an karena pelaporan tahunan "mungkin mengaburkan titik balik bisnis dan mungkin mencerminkan pola stabilitas dan pertumbuhan yang tidak sesuai dengan kenyataan bisnis." Di sisi lain, regulator mencatat bahwa "hasil sementara dipengaruhi secara material oleh kejadian acak."

Dampak ini telah menyebabkan perusahaan melaporkan laba non-GAAP di samping mereka yang mematuhi prinsip akuntansi yang berlaku umum (GAAP). Dengan menanggalkan biaya satu kali di sana-sini, perusahaan mengklaim memberikan gambaran yang lebih baik tentang kinerja mendasar mereka, namun kenyataannya, akuntansi yang dipesan lebih dahulu ini cenderung menawarkan gambaran kemewahan yang artifisial, dan bukan kejelasan.Pada tahun 2015, misalnya, pendapatan non-GAAP naik 0. 4% dari tahun ke tahun, sementara pendapatan GAAP turun 12. 7%. Mungkin akan kembali ke pelaporan setengah tahunan atau tahunan akan menghapus beberapa godaan untuk "mengklarifikasi" pendapatan perusahaan.

Pikiran GAAP: Devon Energy Corp. (DVN DVNDevon Energy Corp40 86 + 4. 05% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Cimarex Energy Co. (XEC > XECCimarex Energy Co125 36 + 2. 31% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Chesapeake Energy Corp. (CHK CHKChesapeake Energy Corp4 18 + 11. 77% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Allergan PLC (AGN AGNAllergan PLC174. 34-0 33% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Freeport-McMoRan (FCX < FCXFreeport-McMoRan Inc14, 64 + 3. 46% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Anadarko Petroleum Corp. (APC APCAnadarko Petroleum Corp51 83 + 4. 69% > Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Occidental Petroleum Corp. (OXY OXYOccidental Petroleum Corp68 82 + 0. 82% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Murphy Oil Corp (MUR MURMurphy Oil Corp29 15 + 5. 62% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), CR Bard Inc. (BCR BCRC R Bard Inc334. 39+ 0. 16% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Equinix Inc. (EQIX EQ IXEquinix Inc491. 62 +1. 02% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ). Masalah lainnya termasuk biaya untuk mematuhi pelaporan triwulanan. Cukup mengupas tambahan jam yang dibutuhkan untuk terus memperbarui hasil keuangan ke standar SEC dapat menghemat uang perusahaan dan pemegang saham. National Grid plc, utilitas Inggris, berhenti melaporkan setiap tiga bulan pada bulan Januari 2015 karena, seperti yang dikatakan Direktur Pelaporan Investor PwC, Hilary Eastman, menulis, "Butuh waktu satu bulan dari masa manajemen senior." Yang lain menyarankan agar melaporkan satu atau dua kali setahun bisa membantu mengurangi volatilitas harga saham. Rezim saat ini dimulai dengan analis memperkirakan pendapatan, kadang dibantu oleh panduan perusahaan. Pasar kemudian menawar saham naik atau turun berdasarkan sebagian dari perkiraan tersebut. Laporan perusahaan, dan tergantung pada apakah penjualan dan EPS - atau metrik lainnya seperti pengguna aktif bulanan dalam beberapa kasus - mengalahkan atau melewatkan konsensus, saham dapat naik atau turun 10% atau lebih. Erik Gordon, profesor di Univeristy of Michigan's Ross School of Business, mengatakan kepada Associated Press, "Ketika Anda mengurangi pengungkapan publik yang diminta, Anda menyukai investor institusional mengenai investor individual" karena lebih besar investor memiliki lebih banyak sumber daya dan akses terhadap informasi. Sepertinya tidak seperti intinya. Adapun argumen volatilitas, Nicholas Colas dari Convergex menulis dalam sebuah catatan pada tanggal 20 April bahwa pelaporan yang kurang sering "mungkin hanya mengkoordinasikan musim semi volatilitas lebih ketat saat perusahaan melaporkan." Dan ketika sampai pada beban ekstra untuk terus memperbarui jumlahnya, Sat Parashar (diidentifikasi hanya sebagai "Fakultas Ajun") berkomentar kepada SEC, "Tidak ada bisnis di bumi yang tidak meninjau pendapatannya, setiap bulannya." > Biarkan Mereka Tahu Apa yang Anda Pikirkan

Untuk mengirimkan komentar ke SEC, email rule-comments @ sec.gov dan sertakan "File Number S7-06-16" di baris subjek. Komentar Anda akan ditampilkan secara publik di situs SEC (bersamaan dengan informasi identifikasi yang Anda sertakan), dan mungkin jumlahnya lebih dari yang Anda duga: mulai Selasa sore, hanya ada tiga komentar di situs ini.