Konsep risiko sangat penting dalam perencanaan investasi. Investor dengan toleransi risiko lebih tinggi bersedia mengambil risiko lebih besar untuk mencapai tujuan keuangan mereka, dan mereka yang memiliki toleransi risiko rendah tidak.

Namun, menghitung jumlah risiko yang harus diambil klien bisa menjadi tugas yang menipu, setidaknya dalam beberapa kasus. Sementara banyak penasehat menggunakan kuesioner dan alat serupa lainnya untuk menentukan sifat ini pada klien mereka, menemukan toleransi risiko sebenarnya dari klien dapat memerlukan analisis pada tingkat yang lebih dalam. Inilah alasannya. (Untuk bacaan terkait, lihat: Menentukan Risiko dan Piramid Risiko. )

Toleransi Risiko vs. Persepsi Risiko

Meskipun kebanyakan analis menggunakan kinerja investasi masa lalu untuk memproyeksikan hasil di masa depan, pendekatan ini tidak selalu berjalan ketika para penasihat mencoba untuk menentukan toleransi risiko terhadap klien mereka. . Hal ini karena aktivitas pasar saat ini mungkin lebih menonjol dalam pikiran klien daripada kinerja jangka panjang, dan ini dapat mewarnai toleransi risiko klien secara tidak akurat dalam banyak kasus.

Misalnya, klien yang mengalami kerugian yang datang dengan krisis subprime mortgage tahun 2008 sering cenderung untuk bersumpah untuk selamanya. Tapi mereka yang kalah dalam jangka panjang, karena pasar sejak itu lebih dari pulih dari bencana itu. Tapi kuesioner toleransi risiko yang dipresentasikan kepada klien tidak lama setelah kejadian ini sering dijawab dengan skeptisisme mendalam tentang pasar, terlepas dari kenyataan bahwa itu hanya mengikuti pola historisnya.

Sebagian besar responden kuesioner toleransi risiko akan mengingat aktivitas pasar saat ini dengan lebih jelas daripada kenangan yang jauh - kecuali saat-saat buruk ketika portofolio mereka menurun dengan persentase yang substansial. Ini berarti bahwa jawaban atas banyak pertanyaan toleransi risiko sering didasarkan pada pengalaman dan bias persepsi yang tidak lengkap, dan ini bisa menyebabkan kuesioner ini menjadi kurang berguna. Isu utama di sini adalah bahwa toleransi risiko pada dasarnya adalah faktor yang tidak berubah untuk kebanyakan klien - seperti sifat dasar kepribadian mereka. Namun, persepsi risiko mereka akan berfluktuasi dengan kinerja pasar saat ini atau terkini, dan persepsi ini sering menemukan jalan masuk ke jawaban kuesioner toleransi risiko. (Untuk pembacaan yang terkait, lihat:

Toleransi Risiko Hanya Mengatakan Setengah Cerita. Cara Lain untuk Mengukur Risiko

Tyler Nunnally, ahli strategi AS untuk FinaMetrica, perusahaan yang mengkhususkan diri dalam pengujian untuk risiko toleransi, menjelaskan bagaimana ini bekerja. "Persepsi risiko adalah keadaan pikiran dan dapat menjadi mudah berubah," katanya. "Toleransi risiko adalah sifat perilaku yang melekat, seperti introversi atau ekstroversi, dan karena itu hal itu agak stabil dari waktu ke waktu.Poin penilaian toleransi risiko adalah memastikan bahwa klien merasa nyaman dengan investasi pada saat-saat indah dan buruk sehingga mereka menghindari pola membeli yang tinggi dan menjual rendah dan dapat bertahan dengan rencana keuangan mereka. "

Perusahaannya mendistribusikan serangkaian tes toleransi risiko berbasis psikometri kepada penasihat keuangan, institusi dan investor individual yang memetakan berbagai toleransi risiko, mulai dari yang konservatif hingga agresif. Kuesioner pada akhirnya membantu pengguna menentukan jenis investasi yang akan mereka rasa nyaman melalui up dan turunnya pasar.Nunnally menyatakan bahwa kuesioner toleransi risiko yang dibuat dengan benar akan menghasilkan jawaban yang sama jika ditulis kembali di masa depan.Tentu saja, beberapa investor yang menjadi lebih nyaman dengan risiko dari waktu ke waktu akan mengubah jawaban mereka sesuai berdasarkan pengalaman mereka. Klien yang melihat hasil bagus dalam portofolio mereka mungkin menjadi lebih nyaman dalam mengambil risiko lebih besar.

Howev eh, tidak semua penasihat adalah pendukung penggunaan kuesioner untuk mendapatkan evaluasi yang benar terhadap toleransi risiko klien. Banyak dari mereka merasa bahwa jawaban klien terhadap pertanyaan tersebut terlalu bias untuk dapat dipercaya. Rob Brown, seorang analis keuangan charter yang bekerja sebagai chief investment officer di United Capital, merasa bahwa banyak penilaian toleransi risiko hanya berfungsi sebagai dokumen CYA untuk para penasihat, dan banyak psikolog dan akademisi lainnya menganggap kuesioner toleransi risiko menjadi banyak tempat tidur. (Untuk pembacaan yang terkait, lihat:

Apakah Anda Mengerti Risiko Investasi? ) "Bila Anda bekerja dengan manusia, Anda mengerti bahwa risikonya adalah masalah yang rumit dan bernuansa," kata Brown. dinamis, fenomena hidup.Untuk mencirikannya sebagai angka statis satu dimensi, akhirnya melakukan lebih banyak ruginya daripada kebaikan. " Brown mengatakan tes ini bisa menghasilkan hasil yang terlalu bullish atau bearish untuk kebaikan klien sendiri dalam banyak kasus karena bias mereka dari performa pasar dan portofolio saat ini. Dia juga berpendapat bahwa klien harus bekerja sama dengan penasihat keuangan untuk membuat rencana keuangan yang mengambil tujuan akhir mereka lebih penting daripada toleransi risiko mereka. Menurut sudut pandang Brown, klien yang membangun portofolio berdasarkan toleransi risiko membiarkan ekor mereka mengibarkan anjing.

Garis Dasar

Toleransi risiko akan selalu menjadi fondasi blok investasi portofolio investasi klien. Tetapi mengetahui jumlah risiko yang benar-benar bersedia diambil oleh klien mungkin memerlukan lebih dari sekadar penyelesaian kuesioner sederhana, dan penasehat mungkin bijaksana menggunakan penggunaan tes yang lebih canggih yang dapat menggali lebih dalam informasi tentang selera klien mereka untuk risiko. (Untuk bacaan terkait, lihat:

Musim Kehidupan Investor )