Sebagian besar dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs) dipasangkan dengan indeks yang dikelola secara pasif yang bertujuan menghasilkan imbal hasil rata-rata. Ini sangat berlawanan dengan reksa dana yang dikelola secara aktif, di mana manajer profesional berusaha menambahkan kinerja di luar rata-rata. Baca terus untuk mengetahui mengapa garis antara manajemen pasif dan aktif tidak selalu lurus dan jelas dalam hal ETF.

Genre Intelligent Genre dari "ETF cerdas" telah muncul untuk menempati jalan tengah antara kedua kubu ini. Dipelopori oleh PowerShares Capital Management, jenis ETF ini berpotensi menghasilkan kinerja di atas rata-rata dengan biaya lebih rendah daripada reksa dana aktif yang paling banyak. Selain itu, ETF yang cerdas menawarkan manfaat struktural yang sama dan eksposur yang ditargetkan sebagai ETF pasif.

LIHAT: Vs Aktif Pasif Investing Dalam ETF

ETF yang cerdas mencoba untuk melacak "indeks cerdas". Indeks ini menggunakan analisis kuantitatif untuk memilih dan secara berkala menyeimbangkan komponen indeks. Kepemilikan ETF yang cerdas biasanya tidak berubah sesering dana yang dikelola secara aktif. Sebaliknya, indeks yang dilacak oleh ETF mengikuti peraturan objektif untuk memilih komponen dan jadwal yang ditetapkan untuk menyeimbangkannya.

Konsep ETF yang cerdas dipelopori oleh CEO Bruce Bond dan Direktur Riset John Southard, eksekutif di PowerShares. Bekerja sama dengan American Stock Exchange, Bond dan Southard menciptakan tipe indeks baru dengan kecerdasan pemungutan saham built-in, yang mereka sebut "Intellidex." Pada tahun 2002, AMEX mendapatkan lisensi eksklusif global untuk mengembangkan indeks baru dengan merek Intellidex. Pada gilirannya, PowerShares menerima hak eksklusif untuk mengembangkan ETF yang melacak indeks ini. PowerShares membawa dua produk Intellidex Index pertama ke pasar pada bulan Mei 2003.

Portofolio Pasar Dinamis Dinamis (PWC) menawarkan eksposur yang luas kepada investor di seluruh pasar saham U. S. dengan melacak indeks saham yang dipilih melalui pengukuran kuantitatif dan melakukan rebalanced setiap tiga bulan. Selektivitas pemilahan indeks ditunjukkan oleh fakta bahwa saham tersebut hanya menguasai 100 saham, sebagian kecil dari saham tersebut termasuk dalam tolok ukur luas seperti Indeks S & P 500 (Standard & Poor 500) atau Russell 3000. Hampir semua indeks investasi berusaha untuk mensimulasikan kinerja "investor rata-rata" hipotetis dengan keterpaparan secara luas terhadap keseluruhan pasar, atau sektor pasar tertentu. Namun, dimungkinkan untuk memilih komponen indeks spesifik yang menawarkan karakteristik menarik berdasarkan faktor-faktor seperti pertumbuhan, penilaian, ketepatan waktu dan risiko. Singkatnya, adalah mungkin bagi indeks untuk menawarkan eksposur pasar dan pemilihan saham yang disiplin pada saat yang bersamaan.

SEE: Index Investing

Mekanika ETF Cerdas

Untuk menggambarkan mekanisme ETF yang cerdas, mari fokus pada Intellisex Dinamis Pasar Powershares (AMEX: PWC). Indeks ini memilih 100 komponen saham yang diambil dari 2, 000 perusahaan U. S. terbesar dan paling likuid yang terdaftar di bursa. Proses pemilihan stok indeks memiliki tiga langkah berikut:

1. Saham dievaluasi berdasarkan 25 "faktor merit" termasuk, fundamental, valuasi, ketepatan waktu dan risiko. Tujuan dari analisis kuantitatif ini adalah untuk memilih saham yang dapat mengungguli rekan mereka di lingkungan pasar saat ini.

2. Layar sektor kemudian diterapkan untuk memastikan bahwa indeks memiliki bobot sektor seperti pasar, serupa dengan indeks S & P 500. 3. Di masing-masing sektor, saham dipilih dalam dua pita kapitalisasi (topi besar dan menengah / kecil) untuk memberikan eksposur luas ke pasar saham U. S. sambil menghindari bias tertimbang.
Ketiga langkah tersebut diulang setiap tiga bulan dalam proses penyeimbangan yang dirancang untuk menjaga agar komponen indeks tetap ada. Pada setiap acara rebalancing, omset bisa relatif tinggi dibanding ETF pasif murni.
Tujuannya adalah untuk menciptakan indeks dan paired ETF yang memberikan eksposur pasar ekuitas U. S. inti dengan potensi untuk mengungguli indeks serupa lainnya melalui seleksi saham individual. Karena tidak ada layar berbasis gaya yang dibangun ke dalam indeks, PWC dapat secara dinamis mengalihkan penekanan antara pertumbuhan dan nilai saham seiring dengan berlangsungnya siklus pasar. Ketika saham pertumbuhan menawarkan nilai quant yang lebih kuat, mereka akan ditekankan dalam indeks dan sebaliknya untuk nilai.
SEE: Memahami Kotak Gaya

Quant Black Boxes

Indeks cerdas hanya sebagus "kotak hitam kuantum" yang mendorong pilihan komponen dan menyeimbangkan ulang acara. Dalam setiap kasus, kotak hitam dirancang dan diprogram oleh manusia, berdasarkan pandangan tertentu tentang mengapa beberapa saham berperforma lebih baik daripada yang lain.

Ada dua keuntungan untuk melacak kotak hitam kuantum di ETF, dibandingkan dengan menggunakan pendekatan serupa dalam reksadana. Pertama, Anda bisa cukup yakin bahwa ETF tidak menyimpang dari sistem quant melalui intervensi manajer manusia. Kedua, biaya dan biaya pengelolaan bisa rendah dibandingkan dana yang dikelola secara aktif.

Aplikasi Portofolio Seperti ETF pasif, ETF yang cerdas dapat memberikan paparan terhadap pasar saham atau sektor tertentu secara luas. Sebagai contoh, PowerShares menawarkan baik gaya berbasis (pertumbuhan topi besar, nilai topi kecil) dan ETF berbasis sektor (kesehatan, perbankan). Ini bisa menarik bagi investor yang menginginkan eksposur ditargetkan ke gaya atau sektor tertentu, dan berpotensi mengungguli rata-rata.

Investor yang biasanya memilih reksa dana mungkin tertarik pada ETF ini dengan manfaat struktural ETF, seperti kemampuan untuk memperdagangkan saham pada hari pasar atau menggunakan limit order. ETF yang cerdas terkadang menghasilkan kinerja yang menyaingi para manajer reksa dana yang sukses, dengan dampak pajak penghasilan yang lebih sedikit.

SEE: 3 Langkah Untuk Menguntungkan Portofolio ETF ETF cerdas berbasis sektor dapat digunakan oleh investor yang canggih untuk mengembangkan indeks khusus. Misalnya, indeks teknologi tinggi yang disesuaikan dapat dibuat dengan menggabungkan ETF semikonduktor, ETF perangkat lunak, ETF jaringan, dan perangkat keras dan ETFs elektronik konsumen. Campuran khusus ini bisa mengungguli rata-rata pasar yang luas jika sektor teknologi spesifik ini berjalan dengan baik, atau jika masing-masing indeks cerdas melampaui tingkat pengembalian rata-rata sektornya.

Perkembangan Terkini

Meskipun PowerShares menemukan genre ETF yang cerdas dan tetap menjadi pemimpinnya, perusahaan lain berkontribusi dalam inovasi. Ini termasuk:

Claymore Securities

- Ini mengembangkan metode kuantitatif untuk menyaring perusahaan yang memegang paten berharga. Claymore juga menawarkan ETF rotasi yang memilih 100 komponen S & P 500 (dengan rebalancing triwulanan) berdasarkan peringkat saham yang dihasilkan komputer Zack. Portofolio Kepercayaan Pertama

• - Memperkenalkan rangkaian ETFs AlphaDEX di tahun 2007, mengikuti indeks yang disempurnakan yang dibuat oleh Standard & Poor's oleh komponen indeks S & P secara berkala dan menyeimbangkan berdasarkan faktor pertumbuhan dan nilai. Komponen indeks digolongkan dan dibagi menjadi kuintil, dan kuintil dengan peringkat lebih tinggi menerima lebih banyak penguraian indeks. Indeks dan ETF berpasangan didaur ulang setiap triwulan. XShares Advisors dengan TD Ameritrade and Zacks Investment Research
• - Membuat ETF "siklus hidup". Dana ini, yang termasuk dalam merek TDAX Independent, secara otomatis mengalokasikan kembali ekuitas U. S., ekuitas internasional dan efek hutang, karena setiap seri bergerak mendekati target jatuh tempo di masa depan. Dalam kasus ini, "kecerdasan" dibangun ke dalam jalur meluncur terprogram dari setiap ETF dalam rangkaian. Garis Dasar
• ETF yang cerdas tidak mengejar hasil investasi rata-rata. Keberhasilan generasi pertama ETF cerdas telah mendorong lebih banyak inovasi di antara berbagai jenis model kuant, campuran gaya investasi pasif dan aktif, dan jenis kecerdasan alternatif. Akibatnya, garis antara ETF yang cerdas dan reksa dana yang dikelola secara aktif tetap kabur.