Obligasi, pada umumnya, hanyalah instrumen hutang yang memungkinkan perusahaan atau pemerintah untuk membiayai kebutuhan modal mereka dengan menemukan investor yang setuju untuk meminjamkan jumlah tersebut dengan imbalan bunga untuk suatu periode, sebelum mengembalikan jumlah pokok pinjaman secara penuh. Ada tingkat dan periode tertentu yang diharapkan oleh penerbit dan investor obligasi. Meskipun jumlahnya mungkin tampak membingungkan pada awalnya, memecah angka penting dan beberapa perhitungan sederhana dapat membantu membuat matematika di balik ikatan perusahaan sedikit lebih mudah dipahami. Terutama ketika harus mencari tahu obligasi korporasi mana yang layak diinvestasikan dan mana yang tidak menawarkan ROI yang cukup kuat.

Mendefinisikan Beberapa Ketentuan Penting

Hasil saat ini: Ini mengacu pada imbal hasil obligasi korporasi saat ini yang didasarkan pada harga pasar dan tingkat kupon dibandingkan dengan mendasarkannya pada nominal atau nominal nilai. Hasil ini ditentukan dengan mengambil bunga tahunan obligasi dan membagi jumlah tersebut dengan harga pasar saat ini. Untuk membuat ini jelas, pertimbangkan contoh sederhana ini: sebuah ikatan senilai $ 1000 yang dijual seharga $ 900 dan membayar kupon 7% (itu adalah $ 70 per tahun), akan menghasilkan yield saat ini sebesar 77%. Ini adalah $ 70 (bunga tahunan) dibagi dengan $ 900 (harga berlaku).

Hasil untuk Dipanggil: Hasil untuk memanggil mengacu pada hasil obligasi jika dilunasi pada tanggal panggilan pertama dan bukan tanggal pematangannya. Tanggal yang digunakan dalam perhitungan ini biasanya adalah tanggal panggilan paling awal, bukan tanggal akhir dimana ia mencapai nilai penuh. Bukanlah hal yang aneh bagi investor yang berhati-hati untuk menentukan imbal hasil obligasi perusahaan untuk dipanggil dan menghasilkan pematangan sebelum membuat keputusan akhir mengenai investasi dalam sebuah obligasi. Berbagai kemungkinan hasil menjadi jelas dengan imbal hasil untuk dihubungi di akhir rendah. Sedangkan, yield to maturity digunakan untuk menentukan kemungkinan yield high-end obligasi. Menurut Standard & Poor's Financial Services LLC, 2015 imbal hasil yang diminta akan mengasumsikan obligasi korporasi ditahan sampai tanggal panggilan dan uang yang diinvestasikan kembali dilakukan pada tingkat yang sama dengan imbal hasil asli.

Yield to Maturity (YTM): Ini mengacu pada tingkat suku bunga untuk menyamakan harga obligasi dengan nilai arus kas saat ini. Bila frasa menghasilkan jatuh tempo digunakan, ini berarti diasumsikan obligasi korporasi akan dipertahankan sampai jatuh tempo. Selain itu, istilah ini juga mengasumsikan semua arus kas interim diinvestasikan kembali pada tingkat ekuivalen dengan hasil pada saat pematangan. Jika obligasi korporasi tidak dimiliki hingga jatuh tempo, atau arus kas diinvestasikan kembali pada tingkat yang berbeda dari tingkat yield to maturity, maka imbal hasil investor akan berbeda dari yield to maturity. Penting untuk dicatat bahwa perhitungan untuk menghasilkan hingga jatuh tempo mencakup pertimbangan untuk kerugian modal, keuntungan, atau pengalaman investor pendapatan saat memegang obligasi sampai jatuh tempo).

Yield to Worst (YTW): Ini mengacu pada hasil serendah mungkin yang bisa dihasilkan obligasi korporasi. Ukuran ini biasanya disebut sebelum jatuh tempo.

Durasi: Ini mengukur sensitivitas obligasi terhadap perubahan tingkat suku bunga. Durasi khusus mengacu pada istilah rata-rata tertimbang yang dibutuhkan arus kas keamanan untuk dewasa. Istilah rata-rata ini tertimbang secara khusus oleh persentase harga arus kas saat ini dari harga keamanan. Ini berarti semakin lama, atau lebih besar, durasi obligasi, semakin rentan terhadap perubahan tingkat suku bunga. Menurut Standard & Poor's Financial Services LLC, 2015, durasi, oleh karena itu, digunakan untuk memperkirakan apa sebenarnya perubahan harga obligasi dalam persentase yang diberikan fluktuasi 1% pada tingkat bunga. Misalnya: jika durasi obligasi perusahaan adalah 3, maka diperkirakan akan bergerak sebesar 3% untuk setiap 1% sehingga tingkat suku bunga bergerak.

Faktor Lain yang Harus Dipertimbangkan

Tanggal jatuh tempo: Tanggal pematangan adalah tanggal Anda menerima investasi utama Anda kembali pada obligasi perusahaan. Ini juga, oleh karena itu, menentukan berapa lama Anda akan menerima pembayaran bunga atas modal tersebut. Tentu saja, ada beberapa pengecualian tentang bagaimana ini bekerja. Misalnya, beberapa obligasi atau surat berharga dianggap "callable". Ini berarti penerbit obligasi dapat membayar kembali pokok pinjaman pada waktu-waktu tertentu sebelum jatuh tempo yang sebenarnya. Tanpa diragukan lagi, penting bagi investor untuk menentukan apakah obligasi korporasi dapat dilakukan sebelum investasi pada sekuritas semacam itu.

Kupon: Ini mengacu pada jumlah bunga tahunan yang dibayarkan oleh obligasi dan sering dinyatakan sebagai persentase dari nilai nominal obligasi. Ini berarti obligasi perusahaan seharga $ 1000 yang memiliki kupon 6% tetap membayar $ 60 per tahun selama masa obligasi. Sebagian besar pembayaran bunga dilakukan seminior. Jadi dalam contoh ini, investor kemungkinan akan menerima pembayaran $ 30, dua kali setahun. Seperti yang disebutkan di atas, ada juga hasil saat ini yang dapat menyimpang dari kupon, yang juga disebut hasil nominal yang berbeda dengan yield saat ini. Hal ini terjadi karena obligasi, setelah diterbitkan, dapat diperdagangkan dan dijual kembali yang dapat menyebabkan fluktuasi nilainya. Penting untuk diingat bahwa perubahan yield saat ini tidak mempengaruhi kupon sebagai nilai nominal, dan pembayaran tahunan ditetapkan dari tanggal penerbitan.

Nilai Par: Ini adalah nilai nominal obligasi - jumlah yang tertulis dalam piagam perusahaan penerbit. Jumlah ini sangat penting bagi obligasi fixed-income dimana digunakan untuk menentukan nilai obligasi pada saat pematangan serta jumlah pembayaran kupon sampai saat itu. Nilai par normal untuk obligasi adalah $ 100 atau $ 1000. Harga pasar obligasi korporasi saat ini mungkin berada di atas atau di bawah nilai nominal setiap saat tergantung pada berbagai faktor seperti suku bunga saat ini, peringkat kredit penerbit obligasi, kualitas korporasi dan waktu jatuh tempo.

Harga beli atau harga saat ini: Ini hanya mengacu pada jumlah yang dibayarkan investor untuk obligasi perusahaan (atau keamanan lainnya).Bagi investor, ini adalah jumlah yang penting karena harga saat ini pada akhirnya menentukan ROI potensial mereka. Jika harga beli jauh lebih tinggi dari nilai nominalnya, maka peluang kemungkinan besar tidak hadir sebagai kemungkinan besar pengembalian.

Frekuensi kupon dan tanggal pembayaran bunga: Penting agar semua investor mengetahui frekuensi kupon serta tanggal pembayaran bunga obligasi korporasi yang mereka pegang dalam portofolio mereka. Informasi ini dapat ditemukan misalnya dalam prospektus penerbit.

The Bottom Line

Dengan menggunakan informasi di atas, investor dapat secara tepat menentukan arus kas yang masuk dengan pembayaran bunga obligasi korporasi yang berbeda. Sebagaimana dicatat, sebagian besar obligasi korporasi membayar seminari dua kali; Namun, alternatifnya setiap tahun atau kuartalan: obligasi korporasi (frekuensi kupon tahunan) dengan nilai nominal $ 1000 dan kupon 6% tetap membayar $ 60 setahun sekali pada tanggal pembayaran bunga yang telah ditentukan. Ikatan perusahaan (frekuensi kupon kuartalan) dengan nilai nominal $ 1000 dan kupon 6% tetap membayar $ 15 empat kali dalam setahun, juga pada tanggal pembayaran bunga yang telah ditentukan sebelumnya. Sebenarnya, dengan mengumpulkan data yang relevan untuk semua obligasi korporasi dalam portofolio, investor dapat memperoleh struktur pembayaran yang jelas untuk portofolio mereka karena mereka menerima informasi yang tepat mengenai tanggal dan jumlah setiap kupon bunga yang akan mereka terima. Dengan menjumlahkan sesuai, investor akan dapat menentukan misalnya jumlah pasti bunga bulanan yang diterima. Ini adalah metode yang sangat baik untuk mengetahui figur penting.