Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174 25 + 1. 01% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), dengan tumpukan uang tunai, telah membeli kembali sahamnya sebagai sarana untuk mendongkrak harga sahamnya dan memberikan nilai pemegang saham. Ini juga dapat dilihat sebagai tanda oleh beberapa orang bahwa raksasa teknologi tersebut melihat potensi pengembalian sahamnya sendiri sebagai investasi yang lebih baik untuk uang ini daripada menginvestasikan kembali bisnis.

Sulit untuk membantah strategi Apple. Pada tanggal 18 Juli 2017, raksasa teknologi tersebut naik 26. 9 persen tahun-to-date dan terus menjual iPhone secara skala. Untuk kuartal yang berakhir 31 maret 2017 Apple membukukan laba bersih per saham sebesar $ 2. 10 pada pendapatan $ 50. 6 miliar. Namun, Apple tentu bukan norma di Wall Street dan analis terus mengajukan pertanyaan. Apakah buyback saham perusahaan itu bagus? (Lihat juga: Apakah Buyback Beli Saham di Pasar? )

Salah satu dari Empat Pilihan

Bagi perusahaan dengan uang ekstra, pada dasarnya ada empat pilihan mengenai apa yang harus dilakukan dengan uang ekstra. Perusahaan dapat membuat pengeluaran barang modal atau berinvestasi dengan cara lain ke dalam bisnis mereka yang ada; mereka dapat membayar dividen tunai kepada pemegang saham; mereka dapat memperoleh perusahaan lain atau unit bisnis; mereka bisa menggunakan uang itu untuk membeli kembali sahamnya sendiri.

Semakin banyak tahun belakangan ini banyak perusahaan telah memilih untuk menggunakan persentase kelebihan uang tunai untuk membeli kembali saham mereka sendiri di pasar terbuka. Pada 2015, buyback saham oleh perusahaan U. S. mencapai $ 572. 2 miliar terbesar sejak 2007, tahun berikutnya jumlah ini turun menjadi $ 536. 4 miliar.

Manfaat Pembelian Kembali Saham

Teori di balik pembelian kembali saham adalah bahwa mereka mengurangi jumlah saham yang tersedia di pasar dan, semua hal sama, mereka akan meningkatkan laba bersih per saham pada sisa saham , menguntungkan pemegang saham. Buyback dapat berfungsi untuk meningkatkan harga saham dengan hanya mengurangi pasokan saham yang tersedia di pasar. Perdagangan saham sebagian didasarkan pada penawaran dan permintaan, dan pasokan yang lebih rendah dapat menyebabkan harga naik lebih tinggi dalam beberapa kasus. (Untuk pembacaan yang terkait, lihat: 3 Saham Dividen Terbaik di bawah $ 5 )

Perusahaan yang membeli kembali saham mereka sendiri:

• Sering percaya bahwa saham tersebut undervalued dan merupakan pembelian yang baik di harga pasar saat ini Pemegang saham saat ini mungkin melihat ini sebagai tanda kepercayaan perusahaan terhadap prospek masa depannya sendiri. Ketika saham perusahaan dipukul keras di pasar, pembelian kembali bisa menjadi cara yang baik untuk memberi penghargaan kepada pemegang saham tanpa membuat mereka terkena pukulan pajak.
• Sering percaya bahwa hal itu akan menciptakan tingkat dukungan untuk saham, katakanlah selama masa resesi atau selama koreksi pasar, yang menguntungkan pemegang saham.
• Sering percaya bahwa buyback dapat mengurangi jumlah saham yang tersedia dan meningkatkan laba bersih per saham seperti tersebut di atas.

Beberapa Kontra Pembelian Kembali

Selama bertahun-tahun diperkirakan bahwa buyback saham merupakan hal yang positif bagi pemegang saham. Namun ada beberapa kerugian untuk buyback juga:

• Dampak pembelian kembali pada laba bersih per saham dapat memberikan pengangkatan buatan ke saham dan menutupi masalah keuangan yang akan diungkapkan dengan melihat lebih dekat rasio perusahaan. Beberapa orang mengatakan bahwa perusahaan akan menggunakan buyback sebagai cara untuk memungkinkan eksekutif memanfaatkan program opsi saham sambil tidak menipiskan laba bersih per saham.
• Buybacks dapat menciptakan kenaikan jangka pendek dalam harga saham yang beberapa orang katakan memungkinkan orang dalam memperoleh keuntungan sementara investor lain mungkin membeli setelah mereka melihat harga bergerak lebih tinggi. Selain itu, keuntungan jangka panjang belum dikaitkan dengan pembelian kembali saham.
• Agar perusahaan tutup dengan uang tunai, prospek menabrak EPS bisa jadi menggoda, terutama di lingkungan di mana imbal hasil rata-rata pada investasi tunai perusahaan hampir tidak lebih dari 1%. Sulit untuk berdebat dengan logika ini. (Untuk pembacaan yang terkait, lihat:

Mengapa Pembelian Saham Begitu Kontroversial? ) Kritik Buyback

Seperti dicatat, beberapa perusahaan membeli kembali saham untuk meningkatkan modal untuk reinvestasi. Ini semua bagus dan bagus sampai uangnya tidak disuntikkan kembali ke perusahaan. Pada bulan Juli 2017, Institute for New Economic Thinking menerbitkan sebuah makalah berjudul "Model Bisnis Finansial AS Pharma" pada perusahaan farmasi dan strategi pembelian kembali dan dividen saham mereka. Apa yang ditemukan dalam penelitian ini adalah bahwa pembelian kembali saham tidak digunakan untuk mengembangkan perusahaan, dan dalam banyak kasus, jumlah pembelian kembali total menghasilkan uang dari penelitian dan pengembangan. "Atas nama" memaksimalkan nilai pemegang saham "(MSV), perusahaan farmasi mengalokasikan keuntungan yang dihasilkan dari harga obat tinggi hingga pembelian kembali besar-besaran, atau pembelian kembali, dari saham perusahaan mereka sendiri dengan tujuan memberikan dorongan manipulatif terhadap harga saham mereka, "kata laporan tersebut.

"Membujuk pembelian kembali ini adalah kompensasi berbasis saham yang memberi penghargaan kepada para eksekutif senior untuk kinerja harga saham."

Harga obat yang tinggi membuat target sasaran perusahaan farmasi dan mereka tidak sendiri dalam masa pembelian kembali baru ini. Seiring dengan Apple, Exxon Mobil dan IBM telah melakukan pembelian kembali saham secara signifikan. Sebuah artikel CNBC pada bulan Mei 2017 mengatakan bahwa sejak pergantian abad, total saham Exxon Mobil yang beredar telah turun 40 persen, dan IBM mengalami penurunan sebesar 60 persen dari puncaknya pada tahun 1995. Artikel tersebut mencatat bahwa hal ini tidak hanya sesuai dengan " rekayasa keuangan "tapi juga mempengaruhi keseluruhan indeks saham yang dinilai berdasarkan bobot di perusahaan-perusahaan ini.

Buybacks vs. Dividen

Dividen adalah cara yang paling umum bahwa perusahaan mendistribusikan uang tunai yang tidak diinvestasikan kembali ke bisnis kembali kepada pemegang saham mereka.

Dalam hal menjadi kendaraan untuk membagikan kelebihan uang tunai, dividen dibayarkan kepada semua pemegang saham secara per saham.Mereka dibayar di satu set, dinyatakan waktu. Begitu dividen diumumkan, pembayaran hampir selalu terjadi kecuali beberapa kejadian luar biasa terjadi. Dengan demikian, dividen sangat transparan dan publik.

Buybacks menguntungkan semua pemegang saham sejauh mereka membantu meningkatkan harga saham. Hanya sejumlah pemegang saham pada akhirnya akan mendapat keuntungan dari kenaikan harga saham ini. Mereka yang menjual sahamnya di pasar terbuka atau langsung kembali ke perusahaan akan melihat keuntungan nyata. Pemegang saham lain yang tidak menjual sahamnya sekarang mungkin melihat penurunan harga dan tidak menyadari keuntungan saat menjual saham mereka di beberapa titik di masa depan.

Bahkan ketika perusahaan mengumumkan sebuah program pembelian kembali untuk persediaan mereka, seluruh jumlah yang diumumkan mungkin tidak benar-benar dikeluarkan. Kritik pembelian kembali telah menyarankan bahwa mereka sering digunakan untuk menutupi dampak program kompensasi saham yang menguntungkan bagi para eksekutif.

The Bottom Line

Tampaknya perusahaan membeli kembali sahamnya sendiri adalah hal yang baik karena mengeluarkan saham beredar dan dapat meningkatkan pendapatan per saham dan harga saham untuk saham yang tersisa. Namun, dalam beberapa tahun terakhir, nilai pembelian kembali saham sebenarnya telah dipertanyakan. Beberapa ahli berpendapat bahwa pembelian kembali pada tingkat pasar saat ini yang tinggi menyebabkan perusahaan membayar lebih untuk saham dan dilakukan untuk menenangkan pemegang saham besar. Bagi klien yang berinvestasi pada saham individu, penasihat keuangan yang berpengetahuan luas di bidang ini dapat membantu menganalisis prospek jangka panjang dari saham tertentu dan dapat melihat melampaui tindakan korporasi jangka pendek tersebut untuk mewujudkan nilai aktual perusahaan sebagai bagian dari portofolio investasi. (Untuk bacaan terkait, lihat:

10 Buku Setiap Investor Harus Dibaca )