Gaya melayang adalah kecenderungan manajer portofolio investasi untuk mengubah gaya investasi dari waktu ke waktu. Secara praktis, sebagian besar strategi investasi berubah dan harus menyesuaikan diri melalui waktu. Pada kenyataannya, bagaimanapun, gaya melayang dapat menjadi risiko yang signifikan bagi investor jika fokus portofolio berubah terlalu banyak.

TUTORIAL: Memilih Reksa Dana Mutu

Penyebab Utama Gaya Drift Gaya melayang bisa menjadi hasil dari banyak hal, namun alasan paling umum untuk melayang gaya termasuk perubahan iklim investasi dan usaha untuk mengejar hasil investasi

Iklim investasi keseluruhan berubah, jika tidak, kita tidak akan memiliki "pasar bull" atau "pasar beruang" untuk menggambarkan tren pasar jangka panjang. Banyak tren ikut bermain seiring waktu dan manajer investasi sering terjebak di dalamnya. Akibatnya, seorang manajer mungkin menyimpang dari strategi investasi bawaannya dan berhasil mengejar energi, TI atau saham biotek. Mereka mungkin juga mengikuti strategi tren berikut ini terlalu lama dan mengalokasikan lebih banyak aset ke sana, mungkin percaya bahwa gaya itu telah menjadi antipeluru. Sayangnya, hampir semua sektor dan semua tren pasar berubah seiring waktu dan, jika perubahan portofolio telah mengubah profil risikonya, hal ini dapat menyebabkan investor lebih berisiko daripada yang mereka tawar-menawar. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca

Rebalance Portfolio Anda untuk Tetap di Jalur .)

Gaya Disengaja dan Tidak Disengaja Drift

Saat investor mendaftar dengan manajer keuangan tertentu karena gayanya, mereka berharap gaya itu tetap fokus. Ini tidak berarti bahwa drift gaya yang tidak disengaja tidak bisa dimainkan. Misalnya, banyak filosofi investasi konvensional mendikte bahwa tidak lebih dari 10% portofolio harus dialokasikan ke holding tunggal manapun. Tapi apa jadinya bila seorang manajer portofolio membuat pick yang luar biasa? Bayangkan bahwa manajer portofolio pada tahun 1999 mengatakan kepada klien bahwa dia menganggap bahwa pakaian kecil yang disebut Microsoft ini dapat memiliki lonjakan pertumbuhan yang nyata dari penjualan perangkat lunak inti karena rumah tangga dan banyak usaha kecil meningkatkan pembelian PC mereka sampai tahun 1990an. Jika alokasi awal dimulai sebesar 5%, bahkan dengan volatilitas pasar dan risiko yang terlihat pada awal tahun 90an, alokasi portofolio bisa tumbuh menjadi 30% atau lebih dalam empat tahun dan dapat dengan mudah melonjak menjadi lebih dari 50% di dalam tujuh tahun. Hal ini menempatkan para manajer dalam ikatan karena mereka sering harus memberi tahu klien bahwa sebagian besar kepemilikan mereka sekarang terlalu banyak dalam satu saham, bahkan jika mereka merasa masih ada banyak hal lain yang akan datang. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca

Seberapa Berfisiknya Portofolio Anda? )

Memiliki porsi yang signifikan dari portofolio Anda yang dialokasikan untuk saham pemenang terdengar bagus, namun sisi lain adalah bahwa Anda mungkin juga dikenai manajer yang merindukan Microsoft dan memutuskan untuk mengalokasikan terlalu banyak ke dalam apa yang dia berpikir adalah "Microsoft berikutnya" sehingga klien bisa melihat keuntungan itu.Meskipun hal ini dapat berhasil, ia juga dapat menempatkan aset investor dengan risiko tinggi. Bayangkan saja semua perusahaan perangkat lunak yang mati - mereka mungkin memiliki produk hebat dan menjanjikan, tapi mereka tidak berhasil. (Untuk informasi lebih lanjut mengenai hal ini, lihatlah

Mana yang Lebih Baik: Dominasi atau Inovasi? Penghalang dan Underperformer

Masalahnya bukan hanya gaya melayang yang bisa mengubah jalur portofolio, tapi juga bahwa hal itu dapat merugikan investor dengan cara yang tidak mereka tandatangani saat mereka pergi dengan manajer dan gayanya.
Sayangnya, banyak manajer investasi mengejar tren dan akhirnya berhasil mencapai strategi teranyar teranyar yang mungkin hanya memiliki perjalanan sementara. Pada tahun 1998 dan 1999, semua portofolio harus dilakukan untuk mengejar ledakan dotcom tanpa berinvestasi di perusahaan internet adalah berinvestasi di perusahaan yang belum mengumumkan strategi internet mereka. Namun, banyak yang mulai berinvestasi di perusahaan ini atau saham utama aktual setelah fakta tersebut. Aturan umum adalah jika itu adalah tren "terbaru dan terbaru" di sampul majalah, banyak hal baik telah terjadi.

Mungkin penyebab terbesar gaya drift kurang kinerjanya. Bila manajer investasi tertinggal dari target atau ketika portofolio melihat kerugian, gaya melayang menjadi strategi termudah. Anggap manajer investasi Anda menggunakan S & P 500 sebagai patokan. Misalkan portofolio naik hanya 3% ketika S & P naik 16% - baik manajer membuat beberapa pilihan buruk atau membiarkan terlalu banyak aset portofolio secara tunai. Risikonya adalah manajer akan mulai membuat taruhan yang lebih besar dan lebih terfokus dan terkonsentrasi, daripada perencanaan jangka panjang yang terdiversifikasi. Situasi ini sangat disayangkan, namun ketika tekanan untuk tampil menjadi terlalu besar, manajer investasi mungkin tergoda untuk mengambil risiko yang lebih besar dan lebih besar. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca

Menilai Manajer Investasi Anda dan Mengapa Manajer Investasi Terlalu Banyak Risiko . Margin and Style Drift

Sementara beberapa manajer menolak untuk menggunakan margin karena dari risiko kerugian leverage besar akan terjadi, banyak manajer lain menggunakan margin dari waktu ke waktu, dan beberapa bergantung padanya. Jika Anda berinvestasi dengan manajer uang yang menggunakan leverage, Anda harus mengasumsikan bahwa keuntungan Anda dapat berada di atas kenaikan pasar normal - dan juga kerugian Anda dapat dengan cepat tidak terkendali. Jika Anda tidak menginginkan risiko yang terkait dengan margin dan gaya manajer Anda melayang tiba-tiba memberi Anda biaya pinjaman dan lebih banyak efek dalam rekening daripada yang dapat Anda pegang tanpa margin, maka Anda mengalami bagian paling berisiko dari gaya melayang. . (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca

Margin Trading Tutorial . Resiko Tanpa Gaya Drift

Gelombang gaya yang berlebihan dapat melukai investor, namun ada sisi lain dari masalah ini: tidak memiliki Gaya drift juga berisiko. Sangat mudah untuk percaya bahwa sektor atau saham telah menjadi sekuler dan akan solid untuk satu generasi, tapi bagaimana jika Anda menginvestasikan hanya di internet atau bahkan saham teknologi pada pertengahan tahun 90an, tapi tidak berhasil? Karena kepercayaan bahwa meski sektor ini menggelegak, tren jangka panjang masih sekuler?Ini berarti bahwa fokus dana oleh kebijakan harus tetap berpegang pada saham di sektor itu, dan ini berarti bahwa semua keuntungan eksponensial Anda akan terhapus untuk mereka yang bertahan setelah tahun 1999 dan 2000. Lebih buruk lagi, Bayangkan apa yang bisa terjadi ketika seorang manajer memutuskan bahwa hal terbaik yang harus dilakukan adalah tetap berpegang pada kecenderungan yang bertentangan dengan harapan. Ini adalah ketika manajer uang bisa mengubah kekayaan besar menjadi uang kecil.

Bottom Line

Gaya melayang adalah risiko bagi investor. Hal ini dapat menciptakan lebih banyak risiko dalam portofolio daripada yang telah ditandatangani oleh investor. Di sisi lain, portofolio tanpa gaya sama sekali tidak mungkin merupakan pilihan terbaik. Filosofi dan tujuan investasi harus berubah sepanjang waktu bagi sebagian besar investor, dan mungkin aman untuk mengasumsikan bahwa beberapa penyimpangan gaya alami dapat terjadi.