Gaya melayang adalah masalah umum bagi banyak reksadana. Ini terjadi ketika karakteristik portofolio arus dana bentrok dengan strategi investasi yang dinyatakan. Drifting, menurut definisi, adalah respons yang tidak aktif terhadap kekuatan eksternal. Jika Anda berinvestasi dalam dana kecil yang kepemilikannya "tumbuh besar" menjadi perusahaan mid-cap, Anda mungkin sudah menghasilkan keuntungan yang bagus dan arus ini tidak terlalu buruk. Namun, jika manajer investasi dengan cepat berinvestasi di saham di luar cakupan reksa dana untuk memberi statistik triwulanannya, jenis gaya melayang - meski sangat jarang - bisa menjadi masalah besar.

Pada artikel ini kita akan mengeksplorasi mengapa terjadi pergeseran arus dana reksa dana dan konsekuensinya - baik dan buruk. Kami akan memberi Anda beberapa solusi jika Anda merasa reksa dana Anda mulai mengembara. (Untuk mempelajari bagaimana gaya drift berlaku untuk manajemen portofolio, lihat Focus Pocus Mungkin Tidak Memimpin Kembali Ajaib .)

Strategi Investasi dan Tujuan Investasi Sebelum mempelajari beberapa alasan dan konsekuensi dari saling aliran dana melayang, akan sangat membantu untuk menjelaskan beberapa terminologi reksa dana yang penting. Tujuan investasi adalah tujuan kinerja yang konsisten dengan atribut lain yang sesuai seperti toleransi risiko, horizon waktu dan kebutuhan pendapatan. Contoh tujuan investasi meliputi apresiasi modal, pelestarian modal dan pendapatan lancar.

Strategi investasi adalah pendekatan dan gaya yang digunakan oleh suatu dana untuk mencapai tujuan investasinya. Contoh strategi investasi meliputi pertumbuhan topi besar dan nilai topi kecil.

Istilah "tujuan investasi" dan "strategi investasi" sering digunakan secara bergantian. Perusahaan reksadana biasanya membuat perbedaan antara kedua istilah dalam prospektus reksa dana. (Untuk mempelajari lebih lanjut tentang prospektus, lihat Jangan Lupa Baca Prospektusnya! dan Menggali Lebih dalam: Prospektus Reksadana .)

Gaya Reksa Dana Melayang di Atas Kapitalisasi Pasar Pola penyimpangan gaya reksa dana paling umum terjadi pada dana kecil, terutama saat pasar small-cap meningkat dan perusahaan dana tumbuh dalam kapitalisasi pasar sampai pada titik di mana beberapa kepemilikan mungkin tidak lagi menjadi small-cap. Seorang manajer portofolio harus membuat keputusan apakah akan terus memegang saham terlepas dari ukurannya atau menjualnya dan mencari perusahaan yang lebih kecil. Banyak manajer portofolio lebih memilih strategi buy-and-hold dan lebih dari bersedia membiarkan pemenang mereka berjalan jika mereka masih mewakili investasi yang baik. (Untuk belajar menjadi investor jangka panjang, lihat Sepuluh Tip untuk Investor Jangka Panjang yang Sukses dan Apa yang membeli dan tahan? )

Memegang beberapa mid- Namun, perusahaan berukuran kecil tidak berarti manajer portofolio kecil bergerak dalam gaya melayang.Prospektus biasanya memberi keleluasaan dana yang besar untuk menerapkan strategi dan mencapai tujuan. Fleksibilitas prospektus bervariasi, namun tidak jarang dokumen ini mengizinkan dana untuk menginvestasikan hanya 65% asetnya dalam sekuritas yang sesuai dengan strategi investasinya. Penting juga untuk dicatat bahwa beberapa prospektus termasuk klausul "pada saat pembelian" untuk memberikan fleksibilitas tambahan.

Gaya drift juga bisa menjadi masalah bagi dana mid-cap untuk alasan yang sama seperti yang diuraikan di atas.

Gaya Reksa Dana Melayang di Seluruh Gaya Investasi Pola penyimpangan gaya reksa dana tidak sama lazimnya dengan gaya investasi, seperti dana nilai beralih ke dana pertumbuhan. Memang benar bahwa beberapa manajer portofolio mengejar kinerja area pasar yang panas, namun para manajer ini sangat sering menjadi momentum atau pertumbuhan investor dan karenanya tidak akan bertentangan dengan gaya yang dinyatakan oleh IMF.

Manajer reksa dana berorientasi nilai cenderung berfokus pada sektor yang stabil seperti industri dan layanan keuangan dan jarang menekankan sektor yang berorientasi pada pertumbuhan seperti teknologi dan kesehatan kecuali harga untuk perusahaan-perusahaan ini telah turun secara substansial dan mewakili peluang nilai. Manajer nilai biasanya sangat disiplin dan tidak akan membayar lebih untuk sekuritas.

Demikian pula, manajer pertumbuhan tidak mungkin mengubah proses mereka dan mulai membeli saham di perusahaan yang dinilai terlalu rendah kecuali jika memiliki potensi pertumbuhan yang kuat. Seorang manajer pertumbuhan biasanya tidak membeli saham yang sementara tidak disukai atau mereka yang memiliki penghasilan sedikit atau tidak ada sama sekali.

Kebanyakan manajer portofolio terlatih dengan baik dalam gaya masing-masing dan bahkan mungkin merasa tidak nyaman membeli saham sesuai dengan strategi lain. Selain itu, manajer nilai dan pertumbuhan harus mematuhi kebijakan yang dinyatakan dalam prospektus dan literatur pemasaran lainnya. Tidak mematuhi peraturan dapat menimbulkan konsekuensi serius bagi manajer portofolio.

Dampak Gaya Drift Gaya melayang dapat menjadi masalah bagi beberapa investor, terutama yang sangat prihatin mengenai persentase persentase investasi dana khusus dalam kelas aset tertentu. Jika diversifikasi dana target Anda untuk dana kecil adalah 10% dan dana kecil Anda tumbuh ke dalam kategori menengah, diversifikasi dana Anda akan turun di bawah 10%. Jadi, jika rally pasar kecil-topi, portofolio Anda bisa berkinerja buruk karena berkurangnya tingkat paparan kecil. (Untuk mempelajari lebih lanjut tentang alokasi aset, lihat Lima Hal yang Harus Diketahui Tentang Alokasi Aset dan Mencapai Alokasi Aktiva Optimal .) Demikian pula, jika manajer mid-cap mengizinkan banyak dari kepemilikannya untuk menjadi topi besar dan pasar topi besar menghadapi pasar beruang, portofolio Anda akan mengalami peningkatan eksposur ke pasar besar. Manajer Portofolio biasanya tidak terlalu memperhatikan drift gaya karena berkaitan dengan kapitalisasi pasar (walaupun eksekutif manajemen dan pemasaran senior mungkin lebih memperhatikan masalah ini).Manajer portofolio pasti tidak ingin melanggar prospektus dana dan biasanya akan menyesuaikan portofolio jika perlu; Namun, tujuan utama manajer portofolio adalah membeli dan memegang investasi terbaik untuk reksa dana dan untuk membuat uang dari para pemegang sahamnya. Di Forbes. artikel CEO "Gaya Monger" (Juni 2007), John Rogers Jr., seorang CEO dan pejabat investasi terkemuka di Ariel Capital Management, menulis, "Pelarian gaya dapat terjadi secara alami ketika seorang manajer melihat saham kecil dan menengah tingkatkan kategori mereka, sama seperti anak-anak naik ukuran dalam pakaian. Apa investor cerdas ingin menghambat pertumbuhan portofolio agar sesuai dengan kategori? "

Apa yang harus dilakukan investor tentang gaya melayang?

Tidak ada cara pasti untuk menentukan apakah reksa dana Anda akan mengalami gaya melayang. Namun, Anda bisa mendapatkan beberapa wawasan tentang bagaimana sebuah dana akan mengatasi masalah ini dengan meninjau strategi investasi dan rasio perputaran historis yang fund fund. Jika reksa dana Anda melayang dari strategi investasi yang mereka sebutkan, Anda memiliki beberapa pilihan:
Rebalance Portfolio Anda untuk Tetap Berjalan Melacak

dan
Mempertahankan Ekuitas Reksa Dana Anda

1. .) Jika penyeimbangan kembali tidak berhasil untuk Anda, dan Mungkin tidak jika akun Anda terkena pajak, Anda tidak bisa melakukan apa-apa tentang arus dan menambahkan uang baru untuk mengubah diversifikasi dana Anda. Sebagai upaya terakhir, Anda bisa menjual dana yang menyinggung dan mencari dana lain yang cenderung melayang. Menjual dana drift akan menjadi keputusan yang sangat rasional dalam akun IRA, namun bisa berdampak signifikan terhadap pajak yang dikenakan pajak. Wrap Up Penyimpangan gaya reksa dana bisa menjadi masalah diversifikasi dana dan bagi investor yang berusaha memiliki persentase gaya yang sangat konsisten. Dana berkualitas tinggi yang menggunakan strategi buy and hold cenderung mengalami gaya melayang dalam kapitalisasi pasar. Inilah harga yang dibayar investor untuk memilih manajer portofolio yang memilih saham bagus. Pada akhirnya, akan bagi Anda untuk memutuskan apakah pengembalian tersebut membenarkan gaya drift.