Investor hebat cenderung menemukan satu hal yang sangat mereka sukai dan menaatinya. Donald Trump memiliki real estat, Warren Buffett memiliki nilai saham dan Jesse Livermore tahu momentumnya. Thomas Rowe Price, Jr., menguasai jenis investasi baru dengan setiap pasar baru yang dia hadapi - dan dia melakukannya untuk menghasilkan uang bagi kliennya daripada dirinya sendiri. Pada artikel ini kita akan melihat karir visioner Thomas Rowe Price.

SEE: Strategi Memilih Saham: Investasi Pertumbuhan

Ilmuwan yang Madu Harga adalah seorang ahli kimia dengan pelatihan, namun ia menemukan iming-iming keuangan terlalu banyak untuk ditolak. Setelah mendapatkan tugas yang sangat singkat sebagai ahli kimia dan dua kesalahan dimulai pada broker yang masuk, Price menemukan pekerjaan stabil di Mackubin, Goodrich & Company (sekarang Legg Mason (NYSE: LM LMLegg Mason Inc38, 97 + 0. 72% < Dibuat dengan bahan baku 4. 2. 6 )). Dia bekerja dengan cara untuk menjadi chief executive officer perusahaan meskipun dia selalu bertentangan dengan manajemen perusahaan.

Sangat kasar, Price tidak suka harus menghasilkan penelitian untuk saham yang dikeluarkan perusahaan, melihatnya untuk konflik kepentingan itu. Harga ngerasa saran investasi harus ditawarkan dengan biaya dan tidak dibundel bersama dengan komisi. Dia juga berusaha meyakinkan atasannya untuk mencoba strategi investasi pertumbuhannya, dan perlawanan mereka akhirnya menyebabkan dia pergi untuk memulai firmanya sendiri pada tahun 1937.

Bapak Investasi Saham Pertumbuhan

Inti strategi investasi saham pertumbuhan Price adalah keyakinan bahwa saham seperti manusia: mereka mengalami fase kehidupan. Untuk saham, fase pertumbuhan, kematangan dan penurunan. Harga melihat bahwa saham dalam tahap pertumbuhan akan menawarkan hasil terbaik dari tiga tahap tersebut. Ini adalah ide bagus pada saat saham kereta api, baja, minyak dan saham blue-chip lama menjadi fondasi hampir semua strategi investasi. Bekerja dengan dua pasangan, Price mulai mencari perusahaan muda dengan potensi penghasilan yang besar. Dalam lesu tahun 1930an, dia memilih perusahaan besar seperti saham besar di rel dan pengiriman karena dia melihat perusahaan industri matahari terbenam ini mencapai puncak pendapatan dan memasuki usia tua mereka. Namun, dia bersedia mengambil pertumbuhan dari industri dewasa yang berputar dari divisi dengan produk baru seperti plastik dan pendingin ruangan. Sayangnya, banyak dari perusahaan-perusahaan ini sebelum waktunya berusia lanjut oleh faktor luar seperti peraturan pemerintah yang berat dan risiko legislatif - ini adalah era New Deal.

Mengalahkan Formula

Butuh bertahun-tahun bermain-main sebelum Price memiliki formula yang tepat untuk alkimia investasinya. Dia menambahkan kriteria baru untuk stok pertumbuhan: mereka harus berada di industri dengan peraturan pemerintah minimal, tidak memiliki persaingan yang ketat dan menghasilkan produk unggulan. Tapi yang terpenting, Price benar-benar tegas dalam pendapatannya.Dia tidak akan membeli tanpa kenaikan pendapatan setidaknya 100% selama 10 tahun sebelumnya. Harga dan mitranya difokuskan untuk menemukan perusahaan yang baik sejak awal dan bertahan dengan mereka selama pendapatan terus tumbuh. Jika perusahaan ini menunjukkan tanda-tanda jatuh tempo, Price akan laku. Menciptakan Dana Tanpa Beban

Harga menghasilkan hasil yang luar biasa pada tahun 1950an, namun ia ingin memperluas untuk menangani akun yang lebih kecil untuk investor yang lebih kecil. Mengingat ketidakpercayaan awal akan komisi, Price menciptakan T. Rowe Price Growth Stock Fund. Itu adalah dana tanpa beban tanpa komisi penjualan dan biaya penebusan 1% untuk mendorong penahanan jangka panjang. Sebagai gantinya, perusahaan Price menghindari biaya mempekerjakan tenaga penjualan untuk menipu saham-saham dana tersebut. Akan tetapi, harga akan sering menguji masalah sebelum memasukkannya ke dalam dana. Dia akan membeli untuk dirinya sendiri, lalu istrinya dan kemudian memasukkannya ke dalam dana tersebut. Ini ilegal sekarang dan mungkin akan membuatnya dituntut oleh Securities and Exchange Commission (SEC) untuk berlari di depan, tapi versi Price memakan makanan anjing Anda sendiri. Strategi harga terus melampaui pasar umum dan mendapat perhatian dana dana pensiun. Dana pensiun merupakan kekuatan yang relatif baru di pasar dan mereka beralih ke manajer dengan catatan terbaik. Dengan dana tanpa beban berkinerja terbaik di industri ini, semakin banyak uang disalurkan ke perusahaan. Harga mengubah kemitraan tiga orang menjadi perusahaan yang tepat dan tumbuh agar sesuai dengan arus masuk.

Inflasi Meliputi Horizons

Sayangnya, strategi mempopulerkan dirinya sendiri pada artikel dan pamflet, dikombinasikan dengan hasil bintangnya, membawa orang lain ke dalam lingkaran pertumbuhan investasi. Ini memaksa Price untuk melihat perusahaan-perusahaan kecil di awal siklus pertumbuhan dengan harapan tetap di depan persaingan. Perekonomian juga mulai berubah; Dengan standar emas yang ditinggalkan, Price kehilangan kepercayaannya pada kemampuan pertumbuhan saham untuk melampaui inflasi. Mengkhawatirkan lebih banyak tentang inflasi dan membutuhkan lebih banyak pertumbuhan untuk mengatasinya, Price memulai New Horizon Fund, yang bertujuan memilih perusahaan kecil terbaik jauh sebelum mereka dapat diidentifikasi sebagai saham pertumbuhan tradisional. Ini dengan kejam dijuluki "Dana Horisontal" karena mereda di belakang pasar selama dua tahun, namun mencapai langkahnya pada tahun 1965, melonjak 44% sementara S & P 500 hanya berhasil 12%. Faktanya, New Horizon Fund mengumpulkan 10 tahun pengembalian industri dana terbaik. Minat baru bahkan saham pertumbuhan yang paling berisiko membuat kelipatan pendapatan lebih tinggi dan lebih tinggi pada pembelian potensial, mengkhawatirkan Harga yang khawatir secara kronis. Kultus kinerja telah mendorong fundamental ke sudut dan mulai melompat pada momentum, mendorong pasar sangat tinggi.

Era Baru

Akhirnya, Price melihat bahwa bahkan stok pertumbuhan tahap awal tidak akan cukup untuk mengatasi inflasi. Dia mengubah strateginya dan mendorong dana lindung nilai inflasi yang akan menghasilkan komoditas. Tapi Price bukan lagi mitra utama dalam kemitraan kecil - dia sekarang adalah manajer investasi di sebuah perusahaan besar.Ketidakjelasan harga dan kurangnya kebijaksanaan tidak membantu, jadi rencananya mulai terlambat. Itu diberi nama New Era Fund. Sekali lagi, ini adalah starter lambat sampai harga stagflasi Price telah menunggu hit. Kemudian Price kembali berada di garis depan pasar, mengalahkan banyak dana yang telah dia temukan di perusahaan itu. SEE: Investor Terbesar

Garis Bawah
Era Baru adalah inovasi terakhir Price. Dia meninggal pada tahun 1983, persis seperti pasar bull; dana mantan dan perusahaannya akan berada di garis depan biaya ini. Price memiliki hadiah untuk melihat sekeliling kurva berikutnya dan kecerdasan untuk menyesuaikan strategi investasinya untuk apa yang akan terjadi selanjutnya, sementara sebagian besar rekannya menasihati manajer setelah itu. Dia mengejar pertumbuhan ketika keamanan Wall Street didambakan, beralih ke perusahaan pertumbuhan kecil ketika Wall Street mulai masuk pada saham-saham besar, dan melompat ke komoditas dan lindung nilai inflasi ketika Wall Street menumpuk sekuritas semua jenis. Dia akan tetap menjadi inspirasi bagi para penentang serta tanda tinggi bagi semua pengelola dana lainnya untuk mengukur diri mereka terhadapnya. Sama seperti acara permainan, Price sering kali benar.