Pemerintah dan bank sentral pada umumnya menargetkan tingkat inflasi tahunan sebesar 2-3% untuk menjaga stabilitas ekonomi dan pertumbuhan. Jika inflasi "terlalu panas" dan harga naik terlalu cepat, membatasi atau 'ketat' alat kebijakan moneter dan fiskal digunakan. Jika harga mulai turun secara umum, seperti halnya deflasi, alat kebijakan moneter dan fiskal yang longgar atau ekspansif digunakan. Alat semacam ini, bagaimanapun, berpotensi lebih sulit dipekerjakan karena keterbatasan teknis dan dunia nyata.

Deflasi adalah masalah ekonomi serius yang dapat memperburuk krisis dan mengubah resesi menjadi depresi yang penuh. Ketika harga turun dan diperkirakan akan turun di masa depan, bisnis dan individu memilih untuk berpegang pada uang daripada menghabiskan atau berinvestasi. Hal ini menyebabkan penurunan permintaan, yang pada gilirannya memaksa perusahaan mengurangi produksi dan menjual persediaan dengan harga lebih rendah.

Bisnis pekerja PHK dan pengangguran memiliki lebih banyak kesulitan untuk menemukan pekerjaan. Akhirnya, mereka default pada hutang, menyebabkan kebangkrutan dan kekurangan kredit dan likuiditas dikenal sebagai spiral deflasi. Skenario ini menakutkan, dan pembuat kebijakan akan melakukan apapun yang diperlukan untuk menghindari jatuh ke dalam lubang ekonomi semacam itu. Berikut adalah beberapa cara agar pemerintah memerangi deflasi.

Alat Kebijakan Moneter

Menurunkan batas cadangan bank

Dalam sistem perbankan cadangan pecahan, seperti di U. S. dan negara maju lainnya, bank menggunakan deposito untuk menciptakan pinjaman baru. Dengan peraturan, mereka hanya diperbolehkan melakukannya sampai batas batas. Batas tersebut saat ini 10% di U. S., yang berarti bahwa untuk setiap $ 100 yang disimpan dengan bank, ia dapat meminjamkan $ 90 dan menyimpan $ 10 sebagai cadangan. Dari jumlah itu $ 90, $ 81 dapat diubah menjadi pinjaman baru dan $ 9 disimpan sebagai cadangan, dan seterusnya, sampai deposit asli menghasilkan uang kredit baru senilai $ 1000: pengganda $ 100 / 0.10. Jika batas cadangan menjadi 5%, kredit dua kali lebih besar akan dihasilkan, memberi insentif pinjaman baru untuk investasi dan konsumsi.

Operasi pasar terbuka

Bank sentral membeli sekuritas treasury di pasar terbuka dan, sebagai gantinya, mengeluarkan uang baru untuk penjual. Hal ini meningkatkan jumlah uang beredar dan mendorong orang untuk mengeluarkan uang tersebut. Teori kuantitas uang menyatakan bahwa seperti barang bagus lainnya, harga uang ditentukan oleh penawaran dan permintaannya. Jika pasokan uang meningkat, seharusnya menjadi lebih murah: setiap dolar akan membeli lebih sedikit barang dan harga akan naik, bukan turun.

Menurunkan suku bunga target

Bank sentral dapat menurunkan tingkat suku bunga target pada dana jangka pendek yang dipinjamkan ke dan di antara sektor keuangan. Jika tingkat suku bunga ini tinggi, maka akan lebih mahal lagi sektor keuangan untuk meminjam dana yang dibutuhkan untuk memenuhi operasional dan kewajiban sehari-hari.Suku bunga jangka pendek juga mempengaruhi suku bunga jangka panjang, jadi jika tingkat suku bunga dinaikkan, uang jangka panjang, seperti pinjaman hipotek, juga menjadi lebih mahal. Menurunkan suku bunga membuat lebih murah meminjam uang dan mendorong investasi baru dengan menggunakan uang pinjaman. Ini juga mendorong individu untuk membeli rumah dengan mengurangi biaya bulanan.

Pelonggaran kuantitatif

Bila tingkat suku bunga nominal diturunkan sampai nol, bank sentral harus menggunakan alat moneter yang tidak konvensional. Pelonggaran kuantitatif (QE) adalah saat sekuritas pribadi dibeli di pasar terbuka, di luar sekadar treasury. Hal ini tidak hanya memompa lebih banyak uang ke dalam sistem keuangan, tapi juga menaikkan harga aset keuangan, mencegahnya menurun. (Lihat juga:

Mengapa Tidak Mengurangi Kuantitatif Memimpin ke Hiperinflasi ) Negatif suku bunga

Alat lain yang tidak konvensional adalah menetapkan tingkat bunga nominal negatif. Kebijakan suku bunga negatif (NIRP) secara efektif berarti deposan harus membayar, daripada menerima bunga deposito. Jika menjadi mahal untuk berpegang pada uang, seharusnya mendorong pengeluaran uang itu untuk konsumsi, atau investasi aset atau proyek yang menghasilkan keuntungan positif. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat:

Bagaimana Kebijakan Moneter yang Tidak Konvensional Bekerja ) Alat-alat Kebijakan Fiskal

Meningkatkan belanja pemerintah

Para ekonom Keynesian menganjurkan penggunaan kebijakan fiskal untuk memacu permintaan agregat dan menarik ekonomi keluar dari periode deflasi. Jika individu dan bisnis berhenti belanja, tidak ada insentif bagi perusahaan untuk memproduksi dan mempekerjakan orang. Pemerintah dapat melangkah sebagai pelopor upaya terakhir dengan harapan agar produksi tetap berjalan seiring dengan pekerjaan. Pemerintah bahkan bisa meminjam uang untuk dibelanjakan dengan menimbulkan defisit fiskal. Bisnis dan karyawan mereka akan menggunakan uang pemerintah untuk dibelanjakan dan diinvestasikan sampai harga mulai naik lagi dengan permintaan.

Potong tarif pajak

Jika pemerintah memotong pajak, lebih banyak pendapatan akan tetap berada di kantong bisnis dan karyawan mereka, yang akan merasakan efek kekayaan dan menghabiskan uang yang sebelumnya dialokasikan untuk pajak. Salah satu risiko penurunan pajak selama masa resesi adalah bahwa keseluruhan pendapatan pajak akan turun, yang dapat memaksa pemerintah untuk membatasi pengeluaran dan bahkan menghentikan operasi layanan dasar. Ada bukti yang bertentangan mengenai apakah pemotongan pajak secara umum dan spesifik benar-benar merangsang ekonomi riil. (Untuk yang lebih, lihat:

Apakah Potongan Pajak Merangsang Perekonomian? ) Garis Bawah

Sementara melawan deflasi sedikit lebih sulit yang mengandung inflasi, pemerintah dan bank sentral memiliki beragam alat mereka dapat menggunakannya untuk merangsang permintaan dan pertumbuhan ekonomi. Risiko spiral deflasi dapat menyebabkan serangkaian hasil negatif yang melukai semua orang. Dengan menggunakan alat fiskal dan moneter ekspansif, termasuk beberapa metode yang tidak konvensional, penurunan harga dapat berbalik dan permintaan agregat dipulihkan.