a:

Pemulihan makro ekonomi standar untuk inflasi atau pengangguran dianggap tidak efektif melawan stagflasi. Untuk alasan ini, tidak ada kesepakatan universal tentang cara terbaik menghentikan stagflasi. Kesulitan kebijakan berawal dari kenyataan bahwa respons normal terhadap komponen stagflasi - resesi dan inflasi - bertentangan secara diametral. Pemerintah dan bank sentral merespons resesi melalui kebijakan moneter dan fiskal ekspansif, namun inflasi biasanya diperjuangkan melalui kebijakan moneter dan fiskal kontraktif. Ini menempatkan pembuat kebijakan dalam keadaan tidak nyaman.

Teori utama Makroekonomi dan Kemungkinan Stagflasi Alasan utama mengapa kebijakan moneter dan fiskal yang memusuhi sebagian besar tidak efektif melawan stagflasi adalah bahwa alat ini dibangun dengan asumsi bahwa inflasi dan pengangguran yang meningkat bersamaan tidak mungkin dilakukan.

Ekonom Inggris A. W. H. Phillips mempelajari data inflasi dan pengangguran di Inggris selama tahun 1860-an dan 1950-an dan menemukan bahwa ada hubungan terbalik yang konsisten antara kenaikan harga dan meningkatnya pengangguran. Phillips menyimpulkan bahwa saat-saat pengangguran rendah menyebabkan kenaikan harga tenaga kerja yang menyebabkan meningkatnya biaya hidup. Sebaliknya, dia percaya bahwa tekanan ke atas pada upah mereda selama resesi yang memperlambat kemarahan inflasi upah. Hubungan terbalik ini terwakili dalam model yang kemudian dikenal sebagai kurva Phillips.

Ahli ekonomi Keynes dan pakar kebijakan abad ke-20 terkemuka seperti Paul Samuelson dan Robert Solow percaya bahwa kurva Philips dapat digunakan untuk mengukur respons ekonomi makro untuk melawan kondisi ekonomi yang tidak diinginkan. Mereka berpendapat bahwa pemerintah dapat menilai trade-off antara inflasi dan pengangguran dan menyeimbangkan siklus bisnis. Kurva Phillips sangat menonjol sehingga, pada tahun 1950an, kemudian-Ketua Federal Reserve Arthur Burns ditanya apa yang akan terjadi jika kedua pengangguran meningkat dan kenaikan harga terjadi. Tanggapannya yang dilaporkan, "Kalau begitu kita semua harus mengundurkan diri," katakan.

Selama tahun 1970an, bagaimanapun, U. S. memasuki periode kenaikan harga konsumen dan tingkat pengangguran bersamaan. Itu dengan cepat dijuluki "stagflasi" - yang terburuk dari kedua dunia. Dihadapkan dengan kenyataan yang dianggap tidak mungkin, para ekonom berjuang untuk memberikan penjelasan atau solusinya.

Solusi yang Diusulkan untuk Stagflasi

Ekonomi Keynes jatuh ke periode yang tidak terhormat setelah tahun 1970an dan menyebabkan munculnya teori ekonomi sisi penawaran.Milton Friedman, yang pernah berpendapat selama tahun 1960an bahwa kurva Phillips dibangun berdasarkan asumsi yang salah dan stagflasi itu mungkin terjadi, meningkat menjadi terkenal.

Friedman berpendapat bahwa begitu orang menyesuaikan diri dengan tingkat inflasi yang lebih tinggi, pengangguran akan meningkat lagi kecuali penyebab utama pengangguran ditangani. Dia mengatakan bahwa kebijakan ekspansif tradisional pada gilirannya akan mengarah pada tingkat inflasi yang terus meningkat secara permanen. Dia berpendapat bahwa harga harus distabilkan oleh bank sentral untuk menghentikan inflasi agar tidak terkendali, dan bahwa pemerintah harus melakukan deregulasi ekonomi dan membiarkan pasar bebas mengalokasikan tenaga kerja untuk penggunaan paling produktif.

Kebanyakan stagflasi neoklasik atau Austria serupa dengan Friedman's. Resep yang umum termasuk penghentian kebijakan moneter ekspansif dan memungkinkan harga untuk menyesuaikan secara bebas di pasar. Ekonom Keynesian kontemporer, seperti Paul Krugman, berpendapat bahwa stagflasi dapat dipahami melalui guncangan pasokan dan bahwa pemerintah harus bertindak untuk memperbaiki guncangan pasokan tanpa membiarkan tingkat pengangguran meningkat terlalu cepat.