Pilihan eksotis berbeda dari pilihan reguler dalam harga dan harga mereka. Sementara opsi reguler memiliki tanggal kedaluwarsa dan harga pelaksanaan yang tetap, opsi eksotis dapat bervariasi dalam hal bagaimana imbalan ditentukan dan kapan opsi tersebut dapat dilakukan. Selanjutnya, aset dasar untuk eksotis bisa sangat berbeda dengan pilihan reguler. Misalnya, pilihan eksotis mungkin memiliki curah hujan atau cuaca yang mendasari. Sebagai berikut, pilihan seperti itu seringkali rumit untuk harga dan struktur. Oleh karena itu, ini biasanya diperdagangkan di pasar OTC daripada di bursa. (Untuk bacaan terkait, lihat Apa perbedaan antara pilihan reguler dan pilihan eksotis? )

Meskipun kompleksitas tertanam mereka, pilihan eksotis memiliki kelebihan dibandingkan pilihan biasa, yang meliputi:

Lebih mudah disesuaikan dengan kebutuhan manajemen risiko spesifik individu atau entitas

• Perdagangan dan pengelolaan dimensi risiko unik
• Kisaran produk investasi yang lebih besar untuk memenuhi kebutuhan portofolio investor
• Dalam beberapa kasus, lebih murah daripada opsi biasa
• Pada artikel ini, kami mengeksplorasi berbagai jenis pilihan eksotis dan melihat karakteristiknya. Beberapa pilihan eksotis yang sering dicatat adalah:

Pilihan biner

• Pilihan penghalang
• Opsi lihat kembali
• Pilihan gabungan
• Pilihan Asia
• Opsi pemilih
• Pilihan Bermuda
• Pilihan keranjang > Opsi yang dapat diperluas
• Pilihan spread
• Pilihan keluar
• Pilihan kisaran
• Untuk tujuan ilustrasi, kita akan mengacu pada bagan harga di bawah ini untuk harga imajiner, ABC, dengan data harga harian selama satu- periode bulan.
• Pilihan Biner

Pilihan biner, juga disebut opsi Digital, memiliki hasil yang serupa dengan logika digital 0 dan 1. Pilihan ini akan membayar jumlah yang tetap jika opsi berakhir dalam uang atau gaji. tidak ada sama sekali jika kadaluarsa keluar dari uang.

Misalkan saham ABC yang mendasari diperdagangkan pada $ 100 pada awal bulan. Seorang investor membeli opsi Binary call di ABC dengan harga strike $ 100, jatuh tempo 1 bulan dan hadiah $ 20. Pada akhir bulan, saham yang mendasari diperdagangkan pada $ 106, dan karenanya pilihannya adalah uangnya. Investor menerima $ 20 (terlepas dari berapa besarnya uang yang dimilikinya) saat kadaluarsa. (Untuk bacaan tambahan, lihat

Apa perbedaan antara opsi biner dan perdagangan harian?

dan

Kesalahpahaman Umum Tentang Opsi Biner ). Opsi Penghalang Seperti namanya, pilihan ini hanya akan melunasi bila harga yang mendasari melanggar penghalang. Imbalannya, bagaimanapun, didasarkan pada harga pelaksanaan dan bukan harga penghalang.Ada dua jenis pilihan Barrier: A

Knock-In

Opsi penghalang menjadi

• aktif setelah penghalang tercapai. A Knock-Out Pilihan penghalang menjadi
• tidak aktif setelah penghalang tercapai. Anggaplah seorang investor membeli opsi call Barrier 1 bulan di ABC dengan harga knock-in $ 110 dan harga pelaksanaan $ 100 pada tanggal 2 Maret 2015. Pilihan ini hanya berlaku mulai 23 Maret rd ketika mendasari pergi ke $ 118, maka, menyeberangi penghalang $ 110. Pada saat kadaluwarsa, hasilnya adalah $ 6. Sementara jika pilihannya adalah tipe knock-out sebagai gantinya, akan menjadi tidak berharga pada 23 Maret

rd ^{dan menghasilkan $ 0.} Opsi Lihat Kembali ^{Pilihan ini tidak memiliki harga pelaksanaan yang pasti di awal. Pemegang opsi semacam itu dapat memilih harga pelaksanaan yang paling menguntungkan secara retrospektif untuk jangka waktu opsi. Pilihan ini menghilangkan risiko yang terkait dengan penentuan waktu masuk pasar dan oleh karena itu lebih mahal daripada pilihan vanila polos.} Katakanlah seorang investor membeli opsi callback 1 bulan pada saham ABC di awal bulan. Harga pelaksanaan diputuskan pada saat jatuh tempo dengan mengambil harga terendah yang dicapai selama masa opsi. Yang mendasari adalah $ 106 pada saat kadaluarsa dan harga terendah dicapai pada $ 71. Oleh karena itu, hasilnya adalah $ 35 (= $ 106 - $ 71).

Pilihan Senyawa

Pilihan ini memiliki opsi lain sebagai underlying asset.

Misalnya, investor dapat membeli opsi call compound 1 bulan yang memiliki opsi panggilan 3 bulan di ABC saham sebagai underlying. Harga untuk opsi semacam itu dapat diperoleh dengan menggunakan dua aplikasi model penetapan harga Black-Scholes.

Pilihan Asia

Pilihan ini memiliki tingkat pengembalian berdasarkan harga rata-rata yang mendasari pada beberapa tanggal tertentu.

Anggaplah seorang investor membeli opsi panggilan Asia 1 bulan dengan harga strike $ 100 pada ABC saham. Menurut kontrak, opsi ini membayar berdasarkan harga rata-rata yang mendasari pada tiga hari - 10 Maret

th

, 20 Maret

th ^{dan 30 Maret} th ^{. Dari grafik di atas, harga rata-rata berdasarkan ketiga harga ini adalah $ 94. 67. Karena harga rata-rata ini kurang dari harga pelaksanaan, pilihannya akan habis dari uang. Pilihan Pilihan Pilihan} Pada dasarnya, opsi yang membiarkan pemegang memutuskan apakah itu panggilan atau taruh setelah tanggal yang telah ditentukan tercapai adalah pilihan majemuk. ^{Call call / put} adalah salah satu jenis opsi pemilih (bukan jenis pilihan majemuk?]

. Pemegang opsi semacam itu berhak membeli call atau put option (tergantung pada preferensi mereka pada saat latihan) pada saham yang mendasarinya.

Opsi Bermuda

Pilihan ini memungkinkan latihan awal hanya pada beberapa tanggal tertentu. Terkadang, mereka memiliki masa lockout dan mengizinkan latihan awal setelah masa lockout berakhir. Misalnya, seorang investor membeli opsi pemanggilan Bermuda 1 bulan dengan harga strike $ 100 pada saham ABC pada awal bulan ketika underlying diperdagangkan pada $ 100.Pilihan Bermuda ini dapat memiliki periode lockout, katakanlah, 10 hari dan izinkan latihan awal (seperti pilihan Amerika) sejak saat itu. Pilihan Keranjang Pilihan ini mirip dengan pilihan vanili biasa kecuali yang didasarkan pada lebih dari satu yang mendasarinya. Misalnya, opsi yang terbayar berdasarkan pergerakan harga bukan satu tapi tiga aset dasar adalah jenis opsi Keranjang. Aset dasar dapat memiliki bobot yang sama dalam keranjang atau bobot yang berbeda, berdasarkan karakteristik pilihan. (Untuk bacaan tambahan, lihat Bagaimana cara menggunakan opsi "keranjang"?

).

Opsi yang Dapat Diperluas

Opsi ini memungkinkan investor memperpanjang tanggal kedaluwarsa opsi. Ini adalah dua jenis:

Pemegang-perpanjangan:

Pembeli opsi (call or put) memiliki hak untuk memperpanjang opsi dengan jumlah waktu yang telah ditentukan sebelumnya jika opsi tersebut tidak menghasilkan uang di tanggal kedaluwarsa yang asli

Writer-extendedible: Penulis pilihan (call or put) memiliki hak untuk memperpanjang pilihan dengan jumlah waktu yang telah ditentukan sebelumnya jika pilihannya habis dari uang pada tanggal kadaluwarsa yang asli. Katakanlah seorang investor membeli opsi put 1 bulan dengan harga strike $ 100 pada saham ABC dengan opsi perpanjangan yang dapat disematkan di awal bulan. Pada tanggal kadaluwarsa yang asli (30 Maret

th

), opsi put habis, karena ABC diperdagangkan pada $ 106. Jika pemegang opsi ini mengantisipasi penurunan harga ABC, dia dapat memperpanjang tanggal kedaluwarsa dengan membayar premi tambahan (sebagaimana tercantum dalam kontrak) kepada penulis.

• Pilihan Penyebaran Aset dasar untuk opsi ini adalah spread atau selisih antara harga dua underlying asset.
• Misalkan opsi call spread 1 bulan memiliki strike price sebesar $ 3 dan selisih harga antara dua saham ABC dan XYZ sebagai underlying. Pada saat kadaluwarsa, jika saham ABC dan XYZ diperdagangkan pada harga $ 106 dan $ 98, opsi tersebut akan membayar $ 106 - $ 98 - $ 3 = $ 5. Pilihan Teriakan

Pilihan teriakan memungkinkan pemegangnya mengunci dalam jumlah tertentu dalam keuntungan sambil mempertahankan potensi kenaikan di masa depan pada posisi tersebut. ^{Anggaplah bahwa seorang investor membeli opsi panggilan teriakan dengan harga strike $ 100 untuk ABC saham untuk periode 1 bulan. Bila harga sahamnya mencapai $ 118, pemegang opsi shout bisa mengunci harga ini dan memiliki keuntungan yang dijamin sebesar $ 18. Pada saat kadaluwarsa, jika harga sahamnya mencapai $ 125, opsi tersebut akan membayar $ 25. Sementara jika stock berakhir pada $ 106 pada saat kadaluwarsa, pemegang masih menerima $ 18 pada posisi tersebut.} Pilihan Rentang

Opsi ini memiliki hasil berdasarkan perbedaan antara harga minimum dan minimum aset dasar selama masa opsi berlangsung. Pilihan ini menghilangkan risiko yang terkait dengan market entry dan market exit timing. Makanya, ini lebih mahal dari pada vanilla polos serta pilihan back-back.

Dari tabel di atas, opsi kisaran untuk saham 1 bulan ABC akan menghasilkan $ 118 - $ 71 = $ 47.

Garis Dasar

Pilihan eksotis memberi investor alternatif baru untuk mengelola risiko portofolio mereka dan berspekulasi mengenai berbagai peluang pasar.Di sini, kami telah mencantumkan beberapa pilihan eksotis yang populer. Namun, daftar ini sama sekali tidak lengkap, karena mungkin ada sejumlah pilihan eksotis yang tak terbatas yang dikembangkan dengan menambahkan karakteristik pilihan vanili polos yang berbeda atau bahkan pilihan eksotis. Harga untuk instrumen semacam itu sangat kompleks, dan karenanya sebagian besar diperdagangkan di pasar OTC. Dunia eksotik terus berkembang dan menghadirkan komunitas finansial dengan peluang dan tantangan baru yang menarik. (Untuk bacaan tambahan, lihat

Pilihan Eksotik: Liburan dari Perdagangan Biasa

).