Saham Pandora Media, Inc. (P PPandora Media Inc5 28-5. 55% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) melakukan pemukulan tanpa henti Senin, jatuh hampir 13% ke level terendah $ 9. 54 setelah internet streaming musik raksasa menyewa kembali pendiri Tim Westergren sebagai CEO. Dia menggantikan Brian McAndrews, efektif segera. Penurunan besar pada harga saham Pandora mendorong sebuah nada yang tidak asing lagi: "Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc174.25 + 1. 01% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) harus membeli Pandora, "Mengingat betapa murahnya stok Pandora. Apple tidak akan, karena dua alasan sederhana.

Model Pandora menawarkan sekitar 81. 1 juta (pada akhir 2015) pelanggan di platformnya, pertumbuhannya melambung tinggi, turun dari 81 5 juta pada akhir tahun 2014. Sama halnya jika Apple, yang baru saja melewati 10 juta pelanggan berbayar di platform musik Apple, mungkin senang bisa mencapai 81 juta subs. Dan itu bisa menggunakan uangnya yang kecil untuk membeli Pandora jika menginginkannya. (Lihat juga,

Apakah Pandora Media Tetap Relevan?

)

Tapi seberapa berharganya jumlah pengguna Pandora terhadap 81 juta pengguna Apple, mengingat pengguna Pandora terkait dengan model iklan fremium? Pengguna tersebut tidak akan membeli aplikasi di App Store atau aksesori Apple di gerai ritelnya. Dan akan menarik untuk mengetahui berapa persentase pengguna iPhone tersebut.

Ketidakmampuan Pandora untuk membuat pelanggannya membayar adalah alasan utama mengapa Pandora, yang diperkirakan akan kehilangan 44 sen per saham di tahun fiskal 2016, berjuang untuk mendapatkan keuntungan. Sedangkan untuk tahun fiskal 2017, perusahaan diperkirakan akan rugi 4 sen per saham, meski pendapatan diproyeksikan akan meningkat hampir 20%. Sementara perusahaan melihat peningkatan pendapatan pada bisnis periklanannya, biaya yang harus dibayar Pandora untuk musik terus meningkat, memakan keuntungannya. (Lihat juga:

Pandora Earnings Mainkan Lagu Sad yang Familiar.

)

Dengan kata lain, Pandora tidak memiliki bisnis yang sesuai dengan keinginan Apple. Dan inilah alasan kedua Apple tidak akan membeli Pandora: perusahaan tersebut tidak memiliki aset apapun yang bernilai premium bagi Apple sehingga perusahaan tidak dapat berkembang dengan sendirinya. Dengan saham Pandora turun hampir 30% tahun-to-date dan 41% selama tahun lalu, perusahaan lain dapat menunggu dengan sabar untuk membeli saham - saat ini sekitar $ 9 per saham - di tengah digit tunggal.

The Bottom Line

Dengan sahamnya turun 49% dan 25% masing-masing lima tahun dan tiga tahun, lagu sedih Pandora telah diputar untuk sementara waktu. Keluarnya McAndrews dari perusahaan tidak dijelaskan, yang membuat investor berspekulasi mengenai apa yang terjadi. Tapi yang kami tahu adalah bahwa, pengunduran diri yang tidak direncanakan, terutama CEO, hampir tidak merupakan pertanda baik mesin yang diminyaki dengan baik.Dan itu satu lagi alasan Apple untuk menghindari Pandora.