Untuk memahami perbedaan antara pasar energi grosir dan pasar keuangan tradisional, penting untuk memahami sifat perdagangan listrik, dibandingkan dengan aset keuangan seperti ekuitas, obligasi dan komoditas. (Lihat: Industri Utilitas ). Perbedaan yang paling penting adalah bahwa listrik diproduksi dan dikonsumsi seketika. Pada tingkat grosir, listrik tidak bisa disimpan sehingga permintaan dan pasokan harus terus diimbangi secara real time. Hal ini mengarah pada desain pasar yang berbeda secara signifikan dibandingkan dengan pasar modal bersama. Ini juga membatasi akses ke pasar grosir, karena sementara pasar terbuka, teknis yang mengintimidasi telah membuat pedagang yang kurang berpengalaman pergi. Regulator mendorong pedagang untuk bergabung ke pasar, namun calon peserta harus menunjukkan kekuatan finansial serta pengetahuan teknis untuk mendapatkan akses. Tidak disarankan untuk mengatasi pasar ini tanpa pengetahuan yang memadai, dan artikel ini hanya permulaan.

Organisasi dan Desain Pasar

Pasar energi juga jauh lebih terfragmentasi daripada pasar modal tradisional. Pasar intraday dan real-time dikelola dan dioperasikan oleh Independent System Operators (ISO). Entitas nirlaba ini diatur dalam susunan jaringan fisik yang biasa disebut sebagai topologi jaringan. Saat ini ada tujuh ISO di Amerika Serikat. Beberapa mencakup terutama satu negara bagian, seperti New York ISO (NYISO) sementara yang lain mencakup sejumlah negara bagian, seperti the Midcontinent ISO (MISO). ISO bertindak sebagai operator pasar, melakukan tugas seperti pengiriman tenaga listrik dan operasi keseimbangan daya real time. Mereka juga bertindak sebagai bursa dan kliring rumah untuk aktivitas perdagangan di pasar listrik yang berbeda.

ISO tidak menutupi seluruh jaringan tenaga U. S.; beberapa daerah seperti di negara-negara tenggara adalah pasar bilateral dimana perdagangan dilakukan secara langsung antara generator dan badan pemasokan beban. Beberapa permukiman dilakukan melalui perjanjian EEI bilateral, yang setara dengan kesepakatan ISDA di pasar tenaga listrik. Operasi grid di negara bagian ini masih terpusat sampai batas tertentu. Keandalan dan keseimbangan kisi dioperasikan oleh Regional Transmission Operator (RTO). ISO sebenarnya adalah mantan RTO yang pada akhirnya diorganisasikan ke dalam pasar terpusat atas nama efisiensi ekonomi melalui kekuatan pasar.

Volatilitas dan Lindung Nilai

Kurangnya penyimpanan dan faktor lain yang lebih kompleks menyebabkan volatilitas harga spot yang sangat tinggi. Untuk melindung nilai beberapa generator volatilitas harga dan arus beban ini terlihat memperbaiki harga listrik untuk pengiriman di kemudian hari, biasanya satu hari keluar.Ini disebut Day-Ahead Market (DAM). Kombinasi pasar Day-Ahead dan Real Time ini disebut sebagai desain pasar dual settlement. Harga Day-Ahead tetap stabil karena dinamika grid dan komponennya. (Untuk bacaan terkait, lihat: Memicu Futures di Pasar Energi ).

Harga energi dipengaruhi oleh berbagai faktor yang mempengaruhi ekuilibrium penawaran dan permintaan. Di sisi permintaan, yang biasa disebut beban, faktor utamanya adalah aktivitas ekonomi, cuaca dan efisiensi konsumsi secara umum. Di sisi penawaran, yang biasa disebut sebagai generasi, harga bahan bakar dan ketersediaan, biaya konstruksi dan biaya tetap umum merupakan pendorong utama harga energi. (Untuk lebih lanjut, lihat: Cara Mengkapitalisasi Pada Harga Energi yang Meningkat ). Ada sejumlah faktor fisik antara penawaran dan permintaan yang mempengaruhi harga kliring listrik yang sebenarnya. Sebagian besar faktor ini terkait dengan jaringan transmisi, jaringan jalur listrik tegangan tinggi dan gardu induk yang menjamin pengangkutan listrik yang aman dan andal dari generasinya ke konsumsi.

Analogi Sistem Jalan Raya

Bayangkan sebuah sistem jalan raya. Dalam analogi ini, pengemudi akan menjadi generator, sistem jalan raya akan menjadi grid dan siapa pun pengemudi yang akan melihat akan menjadi bebannya. Dan harganya akan dianggap sebagai waktu yang dibutuhkan Anda untuk mencapai tujuan Anda. Perhatikan bahwa saya menyebutkan sistem jalan tol dan bukan sekadar jalan, yang merupakan nuansa penting. Sistem jalan raya setara dengan jalur listrik tegangan tinggi sementara jalan-jalan lokal serupa dengan sistem distribusi ritel. Sistem distribusi ritel terdiri dari kutub yang Anda lihat di jalan Anda sementara grid terdiri dari tiang listrik besar yang memegang jalur tegangan tinggi. ISO dan pasar umum terutama berkaitan dengan grid sementara pengecer atau Load Serving Entities (LSE) mendapatkan kekuatan dari gardu induk ke rumah Anda. Jadi mari kita ingat ini, mobil adalah kekuatan, orang adalah generator, tujuan (pintu keluar jalan raya dan bukan rumah orang lain) adalah muatan dan harga adalah waktu. Kami akan menggunakan analogi ini dari waktu ke waktu untuk menjelaskan beberapa konsep yang lebih kompleks namun ingat bahwa analogi itu tidak sempurna, jadi perlakukan masing-masing referensi ke analogi secara independen.

Harga Marjinal Lokal

Semua ISO menggunakan bentuk harga yang disebut locational marginal pricing (LTR). Inilah salah satu konsep terpenting di pasar tenaga listrik. "Lokal" mengacu pada harga kliring pada titik tertentu di grid (kami akan membahas mengapa harga berbeda di berbagai lokasi dalam sekejap). "Marginal" berarti harga ditetapkan oleh biaya pengiriman satu unit tenaga lagi, biasanya satu megawatt. Oleh karena itu, LMP adalah biaya untuk menyediakan satu megawatt daya lagi di lokasi tertentu di grid. Persamaan untuk LMP umumnya memiliki tiga komponen: biaya energi, biaya kemacetan dan kerugian. Biaya energi adalah kompensasi yang dibutuhkan generator untuk menghasilkan satu megawatt di pabrik.Kerugian adalah jumlah energi listrik yang hilang saat melesat sepanjang garis. Dua komponen pertama ini cukup sederhana tapi yang terakhir, kemacetan lebih rumit. Kemacetan disebabkan oleh keterbatasan fisik jaringan, yaitu kapasitas saluran transmisi. Saluran listrik memiliki tingkat daya maksimum yang dapat mereka bawa tanpa terlalu panas dan gagal. Kerugian biasanya dianggap sebagai kerugian panas karena beberapa kekuatan benar-benar memanaskan garis dan bukan sekadar transit melewatinya.

Kembali ke analogi kami, kemacetan bisa dianggap sebagai macet dan kerugian akan sama dengan keausan pada mobil Anda. Sama seperti Anda tidak benar-benar khawatir tentang keausan pada mobil Anda saat mengunjungi teman, kerugian cukup stabil di grid dan merupakan komponen terkecil dari LMP. Mereka juga terutama bergantung pada kualitas jalan yang Anda jalani. Jadi, mengingat bahwa LSE ingin meminimalkan biaya mereka, mereka bergantung pada ISO untuk mengirimkan generator dengan biaya terendah untuk memasok listrik mereka. Bila generator dengan biaya rendah bersedia tapi tidak dapat mengirimkan daya ke titik tertentu karena kemacetan di telepon, petugas operator malah akan mengirim generator berbeda ke tempat lain di grid, bahkan jika harganya lebih tinggi. Hal ini mirip dengan orang lain berkendara ke tempat tujuan meskipun mereka tinggal lebih jauh tapi karena lalu lintas sangat buruk, orang yang tinggal di dekat bahkan tidak bisa sampai di jalan raya! Inilah alasan utama harga berbeda dengan lokasi di grid. Pada malam hari, ketika ada aktivitas ekonomi yang rendah dan orang-orang sedang tidur, ada banyak ruang di telepon dan oleh karena itu sangat sedikit kemacetan.

Jadi mengacu pada analogi kami, bila ada sedikit orang di jalan pada malam hari, tidak ada lalu lintas dan oleh karena itu perbedaan harga terutama disebabkan oleh kerugian atau keausan pada mobil Anda. Anda mungkin bertanya: "Tapi tidak semua orang akan mengambil waktu yang sama untuk berkendara dari rumah mereka ke tempat tujuan mereka, dan Anda mengatakan harga sama dengan waktu mengemudi, bagaimana bisa begitu? "

Ingatlah bahwa harga ditetapkan pada margin, jadi harga ditetapkan sebagai unit berikutnya untuk diproduksi atau waktu yang dibutuhkan orang berikutnya untuk berkendara ke tempat tujuan mereka. Anda akan dibayar "waktu" berapa pun waktu yang Anda butuhkan untuk mencapai tujuan Anda. Jadi, tinggal dekat dengan tujuan Anda adalah cara terbaik untuk menjadi kaya? Bukan. Menempel analogi, membangun dekat dengan tujuan memakan waktu lebih lama dan jauh lebih mahal. Ini mengarah pada diskusi tentang biaya generasi tapi sayangnya kita harus menyimpan diskusi itu untuk Bagian II.