Setiap trader dan investor bertanya, "Di mana harga pasar keseluruhan (atau harga keamanan tertentu)? "Beberapa metodologi, perhitungan intensif, dan alat analisis digunakan untuk memprediksi arah berikutnya dari keseluruhan pasar atau keamanan tertentu. Pilihan data pasar dapat memberikan wawasan yang berarti mengenai pergerakan harga dari underlying security. Kami melihat bagaimana titik data spesifik yang berkaitan dengan pasar pilihan dapat digunakan untuk memprediksi arah masa depan.

Artikel ini mengasumsikan keakraban pembaca dengan opsi perdagangan dan data poin.

Indikator Pilihan Untuk Arah Pasar

Rasio Put-Call (PCR) : PCR adalah indikator standar yang telah digunakan dalam waktu lama untuk mengukur arah pasar. Rasio sederhana ini dihitung dengan membagi jumlah opsi yang diperdagangkan dengan jumlah opsi call yang diperdagangkan. Ini adalah salah satu rasio yang paling umum untuk menilai sentimen investor terhadap pasar atau saham. (Untuk lebih lanjut, lihat: Berapakah rasio put-call dan mengapa saya harus memperhatikannya?)

Beberapa nilai PCR tersedia dari berbagai opsi pertukaran. Ini termasuk total PCR, PCR ekuitas, dan nilai PCR indeks-saja. Total PCR mencakup data opsi indeks dan ekuitas. Equity-only PCR hanya berisi data opsi khusus ekuitas dan tidak termasuk opsi indeks. Demikian pula, PCR indeks hanya berisi hanya data opsi indeks-spesifik dan mengecualikan opsi opsi ekuitas.

Sebagian besar opsi indeks (opsi opsi) dibeli oleh pengelola dana untuk melakukan lindung nilai pada tingkat yang lebih luas, terlepas dari apakah mereka memiliki subset yang lebih kecil dari sekuritas pasar secara keseluruhan atau apakah mereka memegang bagian yang lebih besar. Sebagai contoh, fund manager hanya memiliki 20 saham cap besar, namun dapat membeli opsi opsi pada keseluruhan indeks yang memiliki 50 saham penyusun.

Karena aktivitas ini, PCR hanya indeks dan nilai PCR total (yang mencakup opsi indeks) tidak harus mencerminkan posisi opsi yang tepat terhadap kepemilikan yang mendasarinya. Ini mengurangi nilai hanya indeks dan nilai PCR total, karena ada kecenderungan yang lebih besar untuk membeli opsi put (untuk lindung nilai tingkat luas), bukan opsi panggilan. (Untuk lebih lanjut, lihat: Hedging With Options.)

Pedagang individu membeli opsi ekuitas untuk diperdagangkan dan untuk melakukan lindung nilai terhadap posisi ekuitas spesifik mereka secara akurat. Biasanya tidak ada lindung nilai "tingkat luas". Oleh karena itu, analis menggunakan nilai PCR ekuitas saja, bukan PCR total atau hanya PCR indeks.

Data historis dari November 2006 sampai September 2015 untuk nilai CBOE PCR (equity-only) terhadap harga penutupan S & P 500 mengindikasikan bahwa kenaikan nilai PCR diikuti oleh penurunan S & P 500, dan sebaliknya.

Seperti yang ditunjukkan oleh panah merah, trennya hadir baik dalam jangka panjang dan dalam jangka pendek. Tidak mengherankan jika PCR tetap menjadi salah satu indikator paling populer dan populer untuk arah pasar. Pedagang yang berpengalaman juga menggunakan teknik pelembut, seperti rata-rata pergerakan eksponensial 10 hari, untuk lebih memvisualisasikan perubahan tren pada PCR.

Untuk menggunakan PCR untuk prediksi pergerakan, seseorang perlu memutuskan batasan nilai PCR (atau band). Nilai PCR yang melanggar di atas atau di bawah nilai ambang batas (atau band) menandakan pergerakan pasar. Namun, perhatian harus dilakukan agar pita PCR yang diharapkan tetap realistis dan relatif terhadap nilai masa lalu. Misalnya, dari tahun 2011 sampai 2013, nilai PCR tetap sekitar 0. 6. Trennya tampak ke bawah (meski dengan besaran rendah), yang disertai dengan nilai S & P 500 ke atas (ditunjukkan oleh panah). Lonjakan sporadis untuk sementara ini memberi banyak peluang perdagangan bagi para pedagang untuk melakukan aksi tunai dalam pergerakan harga jangka pendek.

Indeks volatilitas (seperti VIX, juga disebut indeks volatilitas CBOE) adalah indikator lain, berdasarkan data pilihan, yang dapat digunakan untuk menilai arah pasar. VIX mengukur volatilitas tersirat berdasarkan berbagai pilihan pada Indeks S & P 500. (Untuk lebih lanjut, lihat: Volatilitas Pelacakan: Bagaimana VIX Dihitung.)

Pilihan diberi harga dengan menggunakan model matematis (seperti Model Black Scholes), yang memperhitungkan volatilitas nilai yang mendasari, di antara nilai-nilai lainnya. Dengan menggunakan harga opsi pasar yang tersedia, adalah mungkin untuk merekayasa ulang formula penilaian dan sampai pada nilai volatilitas yang tersirat dari harga pasar ini.

Nilai volatilitas tersirat ini berbeda dari pada ukuran volatilitas berdasarkan variasi historis dari harga atau ukuran statistik (seperti standar deviasi). Ini dianggap lebih baik dan lebih akurat daripada nilai volatilitas historis atau statistik, karena didasarkan pada harga opsi pasar saat ini. Indeks VIX mengkonsolidasikan semua nilai volatilitas tersirat pada beragam opsi pada Indeks S & P 500 dan memberikan satu angka yang mewakili volatilitas pasar secara keseluruhan. Berikut adalah grafik perbandingan nilai VIX versus harga penutupan S & P 500.

Seperti dapat diamati dari grafik di atas, pergerakan VIX yang relatif besar disertai oleh pergerakan pasar ke arah yang berlawanan. Pedagang yang berpengalaman cenderung tetap memperhatikan nilai VIX, yang tiba-tiba muncul di kedua arah dan menyimpang secara signifikan dari nilai VIX masa lalu. Outlier tersebut adalah indikasi yang jelas bahwa arah pasar dapat berubah secara signifikan dengan besaran yang lebih besar, setiap kali nilai VIX berubah secara signifikan. Tren jangka panjang yang terlihat di VIX menunjukkan tren jangka panjang yang sama dan konsisten di S & P 500 namun berlawanan arah. Pilihan berbasis nilai VIX digunakan untuk prediksi arah pasar jangka pendek maupun jangka panjang.

Garis Bawah

Pilihan titik data cenderung menunjukkan tingkat volatilitas yang sangat tinggi dalam waktu singkat. Bila dianalisis dengan benar menggunakan indikator yang tepat, mereka dapat memberikan wawasan yang berarti tentang pergerakan keamanan yang mendasarinya.Pedagang dan investor yang berpengalaman telah menggunakan titik data ini untuk perdagangan jangka pendek, dan juga untuk investasi jangka panjang.