• Illiquid - Tidak mudah atau jangka pendek untuk keluar dari investasi. Seorang investor kemungkinan besar harus menunggu sampai perusahaan mampu menarik buy-out atau mengeluarkan IPO. Premi risiko likuiditas merupakan karakteristik dari investasi awal.
• Komitmen jangka panjang diperlukan - Mengingat sifat investasi dan proses pengembangan bisnis yang layak, investor VC harus membuat komitmen jangka panjang - setidaknya tiga sampai lima tahun; Namun, potensi keuntungannya sangat besar. Hal ini terutama disebabkan oleh jeda waktu antara memulai perusahaan dan membawanya ke buy-out atau IPO.
• Kesulitan menentukan nilai pasar - Karena aset ini tidak diperdagangkan di pasar yang aktif, sulit untuk menentukan nilai obyektif untuk bisnis dan investasinya.
• Risiko historis dan data kembali yang terbatas - Hal ini disebabkan oleh fakta bahwa tidak ada pasar perdagangan aktif.
• Wawasan pengusaha / manajemen - Pengusaha brilian tidak selalu membuat eksekutif bisnis terbaik. Gaya manajemen yang mungkin telah bekerja dengan sempurna selama tahap awal bisnis mungkin akan menjadi bencana karena perusahaan semakin besar.
• Insentif manajer investasi tidak sesuai - Manajer dapat diberi imbalan atas ukuran dana mereka, bukan kinerjanya.
• Kurangnya pengetahuan tentang pesaing - Karena beberapa pengusaha mengembangkan bisnis baru, umumnya ada sedikit informasi mengenai siapa lagi yang bekerja di tempat mereka. Dengan demikian, valuasi kompetitif sulit ditemukan di pasar.
• Siklus Vintage - Volume usaha start up tergantung pada iklim ekonomi - beberapa tahun menawarkan kesempatan yang lebih banyak dan lebih baik daripada yang lain. Itu semua tergantung pada pasar dan siapa dan kapan perusahaan masuk dan keluar dari pasar.
• Analisis dan saran operasi yang ekstensif mungkin diperlukan - Paling sering, pendiri awal dan manajer awal memiliki jenis pengalaman bisnis tertentu - misalnya, keahlian finansial - namun mungkin kurang pengalaman operasional atau pemasaran.

Menghitung nilai sekarang bersih dari proyek modal ventura

Mari kita gambarkan ini dengan sebuah contoh:
Seorang investor dapat menginvestasikan $ 2 juta dalam sebuah proyek baru yang akan bertahan lima tahun dan akan membayar $ 18 juta. Biaya ekuitas untuk proyek ini adalah 14%. Dia juga tahu bahwa proyek tersebut dapat gagal setiap saat dan telah memberikan persentase berikut untuk tingkat kegagalan sebagai berikut:

Tahun 1: 35%, Tahun 2: 30%, Tahun 3: 25%, Tahun 4: 20%, Tahun 5: 20%

Jawab

1) Langkah pertama adalah untuk menentukan probabilitas bahwa proyek akan bekerja. Ini sama dengan (1-. 35) (1- 30) (1- 25) (1-.20) (1-. 20) =. 65 x. 70 x. 75 x. 80 x. 80 =. 22 atau 22% kemungkinan sukses.
Jika proyek gagal, NPV = - $ 2, 000, 000 (jumlah yang diinvestasikan dalam proyek ini); Namun, jika bekerja di luar NPV proyek jika bertahan lima tahun = 18.000, 000 ÷ (1. 14 ^ 5) = $ 9, 348, 637.

Jadi NPV yang diharapkan = (22 x 9, 348, 637) + (. 78 x -2, 000, 000) = 2, 056, 700 - 1, 560.000 = 496 , 700.

Berdasarkan perhitungan ini, investor akan mengambil investasi ini karena NPV positif yang diharapkan.