a:

Kewajiban hipotek yang dijaminkan, atau CMO, adalah jenis jaminan hipotek (MBS) yang dikeluarkan oleh pemberi pinjaman yang menangani hipotek rumah. Kewajiban hutang yang dijaminkan, atau CDO, kadang-kadang didukung oleh sekuritas berbasis mortgage perumahan, namun juga dapat didukung oleh sekuritas, obligasi, pinjaman bank, atau instrumen keuangan lainnya yang didukung hipotek komersial.

Untuk membuat CMO, pemberi pinjaman hipotek, anak perusahaan bank investasi atau beberapa kelompok kolam lembaga keuangan lainnya, pinjaman rumah dengan karakteristik serupa menjadi keamanan yang dapat dijual. Namun, risiko terhadap pembeli CMO dapat dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti suku bunga berfluktuasi, pembayaran di muka dan risiko kredit.

Jika suku bunga naik, nilai pasar sebagian besar jenis CMO turun sebanding dengan waktu yang tersisa hingga jatuh tempo. Dengan memperpanjang umur CMO, tingkat kenaikan dapat menyebabkan kepala sekolah investor berkomitmen lebih lama dari yang diharapkan.

Salah satu konsep di balik CDO adalah menurunkan biaya investasi dengan menarik investor dengan cakrawala investasi yang berbeda. Instrumen dengan berbagai macam kualitas kredit dikelompokkan menjadi tiga atau lebih tranche, masing-masing dengan kematangan yang sama. Tranche senior menawarkan kualitas kredit terbaik namun juga hasil terendah. Tahapan mezzanine memiliki kualitas kredit yang agak rendah namun hasil yang lebih tinggi. Rantai ekuitas adalah yang paling berisiko, tetapi mereka juga membayar imbal hasil tertinggi, hampir selalu lebih dari 10%. Profesional keuangan dapat menjual kembali hasil tinggi, tingkat kredit ekuitas rendah sambil menyebarkan risiko ke area investasi yang lebih luas.

Namun, struktur CDO yang lebih rumit membuat mereka sulit dipercaya oleh investor untuk dianalisis. CDO dibeli terutama oleh perusahaan asuransi jiwa, hedge fund dan institusi lain yang bersedia mengambil risiko dengan harapan mengungguli hasil Treasury.

Risiko tambahan dari tahap ekuitas memang membawa imbal hasil yang lebih tinggi ketika ekonomi kuat, namun ketika ekonomi melambat atau gagal bayar gagal bayar, kerugian yang lebih besar cenderung terjadi. Selain itu, beberapa struktur CDO menggunakan leverage dan derivatif kredit yang membuatnya sangat berisiko untuk berinvestasi bahkan dalam tahap-tahap senior.