Pada konferensi dana exchange-traded fund (ETF) Morningstar Inc. baru-baru ini di Chicago, tema utama tampaknya adalah beta cerdas (atau seperti yang disebut Morningstar sebagai beta strategis) adalah hal besar terbaru dalam dunia ETF Inilah yang perlu dipertimbangkan oleh penasihat keuangan saat mengevaluasi strategi ini bagi klien.

Apa itu Smart Beta?

Dana beta pintar memberikan alternatif investasi indeks pasif dan berusaha memberikan kinerja berisiko tinggi. Ini kinerja yang cerdas beta ETF bertujuan untuk menghasilkan berasal dari berbagai cara mereka mengkonfigurasi indeks yang mendasarinya. Fokusnya adalah pada menghasilkan lebih banyak return dengan risiko lebih rendah daripada produk indeks tradisional dengan menggunakan pendekatan faktor untuk berinvestasi dan mencoba mengeksploitasi inefisiensi di pasar. Kata kunci yang perlu diingat adalah faktor. Ini mengacu pada karakteristik strategi ETF. Empat yang paling populer adalah ukuran, nilai, momentum dan kualitas. ETF dibuat dengan mengukir satu atau lebih faktor dari indeks seperti S & P 500. Contoh satu faktor beta beta cerdas adalah iShares MSCI Quality Factor ETF (QUAL QUALiSh Edg MSCI US79 80 + 0. 10% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ). (Untuk informasi lebih lanjut, lihat: Dana Beta Cerdas vs Dana Indeks )

Multi-faktor smart beta ETFs akan menggabungkan dua faktor lebih dan melacak kombinasi indeks khusus yang mewakili karakteristik faktor-faktor ini. Contoh lain dari strategi beta cerdas adalah produk indeks dengan bobot yang sama seperti Guggenheim S & P 500 Equal Weight ETF (RSP RSPGuggenheim97. 14 + 0. 42% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ).

Satu hal untuk penasihat keuangan yang mempertimbangkan untuk menggunakan ETF beta cerdas atau mengevaluasi strategi ETF yang mereka gunakan untuk diingat adalah bahwa banyak ETF ini, terutama versi multi faktor, cukup baru dan seringkali tidak banyak data kinerja pasar aktual disini Sebagian besar "sejarah" mereka didasarkan pada hasil yang telah diuji kembali. Sebagai pembicara pada konferensi Morningstar mengatakan, dia belum pernah melihat tes balik dengan hasil yang tidak menguntungkan. Kebaruan ini juga berkaitan dengan indeks yang mendasari yang sekali lagi, dalam banyak kasus, diciptakan "di laboratorium" dan seringkali memiliki sedikit sejarah pasar yang sebenarnya. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat: Strategi Smart Beta ETFs )

Kawasan Pertumbuhan

ETF telah berada dalam mode pertumbuhan sejak krisis keuangan. Transparansi dan biaya rendahnya menjadi daya tarik besar. Berikut adalah beberapa statistik beta cerdas menurut Morningstar:

• Sampai akhir Juni 2015 ada 444 smart beta ETPs (exchange traded products) yang terdaftar di Amerika Serikat.
• Produk ini memiliki aset kolektif sekitar $ 450 miliar dan menyumbang sekitar 21% dari seluruh U.Aset S ETP sampai akhir Juni.
• Dari arus kas masuk yang baru ke U. S. ETPs selama 12 bulan yang berakhir pada tanggal 30 Juni 31% masuk ke produk beta cerdas.
• Aset yang dikelola dalam produk ini tumbuh sebesar 27% selama periode 12 bulan yang sama ini.
• Selama lima tahun terakhir, 25% produk ETP baru diluncurkan di U. S. telah menjadi produk beta yang cerdas.

Seperti halnya produk yang tumbuh cepat, mudah bagi penasihat keuangan untuk terjebak dalam hype yang diciptakan oleh penyedia produk ETF dan media. (Untuk lebih lanjut, lihat: Membangun Perangkap tikus yang lebih baik dengan ETF Beta yang Cerdas. )

Mengapa Menggunakan ETF Beta Cerdas?

Penelitian oleh FTSE Russell menunjukkan bahwa penasihat keuangan menggunakan produk ini yang mencari perlindungan downside untuk portofolio klien, volatilitas portofolio yang lebih rendah, peningkatan hasil alfa dan imbal hasil yang lebih tinggi. Penelitian yang sama menemukan bahwa strategi yang paling sering digunakan oleh penasihat adalah pendapatan dividen, kualitas tinggi dan volatilitas rendah dalam urutan itu.

Sesi di konferensi Morningstar mengutip beberapa alasan berikut mengapa para investor menggunakan produk beta cerdas:

• Mengelola risiko
• Meningkatkan pengembalian
• alokasi aset taktis
• penyelesaian portofolio
• Mengurangi biaya
• jenderal Ketidakpuasan dengan manajer aktif

Poin terakhir menarik karena banyak orang menganggap bahwa ETF beta cerdas pada dasarnya adalah strategi aktif menggunakan indeks pasif sebagai basisnya. Dengan kata lain, sifat dari strategi beta paling cerdas memerlukan penyeimbangan yang lebih sering dan dalam beberapa kasus pergerakannya lebih sering untuk menyesuaikan perubahan pada indeks beta cerdas yang mendasarinya. Itu membuat ETF ini setidaknya kuasi-aktif versus patokan tertimbang pasar yang sangat pasif seperti S & P 500 dan dana yang melacaknya. (Untuk lebih lanjut, lihat: Apa Perbedaan Antara Alpha dan Beta? )

ETF beta cerdas dapat digunakan sebagai pengganti biaya rendah untuk reksa dana yang dikelola lebih mahal secara aktif. Seorang analis Morningstar menunjukkan bahwa patokan yang baik untuk biaya adalah level 50 basis poin. Dia menyebutkan bahwa biaya terendah, kelas pembagian kelembagaan dari banyak dana yang dikelola secara aktif serendah ini. Setiap ETF dengan rasio biaya di atas 50 basis poin harus memiliki strategi investasi yang sangat menarik atau tidak dikesampingkan.

Memilih Strategi Beta yang Cerdas

Analis Morningstar juga menekankan bahwa ETF menggunakan momentum karena suatu faktor akan cenderung "zig ketika faktor lain zag" yang masuk akal. (Untuk lebih lanjut, lihat: Smart Beta ETFs: Pro dan Kontra .)

Analis menawarkan "lembar contekan" ini untuk memilih ETF pintar beta:

• Biaya rendah sangat penting
• Aset rendah dalam strategi relatif terhadap perkiraan kapasitas strategi
• Efisien terhadap strategi
• Perusahaan yang mampu dan bertanggung jawab di balik ETF

Apakah Smart Beta Membuat Rasa?

Inilah pertanyaan utama penasehat keuangan untuk dijawab saat memutuskan apakah akan menggunakan produk ini atau tidak. Apa yang mereka berikan bahwa indeks ETF atau reksa dana konvensional yang melacak indeks bobot pasar konvensional tidak?Sebagian besar produk dalam kategori beta cerdas yang luas dan yang kurang baik relatif baru, persentase yang tinggi telah diperkenalkan sejak krisis keuangan sehingga satu-satunya hal yang kita ketahui tentang bagaimana kinerjanya di pasar yang buruk berasal dari pengujian balik yang mungkin terjadi. dilakukan sebelum pengantar ETF. (Untuk lebih lanjut, lihat: Strategi Dana dan ETF untuk Pasar Volatile .

Pada akhir hari ini adalah kendaraan pengalokasian aset. Dalam mengevaluasi di mana produk mungkin sesuai, lihat korelasinya dengan keseluruhan portofolio klien dan apakah itu menambahkan apakah volatilitas lebih rendah, kualitas lebih tinggi atau faktor lainnya. Apakah menambahkan ETF ini mencapai apa yang ingin Anda capai lebih baik daripada produk ETF indeks yang lebih tradisional atau reksa dana yang dikelola secara aktif?

The Bottom Line

ETF beta cerdas adalah semua kemarahan di antara penyedia ETF dan beberapa penasihat keuangan. Seperti produk keuangan lainnya ada yang punya nilai nyata, mungkin juga tidak. Adalah kewajiban penasihat keuangan mengingat produk beta cerdas untuk investasi klien langsung atau yang mempertimbangkan program pengelolaan aset turnkey (turn-over) dengan menggunakan beta beta cerdas untuk memahami sepenuhnya produk yang sedang dipertimbangkan. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat: Bagaimana Mengimplementasikan Strategi Investigasi Smart Beta .