a:

Ada dua jenis utama underwriting: asuransi dan investasi. Penjamin asuransi menjamin untuk melayani kewajiban kebijakan yang mereka jual. Penjamin emisi investasi membeli blok saham yang ingin mereka jual dengan cepat, dan untuk keuntungan, kepada investor. Kedua tipe tersebut melibatkan penilaian dan pengelolaan risiko.

Penjamin asuransi menggunakan aktuaris yang memeriksa probabilitas statistik dari berbagai peristiwa. Penjamin emisi menggunakan data ini untuk menentukan apakah menerbitkan kebijakan dan juga untuk menetapkan premi. Jika perkiraan ini ternyata tidak akurat, penjamin emisi dapat menghadapi kewajiban dengan melebihi premi yang telah mereka kumpulkan.

Contoh satu dari penjamin emisi asuransi yang gagal memenuhi kewajiban pembayaran terjadi selama krisis keuangan tahun 2008. American International Group (AIG) telah menjual credit default swap senilai $ 450 miliar yang menjamin sekuritas berbasis mortgage. Efek ini jauh lebih berisiko daripada yang diantisipasi AIG dan perusahaan tersebut belum mengumpulkan premi yang cukup besar untuk menutupi kewajiban yang dihadapinya. Federal Reserve dan Departemen Keuangan harus meminjamkan AIG $ 150 miliar untuk menjaga pelarut perusahaan.

Penjamin emisi investasi membantu perusahaan go public, melakukan penawaran sekunder dan menjual hutang. Bankir investasi meneliti pasar potensial untuk saham atau hutang dan menghitung berapa banyak yang mereka percaya bisa mereka jual dan berapa harganya. Penjamin emisi ini kemudian membeli blok saham atau hutang dan menjualnya dalam jumlah yang lebih kecil kepada investor. Jika mereka membeli lebih banyak saham daripada yang dijual dengan harga tertentu, mereka terpaksa terus melakukan inventarisasi saham atau melikuidasi dengan harga yang lebih rendah. Penjamin emisi investasi kehilangan uang jika jumlah saham yang terjual meningkat kurang dari jumlah yang mereka bayar untuk itu ditambah biaya overhead.

Penawaran umum perdana Weibo pada bulan April tahun 2014 menyajikan skenario seperti itu. IPO ditanggung oleh Goldman Sachs dan Credit Suisse. Awalnya Weibo dan penjamin emisi berharap bisa menjual 20 juta saham, namun pada hari pertama perdagangan hanya 16,8 juta lembar saham terjual. Ini membuat penjamin emisi memegang 54 juta saham.