a:

Suku bunga, terutama suku bunga riil, bisa menjadi faktor penentu yang sangat penting pada biaya riil minyak dan komoditas lainnya. Hal ini berdampak langsung pada pendapatan dan arus kas kepada perusahaan minyak dan gas bumi. Memang benar bahwa perubahan tingkat suku bunga mempengaruhi biaya modal untuk ekstraksi dan produksi minyak dan gas bumi, yang merupakan proses yang sangat padat modal. Dengan kata lain, suku bunga mempengaruhi harga input dan harga output untuk sektor minyak dan gas bumi.

Suku Bunga dan Harga Input

Suku bunga mempengaruhi pembiayaan modal secara langsung dan nyata. Pembiayaan hutang lebih sulit bagi perusahaan pada saat suku bunga tinggi; Hutang bunga meningkat dengan tingkat kenaikan, yang berarti pendapatan harus jauh lebih besar untuk perusahaan dengan tingkat leverage tinggi. Hal ini memaksa perusahaan untuk memperluas lebih hati-hati. Kebalikannya adalah benar bila suku bunga rendah.

Biasanya, perusahaan minyak dan gas relatif kurang menguntungkan dibandingkan perusahaan lain saat suku bunga tinggi. Sementara semua perusahaan menghadapi biaya pinjaman yang lebih tinggi dengan tingkat bunga yang lebih tinggi, perusahaan minyak dan gas rata-rata lebih bergantung pada modal untuk membawa produk ke pasar.

Suku Bunga dan Harga Output

Tidak ada korelasi yang signifikan dan konsisten secara empiris antara harga minyak dan gas dan tingkat suku bunga. Namun, Jeffrey Frankel dari Harvard University berpendapat bahwa tingkat suku bunga yang tinggi "mengurangi harga komoditi storable" dengan beberapa cara. Dia berpendapat harus ada korelasi terbalik.

Konsekuensi pertama dari suku bunga yang tinggi adalah kecenderungan untuk mengurangi ekspansi modal di masa depan. Ini berarti ada lebih banyak insentif untuk mengekstrak minyak dengan infrastruktur yang ada daripada membangun infrastruktur baru untuk ekstraksi di masa depan. Pasokan harus meningkat dan harga harus turun.

Suku bunga yang lebih tinggi juga mendorong biaya untuk membawa persediaan. Hal ini mendorong perusahaan untuk memasukkan lebih banyak produk ke pasar. Minyak berjangka dan spekulasi kurang atraktif karena berisiko, menyebabkan harga turun. Terakhir, tingkat tinggi memberi tekanan pada daya beli, yang berarti lebih banyak minyak dapat dibeli dengan jumlah uang yang sama, dan harga riil turun.