a:

Tingkat pengembalian yang diminta, sering disebut pengembalian yang diminta atau RRR, dan biaya modal dapat bervariasi dalam lingkup, perspektif dan penggunaannya. Secara umum, biaya modal mengacu pada hasil yang diharapkan dari sekuritas yang dikeluarkan oleh perusahaan, sedangkan tingkat pengembalian yang diminta mengacu pada premi pengembalian yang dibutuhkan pada investasi untuk membenarkan risiko yang diambil oleh investor. Mungkin tingkat pengembalian yang diminta sama dengan biaya modal untuk investasi tertentu; Keduanya secara teoretis cenderung saling terhadap satu sama lain.

Point of View dan Opportunity Cost

Bisnis khawatir dengan biaya modal mereka. Setiap perusahaan harus menentukan kapan masuk akal untuk meningkatkan modal dan kemudian menentukan jumlah kenaikan dan metode untuk mendapatkannya. Haruskah saham baru dikeluarkan? Bagaimana dengan obligasi? Haruskah bisnis mengambil pinjaman atau jalur kredit? Masing-masing keputusan ini dilengkapi dengan risiko dan biaya tertentu, dan biaya modal dapat membantu membandingkan metode yang berbeda dengan lebih jelas.

Biaya hutang sederhana untuk ditetapkan. Kreditur, apakah investor obligasi atau lembaga pemberi pinjaman besar, mengenakan suku bunga dengan imbalan pinjaman mereka. Ikatan dengan tingkat kupon 5% memiliki biaya modal yang sama dengan pinjaman bank dengan tingkat bunga 5%. Menghitung biaya ekuitas sedikit lebih rumit dan tidak pasti. Secara teoritis, biaya ekuitas sama dengan return yang diminta bagi investor ekuitas.

Begitu perusahaan memiliki gagasan tentang biaya ekuitas dan hutangnya, biasanya rata-rata tertimbang dari semua biaya modalnya. Ini menghasilkan biaya rata-rata tertimbang modal, atau WACC, yang merupakan figur yang sangat penting bagi perusahaan manapun. Agar ekspansi modal masuk akal secara ekonomi, diharapkan keuntungan yang dihasilkan harus melebihi WACC.

Tingkat pengembalian yang dibutuhkan berasal dari sudut pandang investor, bukan perusahaan penerbitan. Secara nominal, investor dapat menemukan return bebas risiko dengan mempertahankan uang mereka atau dengan berinvestasi pada obligasi U. S. Treasuries jangka pendek. Untuk membenarkan investasi pada aset berisiko, premi risiko ditambahkan dalam bentuk tingkat pengembalian yang berpotensi lebih tinggi. Menurut garis pemikiran ini, investor dan perusahaan penerbit membuat mitra dagang yang kompatibel bila biaya modal sama dengan tingkat pengembalian yang diminta. Misalnya, perusahaan bersedia membayar 5% pada modal yang dimilikinya dan investor yang membutuhkan pengembalian 5% atas asetnya cenderung melakukan bisnis satu sama lain.

Kedua metrik ini mengisyaratkan sebuah konsep penting: biaya peluang. Ketika seorang investor membeli saham seharga $ 1, 000, biaya sebenarnya adalah segala hal lain yang bisa dilakukan dengan uang sebesar $ 1.000, termasuk membeli obligasi, membeli barang-barang konsumsi atau memasukkannya ke rekening tabungan.Ketika sebuah perusahaan mengeluarkan sekuritas utang senilai $ 1 juta, biaya sebenarnya bagi perusahaan adalah segala hal lain yang bisa dilakukan dengan uang yang akhirnya akan membayar hutang tersebut. Baik biaya modal maupun yang diminta kembali membantu pelaku pasar memilah-milah penggunaan dana mereka yang bersaing.