Harga emas digerakkan oleh kombinasi perilaku penawaran, permintaan dan investor. Yang tampaknya cukup sederhana, tapi cara faktor-faktor tersebut bekerja sama kadang berlawanan dengan intuisi. Banyak investor, misalnya, menganggap emas sebagai lindung nilai inflasi. Itu memiliki akal sehat masuk akal - uang kertas kehilangan nilai karena lebih banyak yang dicetak. Namun pasokan emas relatif konstan. Seperti yang terjadi, penambangan tidak bertambah banyak dari tahun ke tahun.

Korelasi dengan Inflasi

Dua ekonom, Claude B. Erb dari Biro Riset Ekonomi Nasional dan Campbell Harvey, seorang profesor di Duke University Fuqua School of Business, mempelajari harga emas dalam hubungan untuk beberapa faktor. Ternyata emas tidak berkorelasi baik terhadap inflasi. Artinya, saat inflasi naik, itu tidak berarti emas pasti merupakan taruhan yang bagus. (Untuk lebih, lihat:

Laju Inflasi Lebih Baik: Emas atau Treasara? )

Jadi inflasi bukan, bagaimana dengan rasa takut? Tentu, pada saat krisis ekonomi para investor berduyun-duyun ke emas. Saat resesi hebat melanda, harga emas naik. Tapi emas sudah naik sampai awal tahun 2008, mendekati $ 1.000 per ounce sebelum jatuh di bawah level $ 800 dan kemudian bangkit kembali dan naik saat pasar saham turun. Konon, harga emas terus meningkat meski ekonomi pulih. Harga emas memuncak pada 2011 di $ 1, 921, dan telah di slide sejak itu. Sekarang diperdagangkan di selatan $ 1, 200 (pada pertengahan Maret 2015).

Erb dan Harvey mencatat di koran mereka "The Golden Dilemma," bahwa emas memiliki elastisitas harga yang positif. Itu pada dasarnya berarti bahwa karena semakin banyak orang membeli emas harganya naik seiring dengan permintaan. Ini juga berarti tidak ada yang mendasari "fundamental" dengan harga emas. Jika investor mulai berbondong-bondong ke emas, harga naik tidak peduli kebijakan moneternya. Itu tidak berarti itu benar-benar acak atau hasil dari perilaku kawanan. Ada kekuatan yang mempengaruhi pasokan emas di pasar yang lebih luas - dan emas adalah pasar komoditas di seluruh dunia, seperti minyak atau kopi. (Untuk yang lebih, lihat:

Bagaimana Saya Berinvestasi dalam Emas? ) Pasokan

Tidak seperti minyak atau kopi, emas tidak habis. Hampir semua emas yang pernah ditambang masih ada. Ada beberapa keperluan industri untuk emas, tapi itu belum meningkatkan permintaan perhiasan maupun investasi. Angka 2014 World Gold Council menunjukkan bahwa total permintaan adalah 3, 923. 7 metrik ton, namun hanya 389 ton untuk sektor teknologi. Selebihnya investasi di 904. 6 ton dan perhiasan di 2, 152. 9 ton. Kembali pada tahun 2001, ketika harga emas mendekati posisi terendah sepanjang masa (setidaknya sejak kepemilikan emas batangan kembali disahkan di tahun 70an), perhiasan naik 3.009 ton sedangkan investasi 357 ton, dan teknologi 363 ton.

Jadi seseorang akan mengharapkan, jika ada, harga emas turun dari waktu ke waktu, karena ada lebih banyak di sekitar.Jadi kenapa tidak? Selain ada lebih banyak orang yang mungkin ingin membeli, permintaan perhiasan dan investasi memiliki beberapa petunjuk di sini. Seperti Peter Hug, direktur perdagangan global di Kitco, mengatakan, "Itu berakhir di laci di suatu tempat." Perhiasan ini secara efektif diambil dari pasar selama bertahun-tahun.

Meskipun di negara-negara seperti emas India dan China dapat bertindak sebagai penyimpan nilai, orang-orang yang membelinya di sana tidak melakukan perdagangan secara teratur (beberapa membayar mesin cuci dengan menyerahkan gelang emas). Permintaan perhiasan cenderung naik dan turun dengan harga emas, sehingga ketika harga tinggi permintaan turun relatif terhadap permintaan investor. (Untuk yang lebih, lihat:

Emas: Mata Uang Lain . Bank Sentral

Hug mengatakan penggerak pasar besar sering menjadi bank sentral. Pada saat cadangan devisa besar, dan ekonomi sedang bersenandung, bank sentral benar-benar ingin mengurangi jumlah emas yang dimilikinya. Itu karena emas adalah aset mati - tidak ada pengembalian, tidak seperti obligasi atau bahkan uang di rekening deposito.

Masalah bagi bank sentral adalah justru saat investor lain juga tidak tertarik dengan emas. Jadi bank sentral selalu berada di sisi yang salah dalam perdagangan, meski menjual emas itu persis seperti yang seharusnya dilakukan bank. Akibatnya, harga emas turun. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Apa itu Bank Sentral ?) Bank sentral sejak itu mencoba mengelola penjualan emas mereka dengan cara seperti kartel, untuk menghindari terlalu banyak mengacaukan pasar. Disebut Perjanjian Washington, pada dasarnya mengatakan bank tidak akan menjual lebih dari 400 (metrik) ton dalam setahun. Ini tidak mengikat seperti sebuah perjanjian, lebih dari sebuah "kesepakatan pria" - tapi yang demi kepentingan bank sentral karena membongkar terlalu banyak emas di pasar sekaligus akan berdampak negatif terhadap portofolio mereka.

Satu pengecualian adalah Cina. Bank sentral China telah menjadi pembeli bersih emas, dan itu bisa memberikan tekanan ke atas pada harga. Harga emas masih turun, meski begitu pembelian China pun setidaknya melambat. Selain bank sentral, exchange traded fund (ETFs) sekarang merupakan pembeli dan penjual emas utama, seperti SPDR. Saham Emas (GLD

GLDSPDR Gold Trust120. 62-0. 47% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan iShares Gold Trust (IAU

Unit Trust Trust IAUiShs 12. 21-0 49%

Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), yang memungkinkan investor untuk membeli emas tanpa membeli saham pertambangan. Keduanya menawarkan saham bullion dan mengukur kepemilikan mereka dalam ons emas. SPDR ETF saat ini memegang sekitar 9, 600 ounces sedangkan iShares ETF memiliki sekitar 5, 300. ETF ini, meskipun, dirancang untuk mencerminkan harga emas, tidak memindahkannya. ETF Emas Yang Harus Anda Miliki? ) Pertimbangan Portofolio Berbicara mengenai portofolio, Hug mengatakan pertanyaan yang bagus untuk investor adalah alasan mengapa membeli emas. Sebagai lindung nilai terhadap inflasi, hal itu tidak berjalan dengan baik, namun dipandang sebagai portofolio, maka ini adalah diversifikasi yang masuk akal.Penting untuk mengenali apa yang bisa dan tidak bisa dilakukan. Secara riil harga emas berada di puncak pada tahun 1980, saat mencapai hampir $ 2.000 per ons (dalam dolar 2014). Siapa pun yang membeli emas maka akan kehilangan uang. Di sisi lain, para investor yang membelinya pada tahun 1983 atau 2005 akan senang menjualnya sekarang bahkan dengan harga baru-baru ini turun. Perlu dicatat juga bahwa "peraturan" pengelolaan portofolio berlaku untuk emas juga. Jumlah ons emas yang dimiliki seseorang berfluktuasi dengan harga. Jika seseorang menginginkan 2% portofolio emas, maka perlu dijual saat harga naik dan beli saat jatuh. (Untuk yang lebih, lihat: Berapa Banyak Bencana yang Dapat Dilakukan Hedge Emas? ) Nilai Pertahan

Satu hal yang baik tentang emas: nilainya tetap bernilai. Erb dan Harvey membandingkan gaji tentara Romawi 2.000 tahun yang lalu dengan apa yang tentara modern dapatkan berdasarkan berapa gaji di emas. Tentara Romawi dibayar 2. 31 ons emas per tahun, sementara perwira mendapat 35. 58 ounces.

Dengan asumsi $ 1, 600 per ounce, seorang tentara Romawi mendapatkan uang sebesar $ 3, 704 per tahun, sementara seorang tentara AS swasta pada tahun 2011 mendapat $ 17, 611. Jadi, seorang tentara AS secara pribadi mendapatkan sekitar 11 ons emas (dengan harga berlaku ). Itu adalah tingkat pertumbuhan investasi sekitar 0,8% selama sekitar 2.000 tahun.

Seorang perwira (kira-kira setara dengan seorang kapten) mendapat $ 61, 730 per tahun, atau saat seorang kapten tentara AS mendapat $ 44, 543 - 27. 84 ounces dengan harga $ 1, 600 atau 37. 11 ons pada $ 1, 200. Jadi tingkat pengembaliannya adalah baik -0. 02% per tahun atau hampir nol. Kesimpulan yang Erb dan Harvey buat, bagaimanapun, adalah bahwa daya beli emas tetap konstan. Hal ini juga nampaknya tidak terkait dengan harga saat ini. Garis Bawah

Jika Anda melihat harga emas, mungkin ide bagus untuk melihat seberapa baik ekonomi negara-negara tertentu. Seiring kondisi ekonomi yang memburuk harganya akan (biasanya) naik. Emas adalah komoditas yang tidak terkait dengan hal lain, sehingga membuat diversifikasi yang baik dalam portofolio dalam dosis kecil. (Untuk yang lebih, lihat:

The 5 Best Performing Gold

ETFs .)