Mega-caps adalah bintang terbesar di cakrawala bisnis dan dengan alasan bagus. Perusahaan seperti Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174 25 + 1. 01% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Alphabet Inc. (GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68- 0. 70% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83 75 + 0. 69% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Nestle SA (NESN) telah mencapai puncak rantai makanan bisnis karena mereka sangat inovatif, sangat menguntungkan dan memiliki pengakuan merek global. Ambang batas $ 100 miliar yang mendefinisikan sebuah mega-cap tidak pernah mudah dilewati. Namun, pertumbuhan perusahaan yang relatif baru seperti Alphabet dan Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc180.15 + 0. 70% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) telah memungkinkan mereka mencapai tengara ini dalam beberapa tahun, dibandingkan dengan dekade yang dibutuhkan untuk stalwarts terhormat seperti General Electric Co. (GE GEGeneral Electric Co20. 13-0. 05% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 >) dan Johnson & Johnson Inc. (JNJ JNJJohnson & Johnson139. 76-0. 23% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ).

Peringkat mega-cap sekarang didominasi oleh perusahaan U. S. sampai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya. Dari 63 mega-caps di seluruh dunia pada 22 Februari 2016, U. S. menyumbang sebanyak 41 perusahaan atau dua pertiga dari total. Perusahaan U. S. membuat setiap satu dari sepuluh besar mega-caps terbesar di dunia dan 15 dari 20 besar (lihat tabel di bawah). Selain itu, dua sektor yang luas - TMT (teknologi / media / telekomunikasi) dan perawatan kesehatan - juga mendominasi peringkat mega-topi, menyumbang 30 keseluruhan atau hampir setengah dari jumlah global. Dominasi tematik (i. Negara dan sektor) semacam itu pada umumnya tidak akan berakhir dengan baik, mengikuti preseden pada seperempat abad yang lalu. Jadi haruskah investor khawatir? Baca terus dan putuskan sendiri. (Untuk yang lebih, lihat

Mengapa Semua dari 10 Perusahaan Terbaik di Dunia .)

Saat Ini

Perusahaan	Negara	Sektor	Perubahan Harga	Cap Pasar	Peringkat
Domisili	YTD (%) > Current- $ bn.	1	Apple Inc.
AS	Teknologi	-8. 0%	$ 535. 7	2	Alphabet Inc. - A
US	Teknologi	-6. 3%	$ 493. 0	3	Microsoft
US	Teknologi	-5. 1%	$ 415. 5	4	Exxon Mobil
AS	Energi	5. 7%	$ 343. 2	5	Berkshire Hathaway-A
US	Finansial	0. 4%	$ 324. 4	6	Facebook Inc - A
US	Teknologi	2. 4%	$ 305. 0	7	Johnson & Johnson
US	Perawatan Kesehatan	2. 0%	$ 289. 5	8	General Electric
US	Industrials	-5. 6%	$ 277. 9	9	Amazon. com
US	Teknologi	-17.2%	$ 263. 4	10	Wells Fargo
US	Finansial	-9. 5%	$ 250. 4	11	Nestle SA
Switzerland	Staples Konsumen	-4. 6%	$ 227. 2	12	AT & T
US	Telecom	7. 1%	$ 225. 9	13	Roche Holdings
Switzerland	Perawatan Kesehatan	-6. 0%	$ 224. 1	14	China Mobile
China	Telecom	-2. 9%	$ 223. 8	15	Procter & Gamble
US	Staples Konsumen	3. 4%	$ 221. 9	16	JPMorgan Chase
US	Finansial	-11. 3%	$ 215. 4	17	Ind. & Kom. Bank - A
China	Finansial	-10. 9%	$ 213. 1	18	Wal-Mart
US	Konsumen Staples	7. 1%	$ 211. 0	19	Verizon Communications
US	Telecom	10. 5%	$ 207. 3	20	PetroChina
Cina	Energi	0. 6%	$ 200. 8	21	Novartis AG
Switzerland	Perawatan Kesehatan	-14. 5%	$ 199. 1	22	Coca-Cola
US	Disc Konsumen.	2. 3%	$ 190. 8	23	Anheuser-Busch
Belgia	Disc Konsumen.	-7. 1%	$ 188. 5	24	Pfizer
US	Perawatan Kesehatan	-6. 9	$ 185. 1	25	Royal Dutch Shell-A
Belanda	Energi	6. 0%	$ 182. 1		Jumlah Mega-Caps

Jumlah mega-caps wax dan berkurang sejalan dengan siklus ekonomi dan pasar global, dengan pasar banteng yang berkepanjangan menumbuhkan peningkatan jumlah mereka, dan pasar beruang yang terus-menerus menipiskan barisan mereka. Pada puncak pasar bull baru-baru ini, jumlah mega-caps global telah berada di sekitar 70, sementara di palung, jumlah mereka turun hingga sepertiga dari jumlah tersebut.

Misalnya, pasar bull yang dimulai pada bulan Maret 2009 menghasilkan rekor penciptaan kekayaan selama enam tahun ke depan, karena pasar saham di seluruh dunia mencapai harga tertinggi sepanjang masa. Meskipun hanya ada 20 perusahaan dengan nilai pasar yang melebihi $ 100 miliar pada bulan Maret 2009, pada bulan November 2015, jumlah mereka meningkat lebih dari tiga kali lipat menjadi 73. (Untuk yang lebih, lihat:

Melihat Kekuatan Mega untuk Kekuatan

. ) Rangking teratas mega-topi biasanya didominasi oleh negara-negara dan sektor-sektor yang memimpin muatan di pasar bull. Misalnya, pada puncak boom teknologi / telekomunikasi pada bulan Maret 2000, perusahaan-perusahaan di sektor ini secara global terdiri dari sembilan dari sepuluh perusahaan terbesar, sementara setengah dari 10 besar adalah perusahaan U. S.. Pada bulan Oktober 2007, karena pasar bullion energi / komoditas global merosot, lima dari sepuluh perusahaan terbesar di dunia adalah perusahaan energi, sementara China menyumbang empat dari 10 besar. Sejalan dengan tren ini, mengingat bahwa rally sejak Maret 2009 telah dipimpin oleh pasar AS, terutama oleh sektor seperti teknologi dan perawatan kesehatan yang secara tradisional merupakan benteng Amerika, masuk akal untuk mengatakan bahwa perusahaan AS akan dominan di jajaran mega-topi saat ini. Tapi ada empat alasan bagus mengapa dominasi semacam itu bisa membingungkan, seperti yang disebutkan sebelumnya.

Empat Pelajaran dari Dominasi Tematis

Dengan dominasi tematik, maksud kami tema investasi yang sangat populer bagi investor selama periode tertentu.Popularitas ini tercermin dalam representasi yang tidak proporsional dari tema di antara saham dengan kinerja terbaik saat itu. Pikirkan saham teknologi U. S. dan saham telekomunikasi global selama booming teknologi / telekomunikasi akhir 1990an, seperti yang telah dibahas sebelumnya, dan saham bank Jepang di akhir 1980an dan awal 1990an. Meskipun terjadi pingsan Nikkei dari puncaknya pada bulan Desember 1989, pada bulan Januari 1993, bank-bank Jepang membentuk lima perusahaan Jepang dan merupakan delapan dari 16 perusahaan global terbesar.

Inilah empat pelajaran yang telah dikumpulkan dari dominasi tematik selama bertahun-tahun.

1. Kepemimpinan yang sempit merupakan tanda peringatan

Pasar banteng yang sehat memiliki partisipasi luas dari sebagian besar sektor pada tahap awal dan pertengahan, namun seiring bertambahnya usia, hanya segelintir saham yang dapat terlihat memimpin demonstrasi tersebut. Kepemimpinan penyempitan semacam itu merupakan tanda peringatan bahwa pasar bull berada dalam bahaya karena dua alasan:

(a) Jika hanya sebagian kecil saham dalam indeks yang maju, maka akan disandera oleh nasib mereka, yang berarti bahwa ketika Saham-saham kepemimpinan ini berbalik arah, indeks kemungkinan akan menurun. Sebuah analogi yang kadang-kadang digunakan oleh pelaku pasar untuk menggambarkan situasi ini adalah bahwa jika para jenderal terluka, tentara akan mendapat masalah karena kurangnya kepemimpinan.

(b) Dalam indeks tertimbang pasar, seperti S & P 500, saham yang telah mencatat kenaikan besar akan membentuk proporsi indeks yang terus meningkat, dan karenanya, pengaruhnya terhadap arah indeks masa depan juga akan meningkat.

Contoh Kepemimpinan Sempit

Contoh terbaru dari fenomena terakhir dapat dilihat pada kinerja saham FANG (Facebook, Amazon.com Inc. (AMZN

AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66+ 0. 82%

Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200. 13 + 0. 06% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 >) dan Google), yang didapat rata-rata 83% di tahun 2015. Netflix dan Amazon. com adalah pemain terbaik di S & P 500 tahun itu karena harganya lebih dari dua kali lipat. Namun pembalikan yang diderita oleh saham-saham ini di tahun 2016 telah menjadi kontributor penting penurunan S & P 500's 7. 8% sepanjang tahun ini. (996) Salah satu contoh paling dramatis tentang bahaya kepemimpinan sempit untuk pasar saham atau indeks disediakan oleh Nortel Networks di tahun 2016? Kanada. Sebagai hasil dari kenaikan yang luar biasa dari Nortel di tahun 1990an, pada puncaknya di tahun 2000, saham tersebut terdiri lebih dari sepertiga dari total kapitalisasi semua saham pada indeks komposit TSX Kanada. Penataan ulang akun oleh perusahaan, yang dikombinasikan dengan "bangkai teknologi," menyebabkan kapitalisasi pasar Nortel berkurang dari puncak hampir C $ 400 miliar pada bulan September 2000 menjadi sebagian kecil dari jumlah tersebut pada bulan Agustus 2002. Kecenderungan Nortel adalah kontributor utama untuk tahun 2001 -02 beruang pasar di TSX Composite. Slot panjang Nortel memuncak dalam kebangkrutannya pada bulan Januari 2009. 2. "Kali ini berbeda" jarang adalah Empat kata paling berbahaya dalam investasi - "Kali ini berbeda" - sering digunakan untuk membenarkan daya tarik yang luar biasa. sebuah tema investasi, dan juga untuk merasionalisasi keputusan investor untuk masuk ke saham terkait meskipun harga spiral mereka lebih tinggi ke tingkat yang tidak berkelanjutan. Sebagai contoh, teknologi dan saham dot-com diperdagangkan pada tingkat yang tidak biasa di tahun 1990an karena kemunculan Internet seharusnya mengantarkan dunia yang terhubung (yang, harus dicatat, memang terjadi pada akhirnya) di mana semua perusahaan ini akan berkembang. Pada dekade pertama milenium ini, minyak mentah mencapai puncaknya di bawah $ 150 per barel, ketika teori "minyak puncak" sedang populer. Pada saat yang sama, harga komoditas melonjak karena permintaan pelarian dari China. Akibatnya, energi / komoditas dan saham China termasuk yang terbesar di dunia pada 2007-08, seperti yang telah disebutkan sebelumnya. Contoh lain - saham perumahan U. S. pada periode 2003-07. Kita semua tahu bagaimana periode "kegembiraan irasional" ini berakhir, yang membuktikan bahwa fase "saat ini berbeda" umumnya berakhir dengan cara yang sama. 3. Koreksi yang parah bisa menjulang Sayangnya, puncak pasar bull jarang berakhir dengan baik. Alih-alih mundur dengan tertib, indeks ekuitas mengalami kecelakaan dan terbakar setelah memuncak, seringkali kehilangan lebih dari 50% nilai puncaknya dalam satu atau dua tahun.

Meskipun ada banyak contoh flameouts spektakuler dalam sejarah, sejarah yang melanda Jepang selama lebih dari seperempat abad adalah yang terlama yang abadi. Pada pertengahan 1980-an, pemerintah Jepang mengumumkan langkah-langkah stimulus untuk melawan lonjakan yen setelah Plaza Accord 1985. Langkah-langkah ini berkontribusi pada gelembung aset yang sangat besar yang menyebabkan saham Jepang dan gelembung aset naik tiga kali lipat dari tahun 1985 sampai 1989. Gelembung pecah pada tahun 1990, yang menyebabkan indeks Nikkei kehilangan sepertiga nilainya dalam setahun dan menyebabkan "dekade yang hilang" Jepang tahun 1990an dan 2000an. (996) Contoh dari Koreksi Mayor Terakhir

Kecelakaan teknologi dari tahun 2000 sampai 2002 menyebabkan Komposit Nasdaq ditutup menjadi 80% nilainya karena puluhan perusahaan dot-com dan teknologi mengalami kebangkrutan.

Kecelakaan perumahan AS dari tahun 2007 sampai 2009 memiliki banyak korban, termasuk penurunan lebih dari 50% pada indeks ekuitas utama di seluruh dunia, penurunan lebih dari 90% saham pembangun rumah AS, dan kebangkrutan sejumlah lembaga keuangan terkemuka termasuk Lehman Brothers. Hampir satu dekade kemudian, dampak resesi besar tahun 2007-09 masih berlangsung.

Efek dari perlambatan ekonomi China mulai 2011 dan seterusnya terus berlanjut di pasar keuangan global. Komposit Shanghai melonjak 125% dalam waktu sekitar satu tahun mulai Juni 2014 dan seterusnya, namun kemudian jatuh oleh sepertiga dalam periode empat bulan dari bulan Mei sampai Agustus 2015. Seiring volatilitas pasar China berlanjut dalam dua bulan pertama tahun 2016, reverberasinya dirasakan di seluruh dunia, berkontribusi pada salah satu awal terburuk dalam memori pasar ekuitas global.

Penurunan minyak mentah 75% dalam periode 18 bulan, dari yang di atas $ 105 pada bulan Juni 2014 sampai yang terendah di bawah $ 27 pada bulan Februari 2016, telah menguap puluhan miliar dengan nilai pasar dari banyak saham energi U. S. dan Kanada. Pasar beruang rekor minyak mentah merupakan faktor utama dalam menyebabkan resesi atau kondisi resesi dekat pada tahun 2015 di Kanada, Rusia, dan beberapa negara Timur Tengah.(Untuk yang lebih, lihat:

Tiga Besar Tantangan Sektor Minyak

.) 4. Perputaran mata uang memainkan peran besar Perputaran mata uang memainkan peran besar dalam menentukan urutan kekuasaan perusahaan-perusahaan terbesar di dunia. Lonjakan yen Jepang di tahun 1980-an merupakan kontributor utama dominasi perusahaan Jepang di antara negara terbesar di dunia dalam dekade tersebut. Demikian pula, kenaikan euro dalam dekade terakhir menyebabkan perusahaan-perusahaan Eropa berlomba-lomba meraih posisi paling dalam di jajaran mega-topi di puncak pasar global sebelumnya pada bulan Oktober 2007.

Saat ini, dolar pelarian adalah salah satu alasan utama untuk dominasi perusahaan AS saat ini yang terbesar di dunia. Dalam dua tahun sebelumnya, greenback telah melonjak mendekati 20% terhadap euro, yang telah jatuh dari sekitar 1. 35 ke 1. 10. Demikian pula, yen telah turun 9% selama dua tahun terakhir sampai level 113 saat ini. versus dolar AS. (Untuk lebih lanjut, lihat:

• 6 Mata Uang Terkuat vs Dolar AS pada 2016
• .
• Tingkat kinerja relatif yang relatif dari saham AS, ditambah dengan kekuatan dolar versus euro, telah mengakibatkan Amerika perusahaan mendorong banyak rekan mereka dari jajaran mega-top Eropa. Saat ini, Eropa memiliki sepuluh mega-caps (16% dari total), dibandingkan dengan 16 (22% dari total) pada bulan November 2015, yang pada gilirannya jauh di bawah 27 (40% dari total) berdomisili di Benua Eropa pada bulan Oktober 2007.
• Tren Masa Depan Representasi Asia di jajaran mega-topi telah meningkat dalam persentase di milenium ini, karena semakin berkurangnya peringkat perusahaan Jepang diimbangi oleh semakin banyaknya perusahaan-perusahaan China. Penurunan representasi Jepang sebagian disebabkan oleh penurunan 30% yen terhadap dolar sejak Januari 2012. Di sisi lain, kenaikan jumlah saham mega China sebagian disebabkan oleh apresiasi 27% yuan terhadap dolar selama dekade terakhir. . Jadi, sementara ada enam perusahaan Asia (lima dari Jepang, satu dari China) dari 48 mega-caps pada bulan Maret 2000, atau 12% dari total, pada bulan Oktober 2007, perusahaan-perusahaan Asia menghasilkan 16% dari total (11 dari 69, dimana 9 berasal dari China / Hong Kong dan hanya satu yang berasal dari Jepang). Per Februari 2016, perusahaan-perusahaan Asia terdiri dari 11 (di antaranya 8 berasal dari China) dari total 63 mega-caps, atau 17. 5% dari total. Sementara Toyota Motor Corporation (TM

TMToyota Motor125. 63 + 0. 01%

Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6

) telah menjadi satu-satunya mega-topi dari Jepang selama lebih dari satu dekade, tahun-tahun Ke depan bisa melihat semakin banyak perusahaan raksasa asal Asia yang masuk dalam jajaran mega-topi. Perusahaan-perusahaan Eropa juga bisa merebut kembali beberapa kerugian di masa depan, karena Eropa stabil dan euro pulih. Tapi bagaimana dengan dominasi mega-cap U. S. saat ini, terutama di sektor seperti teknologi dan perawatan kesehatan? Sementara sektor-sektor ini bisa dibilang terlihat sepenuhnya dihargai setelah rekor mereka berjalan dalam beberapa tahun terakhir, pada saat ini, tampaknya tidak ada terlalu banyak penantang pada posisi U. S. sebagai numero uno

dalam ekonomi global.Jadi mungkin beberapa tahun lagi sebelum jajaran mega-topi memperbaiki ketidakseimbangan saat ini dan terlihat lebih seimbang, karena ini akan mewajibkan pasar dan mata uang Eropa dan Asia untuk mengungguli saham AS dan dolar, situasi yang sepertinya tidak pada saat ini. .

Garis Bawah

Dominasi tematik tidak berlangsung lama, karena kepemimpinan sempit pada akhirnya dapat menimbulkan koreksi berat yang bisa berlangsung bertahun-tahun jika tidak berpuluh-puluh tahun. Nikkei masih melakukan perdagangan hampir 60% di bawah puncaknya di tahun 1989, sementara Shanghai Composite saat ini diperdagangkan 54% di bawah puncaknya pada Oktober 2007. Yang mengatakan, terlepas dari dominasi perusahaan U. S. yang luar biasa di antara mega-caps masa kini, mungkin beberapa tahun sebelum ketidakseimbangan saat ini mengalami pengurangan karena lebih banyak perusahaan raksasa muncul dari Eropa dan Asia. (

Untuk lebih lanjut, lihat: Memasarkan Mega Caps - AAPL, AMZN, GE dan WFC .)