Sejak peluncuran pelonggaran kuantitatif (QE), investor khawatir telah bertanya "apakah dolar U. akan runtuh?" Ini adalah pertanyaan menarik yang mungkin secara dangkal muncul masuk akal, namun krisis mata uang di Amerika Serikat tidak mungkin terjadi. Tinjau kembali kekuatan dan kelemahan dolar untuk melihat mengapa.

Mengapa Mata Uang Collapse

Sejarah penuh dengan runtuhnya mata uang mendadak. Argentina, Hongaria, Ukraina, Islandia, Venezuela, Zimbabwe dan Jerman masing-masing mengalami krisis mata uang yang mengerikan sejak tahun 1900. Bergantung pada definisi Anda tentang keruntuhan, bencana mata uang Rusia selama 2016 dapat dianggap sebagai contoh lain. Akar dari setiap keruntuhan adalah kurangnya kepercayaan akan stabilitas atau kegunaan uang untuk dijadikan sebagai tempat menyimpan nilai atau media pertukaran yang efektif. Begitu pengguna berhenti percaya bahwa mata uang berguna, mata uang itu dalam masalah. Hal ini dapat disebabkan oleh penilaian atau pegangan yang tidak tepat, pertumbuhan rendah atau inflasi kronis.

Kekuatan Sejak U. S. Dollar

Sejak Perjanjian Bretton Woods pada tahun 1944, pemerintah besar dan bank sentral lainnya mengandalkan dolar U. S. untuk mendukung nilai mata uang mereka sendiri. Melalui status mata uang cadangan, dolar menerima legitimasi ekstra di mata pengguna domestik, pedagang mata uang dan peserta dalam transaksi internasional.

Dolar U. S. bukan satu-satunya mata uang cadangan di dunia, meskipun ini adalah yang paling umum. Pada bulan September 2016, Dana Moneter Internasional (IMF) menyetujui empat mata uang cadangan lainnya: euro, pound sterling Inggris, yen Jepang dan yuan China. Adalah penting bahwa dolar memiliki pesaing sebagai mata uang Reserve internasional karena ini menciptakan alternatif teoritis untuk seluruh dunia jika pembuat kebijakan Amerika memimpin dolar menyusuri jalan yang merusak.

Akhirnya, ekonomi Amerika masih merupakan ekonomi terbesar dan paling penting di dunia. Meskipun pertumbuhan telah melambat secara signifikan sejak tahun 2001, ekonomi Amerika masih secara teratur mengungguli rekan-rekannya di Eropa dan Jepang. Dolar didukung oleh produktivitas pekerja Amerika, atau setidaknya selama pekerja Amerika terus menggunakan dolar hampir secara eksklusif.

Kelemahan U. S. Dollar

Kelemahan mendasar dari dolar AS adalah bahwa hal itu hanya berharga melalui sistem pemerintah. Kelemahan ini dimiliki oleh setiap mata uang nasional utama lainnya di dunia, dan dianggap normal di era modern. Namun, baru-baru ini seperti tahun 1970an, ini dianggap sebagai proposisi yang agak radikal. Tanpa disiplin yang diberlakukan oleh standar mata uang berbasis komoditas (seperti emas), kekhawatirannya adalah bahwa pemerintah mungkin mencetak terlalu banyak uang untuk tujuan politik atau untuk melakukan peperangan.Sebenarnya, salah satu alasan IMF dibentuk adalah memantau Federal Reserve dan komitmennya terhadap Bretton Woods. Hari ini, IMF menggunakan cadangan lainnya sebagai disiplin dalam aktivitas Fed. Jika pemerintah asing atau investor memutuskan untuk beralih dari dolar U. S.

secara masal

, banjir posisi pendek dapat secara signifikan merugikan orang dengan aset dalam mata uang dolar. Jika Federal Reserve menciptakan uang dan pemerintah U. S. mengasumsikan dan memonetisasi hutang lebih cepat daripada ekonomi U. S. tumbuh, nilai mata uang masa depan harus turun secara absolut. Beruntung bagi Amerika Serikat, hampir semua mata uang alternatif didukung oleh kebijakan ekonomi serupa. Bahkan jika dolar terhuyung-huyung secara absolut, hal itu mungkin masih lebih kuat secara global, karena kekuatannya relatif terhadap alternatifnya. Apakah Dolar U. S. akan runtuh?

Ada beberapa skenario yang mungkin bisa menyebabkan krisis mendadak bagi dolar. Yang paling realistis adalah dual ancaman inflasi tinggi dan tingginya hutang, sebuah skenario di mana kenaikan harga konsumen memaksa the Fed menaikkan suku bunga secara tajam. Sebagian besar utang nasional terdiri dari instrumen jangka pendek, jadi lonjakan suku bunga akan bertindak seperti hipotek yang dapat disesuaikan setelah periode penggoda berakhir. Jika pemerintah U. S. berjuang untuk membayar pembayaran bunga, kreditor asing bisa membuang dolar dan memicu keruntuhan.

Jika U. S. memasuki resesi atau depresi yang curam tanpa menyeret seluruh dunia dengan itu, pengguna mungkin akan meninggalkan dolar. Pilihan lain akan melibatkan beberapa kekuatan besar, seperti China atau Uni Eropa pasca-Uni Eropa, mengembalikan standar berbasis komoditas dan memonopoli ruang cadangan mata uang. Namun, bahkan dalam skenario ini, tidak jelas bahwa dolar tentu akan runtuh.

Runtuhnya dolar tetap sangat tidak mungkin terjadi. Dari prasyarat yang diperlukan untuk memaksa keruntuhan, hanya prospek kenaikan inflasi yang masuk akal. Eksportir asing seperti China dan Jepang tidak ingin jatuhnya dolar karena Amerika Serikat adalah konsumen yang terlalu penting. Dan bahkan jika Amerika Serikat harus menegosiasikan ulang atau membatalkan beberapa kewajiban hutang, hanya ada sedikit bukti bahwa dunia akan membiarkan dolar runtuh dan berisiko terkena dampak penularan.